Za veliko večino najemnikov in lastnikov stanovanj so računi za elektriko, vodo in plin mesečni del življenja. Vendar obstaja način, da del denarja, ki ga plačate svojim komunalnim podjetjem, povrnete, čeprav posredno. Komunalni skladi investitorjem omogočajo, da okusijo dobiček, ki ga plinska, električna in vodna podjetja izkoristijo od svojih storitev. Ta članek bo preučil naravo in sestavo komunalnih skladov ter vrsto vlagateljev, za katere so primerni.
POGLEDITE: Zaupanje v pripomočke
Kaj je komunalni sklad?
Komunalni skladi vlagajo predvsem v vrednostne papirje plinskih, vodovodnih in električnih podjetij, ki oskrbujejo z vodo in električno energijo mesta in občine. Lahko tudi vlagajo v podjetja, ki dobavljajo opremo ali storitve komunalnim podjetjem. Čeprav komunalna sredstva ponavadi vlagajo predvsem v običajne ali prednostne delnice, imajo mnogi v svojih portfeljih tudi določen odstotek obveznic. Zaloge večine komunalnih podjetij plačujejo razmeroma visoke dividende, ne glede na njihov skupni ali prednostni status. Zato imajo komunalni skladi običajno primarni naložbeni cilj tekočega dohodka, rast pa je možen sekundarni cilj.
SEE: Osnovni naložbeni cilji
Zgodovinska predstava
Tako kot pri nepremičninskih in zdravstvenih skladih ima tudi uspešnost komunalnih skladov relativno nizko povezavo s širšimi trgi. Ker ni zagotovljeno, je dividendni dohodek, ki ga plačuje večina komunalnih skladov, običajno višji od tistega, ki ga ponujajo banke ali industrijska podjetja. Dow Jones Utility Average (DJUA) se je povečal s približno 125 v letu 1970 na približno 200 v letu 2002, vendar je deregulacija nekaterih industrijskih sektorjev in svetovno povpraševanje po energiji indeks v letu 2008 dosegla 450.
Komunalna podjetja so bila med izpadom škandala z Enronom založena, ko so sama vlagala v podjetja, ki niso povezana s komunalnimi storitvami, v energetskih in tržnih arenah, vendar so ta tuja podjetja prodala, se znebila dolga in so do leta 2005 v veliki meri zplačala z gotovino, kar je pripomoglo k črpanju zanimanje vlagateljev za komunalni sektor. Tako kot večina sektorjev je bilo tudi v letu 2008 komunalno podjetje močno udarilo, indeks pa se je spustil na nižje od 300. Vendar se je od takrat okreval in dosegel skoraj 500.
Prednosti in slabosti
Ena glavnih prednosti, ki jo ponujajo komunalni skladi, je njihova relativna odpornost na tržne pogoje. Tako kot zdravstveni sektor se tudi komunalni skladi štejejo za obrambne naložbe; to pomeni, da jih vzdržuje običajna vsakodnevna poraba potrošnikov in uspešnost trgov jih malo vpliva. Ljudje potrebujejo plin, vodo in elektriko ne glede na trenutne gospodarske razmere, zato jih bodo morali plačati.
GLEJTE: varujte svoj portfelj z obrambnimi zalogami
Poleg tega je večini javnih služb dovoljen lokalni monopol nad njihovimi občinami. To je storjeno v korist učinkovitosti, saj bi bilo očitno nepraktično položiti ločene daljnovode in vodovodne in kanalizacijske cevi na istem območju za konkurenčna komunalna podjetja. To v bistvu zagotavlja nadaljnji obstoj in dobičkonosnost komunalnega podjetja.
Komunalni skladi predstavljajo tudi nekaj slabosti za vlagatelje. Glavna pomanjkljivost je, da so občutljive na spremembe obrestnih mer. Kadar koli se stopnje povečajo, se bo vrednost teh skladov zmanjšala, saj vlagatelji iščejo višje donose obveznic in stroški za servisiranje dolga komunalnih storitev naraščajo. Komunalni skladi se včasih soočajo tudi s težavami pri učinkovitem spreminjanju cen energije za potrošnike in vlagatelje zaradi cenovnih predpisov. To lahko za vlagatelje pomeni malo ali nič koristi, ko cena energije začne naraščati.
Kateri tip vlagateljev je primeren za sredstva za gospodarske javne službe?
Tradicionalno so sredstva za gospodarske javne službe iskali konservativni vlagatelji, ki so želeli stabilne prihodke od obresti in dividend. Vendar pa so zaradi uspešnega poslovanja v komunalnem sektorju od leta 2005 ta sredstva postala privlačnejša za agresivne vlagatelje, ki iščejo alternativne možnosti rasti, skupaj z nekaj stalnimi dohodki. Najpomembnejša merila indeksnih skladov, kot je Standard & Poor's 500 Index (S&P 500), lahko vsebujejo od 5 do 10% komunalnih podjetij na podlagi preteklih povprečnih vrednosti njihovega prispevka k celotni proizvodnji ameriških podjetij.
Torej, katere komunalne sklade si je vredno ogledati?
V tej kategoriji je več ponudb skladov, dobrih in slabih. Vlagatelji bi morali pri ocenjevanju komunalnega sklada preučiti enake značilnosti kot za druge sklade. Skupni donos, beta, dividendni donos in promet portfelja so nekatera glavna merila, ki jih je treba preučiti, skupaj z metriko Alpha in R-kvadrat. Morningstar in CDA Wiesenberger ponujata storitve iskanja in pregledovanja, ki vam omogočajo, da hitro najdete sredstva javnih služb z najvišjim številom v teh kategorijah (za te storitve je potrebno plačano članstvo).
Pri sektorskih skladih je dolgoročna uspešnost ključnega pomena; kateri koli sektorski sklad, ki ni preživel vsaj dveh popolnih ekonomskih ciklov, ne more natančno prikazati povprečnega skupnega donosa, ki ga lahko vlagatelj sčasoma pričakuje. Še posebej sumljiva so sredstva, ki niso bila porabljena v enem celotnem ciklu. Kot takšni so komunalni skladi, ki so bili le prek medvedjih trgov, ko ta sektor ponavadi dobro, zahtevajo natančno analizo.
Spodnja črta
Čeprav se komunalni skladi tradicionalno štejejo za obrambne naložbe, so v zadnjih letih začeli "ofenzivno", saj so v večjih agresivnih sektorjih dosegli močan dobiček. Vendar pa se konzervativni vlagatelji, ki iščejo dohodek, najverjetneje še naprej zanašajo na ta sredstva, da bodo sčasoma plačevali konkurenčne dividendne stopnje. Za več informacij obiščite Morningstar ali se posvetujte s svojim finančnim svetovalcem.
