Kot je izmerjeno s indeksom nestanovitnosti CBOE (VIX), je stopnja strahu med delniškimi vlagatelji na skoraj najbolj vzdržljivem nivoju v skoraj treh letih, poroča The Wall Street Journal. Konkretno, VIX se je zaprl nad vrednostjo 15 v 46 zaporednih dneh trgovanja od 8. oktobra do 12. decembra, kar je najdaljši raztežaj od marca 2016. Nasprotno, v letu 2017 se je VIX zaprl nad 15 le petkrat in porabil večino leta v območju okoli 10.
"To kaže, da vlagatelji v nasprotju z oktobrom ne vidijo več popravka trga kot začasne dislokacije, temveč ga poganjajo bolj trdovratna makro tveganja, " je Mandy Xu, strateg za izvedene finančne instrumente pri Credit Suisse, nedavno ugotovil v opombi strankam, ki jih navaja Časopis. Medtem pa indeks anksioznosti Investopedia, ki meri raven skrbi naših bralcev glede na to, kar berejo, beleži veliko zaskrbljenost glede gospodarstva in trga.
Pomen za vlagatelje
"Če pogledamo na svet skozi lečo nestanovitnosti, vidimo trge, ki nevzdržno niso usklajeni, krhki in na splošno podcenjujejo tveganje spremembe režima, " Benjamin Bowler, vodja globalnega raziskovanja kapitalskih derivatov pri Bank of America Merrill Lynch, je dejal v opombi strankam, kot poroča Business Insider. Glede na to, da se VIX pogosto razlaga kot barometer strahu in pesimizma na trgu, porast njegove vrednosti nekateri tržni opazovalci jemljejo tudi kot medvedji signal.
Credit Suisse ugotavlja, da nedavne akcije določanja cen za možnosti, povezane z indeksom S&P 500 (SPX), kažejo, da trgovci v reviji v letu 2019 pričakujejo trajne ravni večje nestanovitnosti. To je preobrat v preteklih nekaj mesecih, ko so trgovci z opcijami pričakovali, da bodo konci nestanovitnosti prehodni. Pravzaprav je tako imenovana trgovina s kratkim volumnom, v kateri so špekulanti stavili na nizko volatilnost, ki je napredovala, nedavno pridobila priljubljenost, kljub temu, da je v letošnjem letu spektakularno raznesla, kot je podrobno opisano v drugem članku Investopedia.
Jeffrey Gundlach, ustanovitelj DoubleLine Capital LP, ki ima v upravljanju približno 120 milijard dolarjev premoženja (AUM), je medvedji na ameriških delnicah, ameriških podjetniških obveznicah, ameriškem gospodarstvu in ameriškem dolarju na CNBC. "Vsekakor je videti, da se bodo ZDA podrle name in na nižjo raven, " je dejal.
Gundlach opaža upočasnjeno gospodarstvo in skrbi, da je Zvezna rezerva na "samomorilski misiji", saj zvišuje obrestne mere, ko povečuje proračunski primanjkljaj zvezne države. "Korporativne obveznice ostajajo zelo precenjene… Izogibati se je treba podjetniškim obveznicam, " svetuje. Verjame tudi, da so ameriške zaloge usmerjene k februarskim najnižjim zneskom in se bodo verjetno znižale pod to raven. Glede na svojo napoved o padcu ameriškega dolarja meni, da bodo lastniški vlagatelji "z ameriškimi delnicami" naredili veliko boljše ".
Pogled naprej
VIX ponuja klasičen primer, kako lahko različni opazovalci trga in vlagatelji iz istih podatkov sklepajo povsem nasprotno. Visok ali naraščajoč VIX je medvedji signal za nekatere, ki vidijo izgubo zaupanja vlagateljev. Drugi to razlagajo kot znak naraščajoče previdnosti in previdnosti na trgu, zaradi česar bodo dobički bolj trajnostni.
Prav tako nekateri slabo ali padajoče VIX vidijo kot znak neracionalne pretiranosti ali pretiranega prevzemanja tveganj, ki bo na koncu povzročilo zrušitev. Medtem pa ga bodo drugi videli kot pokazatelj zaupanja vlagateljev in s tem bikovski signal.
Po zaključku 12. decembra je S&P 500 padel za 9, 8% glede na ves čas najvišje vrednosti 21. septembra. To po zgodovinskih standardih predstavlja precej nepomemben popravek. Medtem, opozorjeni naložbeni strateg Jim Paulsen iz skupine Leuthold Group meni, da je nestanovitnost dobra stvar, saj trdi, da se "na stabilnih finančnih trgih borze borijo", kot je razpravljal prejšnji članek Investopedia.
