Finančni trgi se v letu 2016 pripravljajo na to, da Zvezne rezerve začnejo zvišati obrestne mere, potem ko jih bodo več let držale na dnu. Številni vlagatelji, zaskrbljeni zaradi potencialnih učinkov povečanja obrestnih mer, iščejo naložbe, ki ponujajo tako večje dohodkovne možnosti kot dodatno varnost. Za take vlagatelje so lahko privlačne naložbe zamenljive obveznice, ki mešajo prednosti dolžniških in lastniških trgov.
Pojasnitev zamenljivih obveznic
Zamenljive obveznice so korporativne obveznice, ki imetnikom obveznic ponujajo možnost zamenjave obveznic za določeno število navadnih ali prednostnih delnic, če se delniška cena družbe dvigne nad določeno raven, ki jo imenujemo konverzijska cena. Sicer so konvertibilne obveznice tako kot druge korporativne obveznice, izdane po nominalni vrednosti in s fiksnimi kuponskimi stopnjami in ročnostmi.
Prednost zamenljivih obveznic je, da imetniku obveznic omogočajo dobiček od podjetja tako na dolžniških kot na delniških trgih z minimalnim tveganjem. Razlog je v tem, da morajo kupci obveznic v zameno za dodatno priložnost za dobiček sprejeti bistveno nižje plačilo kupona, kot bi bilo ponujeno s podobnimi tradicionalnimi obveznicami.
Cena zamenljivih obveznic se običajno uskladi s ceno delnic družbe. Obveznice predstavljajo manjše tveganje kot dokončna naložba v lastniški kapital, saj jih je mogoče unovčiti po ročnosti, v primeru bankrota pa imajo imetniki obveznic pred delničarji.
Zelo malo skladov, s katerimi se trguje na borzi (ETF), ki vlagateljem ponujajo posebno izpostavljenost zamenljivim obveznicam. Dva od treh razpoložljivih ETF od leta 2015 sta bila šele pred kratkim uvedena, najstarejši obstoječi sklad pa sega šele v leto 2009. Vendar je verjetno, da se bo uvedlo več, ko se bo okolje obrestnih mer začelo spreminjati.
SPDR Barclays Convertible Secs ETF
SPDR Barclays Convertible Secs ETF (NYSEARCA: CWB) so leta 2009 uvedli državni svetovni svetovalci in zbrali več kot 2, 5 milijarde dolarjev premoženja v upravljanju (AUM). Namen sklada je zagotoviti naložbene rezultate, ki spremljajo ceno in donosnost indeksa Barclays US Convertible Bond> 500MM USD. Osnovni indeks je indeks s tržno omejitvijo, ki je zasnovan tako, da odraža splošno uspešnost ameriškega trga konvertibilnih obveznic, tako naložbenega kot neinvesticijskega razreda, ki imajo velikosti izdaje več kot 500 milijonov USD. Sklad je običajno vsaj 80% vložen v vrednostne papirje, ki jih vsebuje indeks, ali v vrednostne papirje, ki jih upravljavec sklada označuje kot značilnosti, ki so v bistvu enake značilnostim vrednostnih papirjev, ki jih vsebuje indeks.
Več kot polovica imetnikov CWB je v vrednostnih papirjih z oceno BBB ali nižje ali v neocenjenih dolžniških vrednostnih papirjih. Razporeditev sredstev sklada je močno utežena v tehnološkem, komunalnem in potrošniškem necikličnem sektorju ter sektorju finančnih storitev, ki skupaj predstavljajo skoraj 60% deležev sklada. Povprečna ročnost portfeljskih deležev sklada je 11, 52 let, povprečni kupon pa 4, 08%. Največji deleži portfelja so Watson Pharmaceuticals s 5, 5%, Wells Fargo s 7, 5%, Fiat Chrysler s 7, 875% in Intel s 3, 25%. Koeficient prometa portfelja sklada je 38%.
Razmerje stroškov za SPDR Barclays Convertible Secs ETF znaša 0, 4%. 12-mesečna dividendna donosnost od novembra 2015 znaša 4, 54%. Petletna letna donosnost sklada od leta 2015 znaša 7, 58%. Morningstar ocenjuje, da sklad ponuja nadpovprečne donose z le povprečnim tveganjem, zaradi česar je ta sklad primeren za vlagatelje, ki iščejo uveljavljeno konvertibilno obveznico ETF, ki ponuja ugoden profil tveganja / nagrajevanja.
iShares Convertible Bond ETF
IShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT) je podjetje Blackrock uvedlo junija 2015 in je od novembra 2015. nabralo skoraj 20 milijonov dolarjev skupnega premoženja. Ta sklad želi izslediti ceno in donosnost ameriške konvertibilne gotovinske plačilne gotovine Barclays> Indeks 250 milijonov dolarjev, podmnožica indeksa gotovinskih plačilnih znamk Barclays US Convertibles. Osnovni indeks je indeks ponderirane s tržno vrednostjo, zasnovan tako, da odraža uspešnost konvertibilnih obveznic v ameriških dolarjih z neporavnanimi izdajami, večjimi od 250 milijonov dolarjev. Sklad običajno vlaga v vrednostne papirje osnovnega indeksa 90% ali več. Lahko vloži največ 10% sredstev v terminske pogodbe, opcije ali pogodbe o zamenjavi ali v vrednostne papirje s podobnimi lastnostmi, kot jih vsebuje indeks.
Tako kot drugi skladi v tej kategoriji je več kot 50% portfeljskih deležev iShares Convertible Bond ETF v vrednostnih papirjih z boniteto BBB ali nižje. Portfelj glavnino svojih sredstev nameni sektorju tehnologije, zdravstva, obrambe potrošnikov in finančnih storitev. Ponderirana povprečna zapadlost delnic sklada je 8, 48 let, povprečni tehtani kupon pa 1, 95%. Medtem ko nobena posamezna vrednostna papirja ne predstavlja več kot 5% portfeljskih sredstev, so glavni deleži Verisign, Inc. 4, 30%, Intel Corporation 3, 25% in Gilead Sciences 1, 63%.
Odnos stroškov iShares Convertible Bond ETF znaša 0, 35%. S skladom se ni trgovalo dovolj dolgo, da bi lahko določili letne podatke o donosu ali donosu dividend, prav tako pa ni bilo dovolj dolgo, da bi Morningstar pridobil ocene tveganja / donosa. Ta sklad je najprimernejši za vlagatelje, ki iščejo izpostavljenost do zamenljivih obveznic, ki so pripravljeni tvegati razmeroma nov sklad in imajo raje širši razpon potencialnih naložbenih obveznic sklada v primerjavi s ETF SPB Barclays Convertible Securities.
Prvo zaupanje SSI Strat Pretvori Secs ETF
Prvi Trust SSI Strat Convert Secs ETF (NASDAQ: FCVT) so novembra 2015 začeli izvajati First Trust Advisors. Doslej je sklad zagotovil le približno pet milijonov dolarjev skupnih sredstev. To je aktivno upravljan ETF z zastavljenim naložbenim ciljem, da s pomočjo raznovrstnega portfelja ameriških domačih in tujih konvertibilnih vrednostnih papirjev zagotovi največjo možno donosnost naložbe. Sklad je običajno 80% ali več vloženih v take vrednostne papirje. Upravljavec sklada uporablja kvantitativno in temeljno analizo, da poskuša določiti konvertibilne vrednostne papirje, ki ponujajo nadpovprečno vrednost in značilnosti tveganja / nagrade. Za razliko od dveh drugih skladov ETF v tej kategoriji ta sklad ni geografsko omejen, kreditna kakovost ali velikost izdaje. Sklad lahko ima dolžniške vrednostne papirje, izražene v drugih valutah, razen v ameriškem dolarju.
Večina dolžniških vrednostnih papirjev v portfelju FCVT je ocenjena z BBB ali nižje. Sredstva sklada so koncentrirana v sektorju tehnologije, zdravstva, obrambe potrošnikov in finančnih storitev. Več kot polovica sedanjih deležev sklada je zapadla med eno in petimi leti. Povprečni tehtani kupon je 2, 02%. Med večjimi deleži so Allergan Plc, serija A s 5, 5%, Hologic s spremenljivo stopnjo, Nvidia pri 1% in Tesla Motors pri 0, 25%.
Razmerje stroškov za prvi Trust SSI Strat Convert Secs ETF je 0, 95%, kar je več kot dvakrat več kot pri ostalih dveh ETF-jih v tej kategoriji. Ker je sklad povsem nov, ni na voljo nobenih podatkov za dividendni donos ali letni donos. Iz istega razloga Morningstar še ni določil ocene tveganja ali donosa za sklad. Ta sklad je najprimernejši za vlagatelje, ki so pripravljeni plačati bistveno višje razmerje odhodkov sklada, ker verjamejo, da bo aktivno upravljanje sklada in široko odprt slog naložbe prineslo boljše donose. Glede na to, da je sklad nov in nima uveljavljenih izkušenj, ni primeren za vlagatelje, ki so na splošno nenaklonjeni tveganju.
