Tajnost, strategija in hitrost so izrazi, ki najbolje opredeljujejo podjetja z visoko frekvenco trgovanja (HFT) in dejansko finančno industrijo na splošno, kakršna obstaja danes.
Podjetja HFT skrivajo svoje načine poslovanja in ključ do uspeha. Pomembni ljudje, povezani s HFT, so se izognili žarometu in raje bili manj znani, čeprav se to zdaj spreminja.
Podjetja v HFT poslujejo z več strategijami za trgovanje in zaslužek. Strategije vključujejo različne oblike arbitraže - arbitražo indeksov, arbitražo o nestanovitnosti, statistično arbitražo in arbitražno združitev, skupaj z globalnim makro, dolgim / kratkim lastniškim kapitalom, pasivnim trženjem itd.
HFT se zanaša na izjemno hitro hitrost računalniške programske opreme, dostop do podatkov (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook itd.) Do pomembnih virov in povezljivosti z minimalno zamudo (zamudo).
Oglejmo si nekaj več o vrstah HFT podjetij, njihovih strategijah zaslužka, glavnih igralcih in še več.
Podjetja HFT na splošno uporabljajo zasebni denar, zasebno tehnologijo in številne zasebne strategije za ustvarjanje dobička. Visokofrekvenčna podjetja za trgovanje lahko na splošno razdelimo na tri vrste.
- Najpogostejša in največja oblika podjetja HFT je neodvisno lastniško podjetje. Trgovanje z lastniškimi pravicami (ali "trgovanje s podporo") se izvaja z lastnim denarjem podjetja in ne s strankami. Prav tako dobiček prinaša podjetju in ne zunanjim strankam. Nekatera podjetja HTF so podrejeni del borzno-posredniške družbe. Veliko rednih trgovskih posrednikov ima podpoglavje, imenovano lastniške trgovske mize, kjer se izvaja HFT. Ta del je ločen od poslovanja, ki ga podjetje opravlja za svoje redne, zunanje stranke. Nazadnje podjetja HFT poslujejo tudi kot hedge skladi. Njihov glavni poudarek je na izkoriščanju neučinkovitosti pri oblikovanju cen vrednostnih papirjev in drugih kategorij premoženja z arbitražnim postopkom.
Pred Volckerjevim pravilom je imelo veliko investicijskih bank segmente, namenjene HFT. Post-Volcker, nobena komercialna banka ne more imeti lastniških trgovskih miz ali kakršnih koli naložb hedge skladov. Čeprav so vse večje banke zaprle svoje trgovine s HFT, se nekatere od teh bank še vedno soočajo z očitki o možnih malverzacijah, povezanih s HFT, v preteklosti.
Kako zaslužijo?
Trgovci z lastništvom uporabljajo veliko strategij, s katerimi zaslužijo denar za svoja podjetja; nekatere so precej običajne, nekatere bolj kontroverzne.
- Ta podjetja trgujejo z obeh strani, tj. Oddajajo naročila za nakup in prodajo z omejenimi naročili, ki so nad trenutno tržno (v primeru prodaje) in nekoliko nižjo od trenutne tržne cene (v primeru nakupa). Razlika med obema je dobiček, ki ga dobivajo. Tako se te družbe prepuščajo „tržnemu ustvarjanju“ samo zato, da dobijo dobiček iz razlike med razliki med ponudbo in ponudbo. Te transakcije izvajajo visokohitrostni računalniki z algoritmi. Drugi vir dohodka za podjetja HFT je, da jim plačujejo zagotavljanje likvidnosti prek elektronskih komunikacijskih omrežij (ECN) in nekaterih izmenjav. Podjetja HFT igrajo vlogo tržnih ustvarjalcev tako, da večkrat v enem dnevu ustvarijo prodajne razmike med ponudbo in povpraševanjem po večini zalog z veliko ceno in zalogami (tipični favoriti za HFT). Ta podjetja varujejo tveganje tako, da se odločijo za trgovanje in ustvarijo novo. (Glej: Izbiranje visokofrekvenčnih trgovcev z najvišjimi zalogami) Drugi način, kako ta podjetja zaslužijo, je iskanje razlik v cenah med vrednostnimi papirji na različnih borzah ali razredih sredstev. Ta strategija se imenuje statistična arbitraža, pri kateri lastnik trgovec išče različne začasne neskladnosti cen na različnih borzah. S pomočjo ultra hitrih transakcij izkoristijo ta manjša nihanja, ki jih mnogi sploh ne opazijo. HFT podjetja zaslužijo tudi z zagonom vžiga. Podjetje si lahko prizadeva povzročiti skok v ceni delnic z uporabo vrste poslov z motivom, da druge trgovce z algoritmi privabi, da tudi trgujejo s to borzo. Pobudnik celotnega postopka ve, da se cena po nekoliko "umetno ustvarjenem" hitrem gibanju cen povrne v normalno stanje in s tem trgovec dobiček, tako da zgodaj zavzame pozicijo in sčasoma trguje, preden se razjezi. (Povezano branje: Kako maloprodajni vlagatelj dobiček od trgovanja z visoko frekvenco )
Igralci
Svet HFT ima igralce, ki segajo od malih podjetij do srednje velikih in velikih igralcev. Nekaj imen iz panoge (brez posebnega vrstnega reda) so Automated Trading Desk (ATD), Chopper Trading, DRW Holdings LLC, Tradebot Systems Inc., KCG Holdings Inc. (združitev GETCO in Knight Capital), Susquehanna International Group LLP (SIG), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Ženeva trgovanje, Hudson River Trading (HRT), Jump Trading, Five Rings Capital LLC, Jane Street itd.
Tveganja
Podjetja, ki se ukvarjajo s HFT, se pogosto soočajo s tveganji, povezanimi z anomalijo programske opreme, dinamičnimi tržnimi razmerami, pa tudi s predpisi in skladnostjo. Eden od izjemnih primerov je bil fiasko, ki se je zgodil 1. avgusta 2012, zaradi česar je skupina Knight Capital Group blizu bankrota - izgubila je 400 milijonov dolarjev v manj kot uri po tem, ko so se tisti dan odprli trgi. "Trgovanje zaradi trgovanja", ki je posledica napake algoritma, je privedlo do močne trgovine in slabih naročil v 150 različnih zalogah. Družba je bila na koncu odpuščena. Ta podjetja si morajo prizadevati za obvladovanje tveganj, saj se od njih pričakuje, da bodo zagotovila veliko skladnosti s predpisi, pa tudi reševanje operativnih in tehnoloških izzivov.
Spodnja črta
Podjetja, ki delujejo v industriji HFT, so si zaradi svojih tajnih načinov dela prislužila slabo ime. Vendar pa te družbe počasi odrivajo to podobo in se pojavljajo na prostem. Trgovanje z visoko frekvenco se je razširilo na vse vidne trge in je velik del tega trga. Po podatkih virov ta podjetja predstavljajo le približno 2% trgovinskih podjetij v ZDA, vendar predstavljajo približno 70% obsega trgovanja. Podjetja HFT imajo pred seboj številne izzive, saj so se njihove strategije vedno znova postavljale pod vprašaj in obstaja veliko predlogov, ki bi lahko vplivali na nadaljnje poslovanje podjetja.
