OPREDELITEV statičnega širjenja
Statični razmik je konstanten razmik donosnosti nad krivuljo promptne zakladne krivulje, ki ceno obveznice izenači s sedanjo vrednostjo njegovih denarnih tokov. Z drugimi besedami, vsak denarni tok se diskontira po ustrezni tečajni zakladnici in statičnem razmiku.
Statični razmik je znan tudi kot ničelna nestanovitnostna širitev ali Z-širitev.
RAZKRITJE DOLŽJE statični namaz
Razpon donosa je razlika v donosu med dvema krivuljama donosa. Donosi na krivulji donosnosti, ki vključuje zakladne menice, menice in obveznice, se imenujejo zakladne tečaji zakladnice. Spread je znesek donosa, ki ga bomo prejeli od zunaj državne obveznice nad donosom za državno obveznico z enako ročnostjo. Na primer, vlagatelj primerja krivuljo donosnosti državne blagajne s krivuljo donosa korporacije. Obrestna mera za dvoletne obveznice znaša 2, 49%, donosnost primerljive dvoletne podjetniške obveznice pa 3, 49%. Razpon donosa je razlika med obema stopnjama, to je 1% ali 100 bazičnih točk. Širjenje naj bi bilo stalno, ker je enako za vsako obdobje.
Nenehno ali statično razporeditev 100 bazičnih točk pomeni, da bo dodajanje 100 bazičnih točk k tečaju državne blagajne, ki velja za denarni tok obveznice (plačilo obresti in odplačilo glavnice), cena obveznice enaka sedanji vrednosti njegovih denarnih tokov. Vsak denarni tok se diskontira po stopnji, ki je enaka tečaju v zakladnici, ki velja za obdobje denarnega toka in 100 bazičnih točk.
V bistvu sedanja vrednost obveznic, ki niso zakladne države, uporablja drugačen diskontni faktor za vsak denarni tok. Enak razmik se doda vsem stopnjam tveganja brez spot. Izvedena vrednost je statični razmik nad vsemi različnimi donosi državnih zakladnic, če se vrednostni papir drži do zapadlosti.
Statični širjenje se izračuna s poskusom in napako. Analitik ali vlagatelj bi moral poskusiti z različnimi številkami, da bi ugotovil, katera številka bo, ko bo dodana sedanji vrednosti denarnih tokov vrednostnega papirja, ki ni zakladnica, diskontirana po tečaju državne blagajne, enaka ceni zadevne vrednostne papirje. Za primer vzemite točkovno krivuljo in vsaki stopnji krivulje dodajte 50 baznih točk. Če dveletna promptna stopnja znaša 2, 49%, bi diskontna stopnja, ki bi jo uporabili pri ugotavljanju sedanje vrednosti tega denarnega toka, znašala 2, 99% (izračunano kot 2, 49% + 0, 5%). Ko izračunate vse sedanje vrednosti denarnih tokov, jih dodajte in preverite, ali so enake ceni obveznice. Če so, potem ste našli statični širjenje; če ne, se morate vrniti na risalno ploščo in uporabiti nov namaz, dokler sedanja vrednost teh denarnih tokov ne bo enaka ceni obveznic.
Statični razmik se od nominalnega razmika razlikuje po tem, da se slednji izračuna na eni točki na krivulji donosnosti zakladnice, medtem ko se prvi izračuna na podlagi števila koničnih tečajev na krivulji. To pomeni diskontiranje vsakega denarnega toka z uporabo njegovega obdobja do zapadlosti in promptne obrestne mere za to zapadlost.
Za hipotekarne vrednostne papirje (MBS) in druge obveznice z vgrajenimi možnostmi se pogosto uporabljajo statični izračuni ali izračuni z razpršitvijo Z. Izračun prilagojenega razmika (OAS), ki se pogosto uporablja za vrednotenje obveznic z vgrajenimi opcijami, je v bistvu statični izračun razlike, ki temelji na več poteh obrestnih mer in predplačilnih obrestnih mer, povezanih z vsako potjo obrestnih mer. Statični razmik se pogosto uporablja tudi na trgu zamenjave kreditnih zamud (CDS) kot merilo kreditnih razmikov, ki so razmeroma neobčutljivi za podrobnosti o posebnih podjetniških ali državnih obveznicah.
