Kaj je ponudba za kazen
Kazniva ponudba je ponudba za nakup vrednostnih papirjev s strani vodilnega zavarovalca ali drugega člana sindikata kot del zgodnjega trgovanja z IPO, vendar ta ponudba povzroči posledice za posrednika, ki želi prodati delnice zavarovalcu ali voditelju knjig za hiter dobiček. Kazen se odmeri posredniku, ki delnice proda nazaj zavarovalcu; kazen običajno poteka v obliki znižanja provizije, ki se plačuje posredniku za njegovo vlogo pri trženju in distribuciji delnic svojim strankam. Kazenska ponudba obstaja za odvračanje "prevračanja" IPO delnic kmalu po začetku trgovanja.
RAZDELJENJE DOL
Ko povpraševanje po novi izdaji močno presega ponudbo, je zelo verjetno, da bodo delnice poskočile, ko bodo sproščene v trgovanje na sekundarnem trgu. To ustvarja skušnjavo vlagateljev, da bi za IPO poiskali dodelitev svojih posrednikov, ne zato, ker verjamejo v dolgoročne obete delnic, ampak zato, ker jih zanimajo, da bi delnice spremenili za hiter dobiček. V tem primeru in delnice odprejo trgovanje na veliko višji ravni, bi vlagatelji svoje posrednike poučili, naj prodajo zaloge. Zavarovalnica ima nato možnost, da odkupi nedavno dodeljene delnice v začetnem obdobju stabilizacije. Vendar bi za posrednika uporabila kazensko ponudbo.
Ta kazen se lahko prenese od posrednika na stranko, ki prodaja delnice IPO, običajno pa gre za to, da posrednik vrne del ali celoten prihodek interne provizije nazaj v sindikat za zavarovanje. Vsaj posrednik, katerega stranka vztraja pri prodaji delnic in s tem kazensko ponudbo, stranke ne bo zadovoljil in je ne bo naklonjen, da bi to stranko vključil v prihodnje dodelitve IPO, po katerih je veliko povpraševanja.
Gledanje kazenskih ponudb
Komisija za vrednostne papirje in borze je izdala Uredbo M pravila 104 za urejanje stabilizacijskih in drugih dejavnosti, povezanih z distribucijo delnic v IPO. Pravilo 104 zahteva, da "vsaka oseba, ki sklene transakcijo s sindikatom ali da ponudbo ali odda ponudbo kazni, to dejstvo razkrije SRO, ki ima neposreden nadzorni nadzor nad glavnim trgom v Združenih državah Amerike, za varnost, za katerega sindikat pokriva transakcijo izvršeno ali se naloži kazen. Te informacije bodo pomagale borzam in NASD pri opravljanju njihovih nadzornih nalog."
