Glede na več kot 401 delavcev, odvisno od 401 (k) s in drugih samostojnih načrtov za upokojitev, imajo vlagatelji veliko na kocko, ko gre za optimizacijo njihovega portfelja. Konvencionalna modrost je, da zaloge ponujajo najboljše možnosti za dolgoročno povečanje donosa, vendar se zdi, da vsak pomemben drog na trgu sproži nove dvome.
Tako imenovano "izgubljeno desetletje" med letoma 1998 in 2008, ko so ameriške zaloge dejansko upadle za 0, 6%, je povzročilo posebno močan skepticizem. Če so delnice - ali delnice, kot jih pogosto imenujejo na Wall Streetu - tako pametna naložba, kako se to zgodi?
Ugotavljanje dejanskih prednosti razreda sredstev zahteva občutek perspektive. Če se vrnemo na zgodnja leta 1900-ih, so tovrstni padci pravzaprav precej redki. Poleg tega so v tem času zaloge v povprečju dosegale precej močnejše donose kot obveznice ali celo plemenite kovine. Torej, za vlagatelje, ki si lahko privoščijo, da bodo na poti odpravili neizogibne droblje, so zaloge res najboljši način za povečanje potenciala rasti gnezdilnega jajca.
Zaloge v nasprotju z obveznicami
Pri primerjavi delnic z obveznicami je pomembno, da najprej razumemo temeljne razlike. Korporativna obveznica je v bistvu IOU, ki ga podjetje da investitorju. Strinja se, da bo poleg navedene obrestne mere vrnil tudi nominalno vrednost note. In ker je varščini priloženo obljubo, so domnevno imetniki obveznic pripravljeni sprejeti nižjo donosnost, kot bi pričakovali pri bolj špekulativni naložbi.
Ko pa kupujete delež delnic, pa kupujete lastniški delež - majhen, kot je morda - v poslu. Teoretično bi se lahko vrednost vašega lastniškega položaja neskončno premikala v obe smeri glede na uspešnost podjetja. Stopnja tveganja je večja, vendar pa je tudi potencialna nagrada - ali tako se nam reče.
Ali zgodovina to potrjuje? Ko pogledamo več desetletij podatkov, je odgovor odmeven „da“.
Glavni vir zmede za vlagatelje so datumi nabiranja češenj pri analizi uspešnosti delnic. Obdobje 1998–2008 je odličen primer. Če bi nekdo ves svoj denar vložil v ameriške delnice leta 1998 in vse skušal prodati leta 2008, je res, da bi bil njihov donos nekoliko manjši od nič. Toda prevelik poudarek na tej določeni desetletni obdobji je lahko zavajajoč.
Težava je v tem, da je leto 1998 predstavljal začasni vrhunec za trg - prvič je S&P 500 dosegel znamko 1.000 - in 2008 se je zgodilo kot dolina. Natančnejši način ocenjevanja različnih vrednostnih papirjev je izračun na njihovi dolgoročni usmeritvi - in to zahteva pogled nazaj, kolikor je mogoče.
Ko pogledamo celotno obdobje med letoma 1928 in 2011, ugotovimo, da so bile zaloge cenjene po skupni povprečni stopnji 9, 3% na leto. Ob istem obdobju so obveznice v povprečju ustvarile 5, 1-odstotno letno donosnost.
Kako zanesljive so zaloge, če jih uporabljamo za dolgoročno varčevanje? Tukaj je en način, kako to pogledati. Če začnete z datumom 1. januarja 1905 in si ogledate industrijsko povprečje Dow Jones na vsakih 15 let, boste opazili, da se je indeks med vsakim intervalom zvišal, vendar za en (med letoma 1965 in 1980 je rahlo popustil). Tako zaloge niso neprebojne, vendar so bila skozi daljša obdobja izjemno konsistentna.
Seveda lahko delnice v krajših časovnih obdobjih precej nihajo - vprašajte le vsakogar, ki je nameraval izkoristiti svoje zaloge pred propadom trga leta 2008. Pri naložbah za kratkoročno obdobje je prehod na visoke obveznice in druge sorazmerno nizke naložbe dober način za zaščito varčevanja, če gospodarstvo nepričakovano popusti.
Ali zlato meri?
Tako kot ima lahko investicijsko vozilo slabo desetletje, ima lahko tudi zvezdniško. Tak primer je bilo z zlatom, potem ko je eksplodiral mehurček dotcom. Leta 2001 je bila plemenita kovina vredna 271, 04 dolarja za unčo troy. Do leta 2012 je dosegel vrtoglavih 1.668, 98 dolarjev.
Je torej zlato prehitelo zaloge kot najboljši način za rast vašega portfelja? Ne ravno. Tudi tukaj naletimo na problem selektivnega izbiranja datumov. Konec koncev je tudi zlato prešlo skozi groba obdobja. Na primer, njegova cena je narasla na 615 dolarjev za unčo v letu 1980, preden se je potopil v naslednjih letih. Do leta 2007 spet ni dosegel 615 dolarjev, skoraj tri desetletja pozneje.
Ko gledamo dolgo časa, zlato izgubi večji del leska. Od leta 1928 do 2011 se je njegova cena letno zvišala v povprečju za 5, 4%. Zanimivo je, da je zlato v zgodovini prav tako nestabilno kot zaloge, zato nižja donosnost v tem primeru ne pomeni manjšega tveganja.
Tu je še en razlog, da bodite previdni pri zlatu, vsaj če živite v ZDA. Dolgoročni dobički na zbirki - naložbena kategorija, v katero spada zlato - so obdavčeni z 28%. Od leta 2013 bodo dolgoročni dobički na delnicah in obveznicah obdavčeni v višini največ 20%.
Ne gre za to, da zlato ne more igrati koristne vloge v svojem portfelju, vendar je zato osrednja točka dolgoročne naložbene strategije jasne pasti.
Iskanje prave mešanice
Če lastniški kapital resnično ponuja večji potencial rasti kot drugi razredi premoženja, kakšno vlogo bi morali imeti v pokojninskem načrtu? Odgovor skoraj nikoli ni stoodstoten, niti za vlagatelja v 20-ih letih, ki šele začenja kariero.
Dejstvo je, da so zaloge - tudi tiste s sedežimi korporacijami z modrim čipom - bistveno bolj šibke kot sredstva, kot so obveznice in skladi denarnega trga. Dodajanje stabilnejših vrednostnih papirjev v mešanico ima svoje prednosti.
Na primer, tudi mlajši vlagatelji morajo včasih zaradi nepričakovanih finančnih stisk dotakniti svojih 401 (k) sekund. Če to storijo, ko trg upada, prevelika odvisnost od zalog le še poslabša bolečino.
Medtem ko lastniški kapitali običajno predstavljajo večji del portfelja za tiste z daljšim časovnim obdobjem, zmanjšanje tveganja postane večja prednostna naloga, ko se bliža upokojitev in druge večje finančne potrebe. Kot tak je smiselno postopoma zmanjševati delitev zalog, ko se ti dogodki bližajo.
Spodnja črta
Kadar koli drug razred premoženja v več letih presega zaloge, obstaja nagnjenje k lastniškemu kapitalu sumljivo. Ko pa vrednostne papirje ocenjujemo z zgodovinskega stališča, je razvidno, da so zaloge resnično najboljši način za maksimiranje potenciala, ki ga imajo v portfelju. Ključno je, da razpolagate z ustreznim zneskom in razpršite svoje deleže z vzajemnimi skladi, indeksnimi skladi in ETF-ji.
