Čeprav hipoteza učinkovitega trga kot celota teoretizira, da je trg na splošno učinkovit, je teorija na voljo v treh različnih različicah: šibka, polmočna in močna.
Osnovna hipoteza učinkovitega trga trdi, da trga ni mogoče premagati, ker vključuje vse pomembne odločilne informacije v trenutne cene delnic. Zato zaloge trgujejo po najprimernejši vrednosti, kar pomeni, da jih ni mogoče kupiti podcenjeno ali prodati precenjenih. Teorija določa, da je edina možnost, da vlagatelji pridobijo večjo donosnost svojih naložb, s čisto špekulativnimi naložbami, ki predstavljajo veliko tveganje.
Slaba oblika
Tri različice hipoteze učinkovitega trga so različne stopnje iste osnovne teorije. Šibka oblika kaže, da današnje cene delnic odražajo vse podatke o preteklih cenah in da nobene oblike tehnične analize ni mogoče učinkovito uporabiti za pomoč vlagateljem pri sprejemanju odločitev o trgovanju. Zagovorniki teorije učinkovitosti šibke oblike menijo, da če je mogoče uporabiti temeljno analizo, je mogoče določiti podcenjene in precenjene zaloge, vlagatelji pa lahko v finančne izkaze podjetij raziskujejo, da povečajo možnosti za večji dobiček, ki je večji od tržnega povprečja.
Polmočna oblika
Teorija napol močne oblike obrazcev sledi prepričanju, da ker vse javne informacije, ki se uporabljajo pri izračunu trenutne cene delnice, vlagatelji ne morejo uporabiti tehnične ali temeljne analize, da bi pridobili večje donose na trgu. Tisti, ki so naročeni na to različico teorije, verjamejo, da lahko le informacije, ki niso na voljo javnosti, pomagajo vlagateljem, da povečajo donosnost na višjo uspešnost, ki je višja od splošnega trga.
Močna oblika
Močna različica hipoteze o učinkoviti trgi navaja, da se vse informacije - tako informacije, ki so na voljo javnosti, kot tudi vse informacije, ki niso javno znane - v celoti upoštevajo v trenutnih cenah delnic in ni nobene vrste informacij, ki bi vlagatelju omogočile prednost na trgu. Zagovorniki te stopnje teorije kažejo, da vlagatelji ne morejo donositi naložb, ki presegajo običajne tržne donose, ne glede na pridobljene informacije ali izvedene raziskave.
Anomalije
Obstajajo nepravilnosti, ki jih učinkovita teorija trga ne zna razložiti in ki lahko teoriji celo povsem nasprotujejo. Na primer razmerje med ceno in dohodkom (P / E) kaže, da so podjetja, ki trgujejo z nižjimi P / E množicami, pogosto odgovorna za ustvarjanje višjih donosov. Zanemarjen učinek podjetja nakazuje, da se podjetja, ki jih tržni analitiki ne pokrivajo v veliki meri, včasih napačno določijo glede na njihovo resnično vrednost in vlagateljem ponudijo možnost, da naberejo zaloge s skritim potencialom. Januarski učinek kaže na zgodovinske dokaze, da se cene delnic, zlasti manjših zalog, ponavadi povečajo januarja.
Čeprav je hipoteza učinkovitega trga pomemben steber sodobnih finančnih teorij in ima veliko podporo predvsem v akademski skupnosti, ima tudi veliko kritik. Teorija ostaja sporna, zato vlagatelji še naprej poskušajo s svojimi izbirami delnic preseči tržna povprečja.
