Kaj je ploščata obveznica
Ravna obveznica je dolžniški instrument, ki se prodaja ali trguje brez natečenih obresti. Natečene obresti so del plačila kupona, ki ga imetnik zasluži med obdobji izplačila obveznic.
RAZDELJENJE DOLO Flat Bond
Nekatere obveznice občasno plačujejo obresti imetnikom obveznic. Ko so navedene cene obrestnih instrumentov, se kotirajo po polni ceni ali po pavšalni ceni. Polna cena se imenuje tudi umazana cena in pomeni, da so obresti, najete od zadnjega plačila kupona, vključene v ceno obveznice. Ko vlagatelj proda obveznico nekje med zadnjim plačilom kupona in naslednjim plačilom kupona, to stori z obračunanimi obrestmi. Na primer, če je plačilo obresti na obveznico predvideno za 1. februar in 1. avgust vsako leto do zapadlosti obveznice, imetnik obveznice pa jo bo prodal 15. aprila, bo od 1. februarja do 15. aprila obračunal obresti. zvišanje obresti od trenutka zadnjega plačila kupona do trenutka prodaje obveznice.
Cena ploščate obveznice
Ker natečene obresti na obveznico ne spremenijo donosnosti do zapadlosti, se navadno kotira pavšalna cena, da se vlagatelji ne zavedejo pri vsakodnevnem povečanju polne cene, ki je posledica obračunanih obresti. Obveznica, ki kotira s pavšalno ceno, se imenuje ravna obveznica. Tudi pavšalna cena, ki jo imenujemo čista cena, ne vključuje obračunanih obresti. Cena pavšalne obveznice se izračuna kot:
Ravna cena = polna (ali umazana) cena - natečene obresti
kjer so obračunane obresti = plačilo kupona za obdobje x (čas, zadržan po zadnjem plačilu kupona / obdobje kupona)
Obdobje kupona je število dni med posameznimi datumi plačila kupona. Izdajatelji podjetniških in občinskih obveznic prevzamejo 30-dnevni mesec in 360-dnevni koledar za izračun natečenih obresti na obveznico. Vendar se natečene obresti na državne obveznice običajno določijo na podlagi dejanskega koledarskega dne od datuma izdaje (ki se imenuje dejansko / dejansko število dni).
Kako izračunati pavšalno ceno
Poglejmo primer. Kuponska stopnja na obveznico v višini 1.000 USD, ki plačuje obresti 1. februarja in 1. avgusta vsako leto, znaša 5%. Imetnik obveznice proda obveznico 15. aprila na sekundarnem trgu po polni ceni 995 dolarjev.
Plačilo kupona na obdobje = 5% / 2 x 1.000 $ = 25 USD
Navedeno obdobje kupona --- predpostavite 30-dnevni mesec in 360-dnevni koledar. Z uporabo našega primera je plačilo kupona na obdobje 6 mesecev x 30 dni = 180 dni.
Število dni zadrževanja obveznice po zadnjem plačilu kupona pred prodajo = 2, 5 meseca x 30 dni = 75 dni.
Natečene obresti = 25 USD x (75/180) = 10, 42 USD
Cena ploščate obveznice = 995 dolarjev - 10, 42 dolarja = 984, 58 dolarja
Razlogi, zakaj obveznice trgujejo ravno
Obstajajo trije razlogi, da bi obveznica trgovala s pavšalnimi, torej ne bi imela obračunanih obresti:
- Za obveznico trenutno ni zapadlih obresti glede na datum prodaje in pogoje izdaje obveznice. Obveznica je privzeta. Z obveznicami, ki so neplačane, se trguje brez pavšalnih obračunanih obresti in z dostavo kuponov, ki jih izdajatelji niso plačali. Obveznica poravna na isti datum, ko so plačane obresti, in zato ni dodatnih obresti nakopičena nad že izplačanim zneskom
