Možnosti kratke prodaje proti Putu: pregled
Možnosti kratkoročne prodaje in prodaje so v osnovi medvedje strategije, ki se uporabljajo za špekulacijo o potencialnem padcu osnovne vrednostne papirje ali indeksa. Te strategije prav tako pomagajo zavarovati tveganje zmanjševanja v portfelju ali določenih stanjih. Ti dve naložbeni metodi imata skupne značilnosti, imata pa tudi razlike, ki bi jih morali razumeti vlagatelji.
Trgovci, ki uporabljajo kratko prodajo, v bistvu prodajo premoženje, ki ga nimajo v svojem portfelju. Ti vlagatelji to storijo v prepričanju, da bo osnovno sredstvo v prihodnosti zmanjšalo vrednost. Ta metoda je lahko znana tudi kot prodaja kratke, kratke in kratke.
Trgovci in pametni vlagatelji, ki uporabljajo postavljene opcije, prav tako stavijo, da se bo vrednost sredstva v prihodnosti znižala in bodo navedli ceno in časovni okvir, v katerem bodo to sredstvo prodali.
Za izkušenega vlagatelja ali trgovca je izbira med kratko prodajo in uvedbo medvedje strategije odvisna od številnih dejavnikov, vključno z naložbenim znanjem, toleranco do tveganja, razpoložljivostjo gotovine in če gre za špekulacije ali varovanje pred tveganjem.
Kratka prodaja
Kratka prodaja je medvedja strategija, ki vključuje prodajo vrednostnega papirja, ki ni v lasti prodajalca, vendar je bil izposojen in nato prodan na trgu. Trgovec bo izvedel kratko prodajo, če verjame, da bo zaloga, blago, valuta ali drugo sredstvo ali razred v prihodnosti močno napredovala.
Ker se dolgoročni trend trga giblje navzgor, se postopek prodaje na kratko obravnava kot nevaren. Vendar obstajajo tržni pogoji, ki jih izkušeni trgovci lahko izkoristijo in spremenijo v dobiček. Najpogosteje bodo institucionalni vlagatelji v svojem portfelju uporabili kratenje kot metodo za varovanje - zmanjšanje tveganja.
Kratka prodaja se lahko uporabi bodisi za špekulacije bodisi kot posreden način varovanja pred dolgo izpostavljenostjo. Na primer, če imate zgoščen dolg položaj v tehnoloških zalogah z velikimi kapicami, lahko Nasdaq-100 ETF skrijete kot način za zaščito pred izpostavljenostjo svoji tehnologiji.
Prodajalec ima zdaj kratek položaj v vrednostnem papirju - v nasprotju z dolgim, v katerem ima investitor varščino. Če se zaloga zmanjša, kot je bilo pričakovano, jo bo prodajalec kratkega nakupa odkupil po nižji ceni na trgu in zmanjšal razliko, to je dobiček ob prodaji.
Kratka prodaja je veliko bolj tvegana kot nakup. Pri kratki prodaji je nagrada potencialno omejena - saj največ, kar lahko zaloga pade na nič - medtem ko je tveganje teoretično neomejeno - ker vrednost delnice lahko narašča v neskončno. Kljub tveganjem je prodaja na kratkem medvedu ustrezna strategija, saj zaloge upadajo hitreje, kot naraščajo. Kratkotrajno predstavlja nekoliko manjše tveganje, če je kratkoročni vrednostni papir indeks ali ETF, saj je tveganje za bežni dobiček celotnega indeksa veliko manjše kot pri posameznem staležu.
Zaradi zahtev po marži je tudi prodaja na kratek način dražja od nakupa. Margin trgovanje uporablja izposojen denar od posrednika za financiranje nakupa sredstva. Zaradi vseh tveganj ni dovoljeno, da vsi trgovalni računi trgujejo po marži. Vaš posrednik bo zahteval, da imate na svojem računu sredstva za kritje kratkih hlač. Ko se bo cena premoženja kratkočasila, bo posrednik povečal tudi vrednost marže, ki jo ima trgovec.
Zaradi številnih tveganj naj bi prodajo na kratko prodali le izpopolnjeni trgovci, ki so seznanjeni s tveganji, ki jih prinaša kratek promet in s tem povezanimi predpisi.
Dodaj možnosti
Možnosti Put ponujajo alternativno pot do zavzema medvedjega položaja na vrednostni papirju ali indeksu. Ko trgovec kupi nakupno opcijo, kupuje pravico do prodaje osnovnega sredstva po ceni, ki je navedena v opciji. Trgovec ni dolžan kupiti zalog, blaga ali drugih sredstev, ki jih zavaruje.
Možnost je treba uveljaviti v roku, ki ga določa pogodba o prodaji. Če zaloga pade pod prodajno ceno, se bo vrednost vrednosti poslabšala. V nasprotnem primeru, če zaloga ostane nad stavkovno ceno, se bo stavek iztekel brez vrednosti in trgovcu ne bo treba kupiti sredstva.
Medtem ko obstaja nekaj možnosti med kratko prodajo in nakupnimi opcijami, imajo različni profili nagrajevanja za tveganje, zaradi katerih morda ne bodo primerni za začetnike vlagatelje. Razumevanje njihovih tveganj in koristi je bistvenega pomena za spoznavanje scenarijev, v katerih lahko ti dve strategiji povečata dobiček. Nakup nakupov je veliko bolj primeren za povprečnega vlagatelja kot prodaja na kratko zaradi omejenega tveganja.
Možnosti postavitve lahko uporabite bodisi za špekulacije bodisi za varovanje pred dolgo izpostavljenostjo. Pits lahko neposredno varuje tveganje. Kot primer, recimo, da vas skrbi morebiten upad tehnološkega sektorja, lahko kupite tehnološke zaloge v svojem portfelju.
Nakup opcij je tudi tvegan, vendar ne tako potencialno škodljiv kot kratke hlače. Z nakupom je največ, kar lahko izgubite, premija, ki ste jo plačali za nakup opcije, potencialni dobiček pa je velik.
Odbitki so še posebej primerni za varovanje pred tveganjem zmanjšanja portfelja ali delnic, saj je najhujše, kar se lahko zgodi, izgubljena premija za davek - cena, plačana za opcijo -. Do te izgube bi prišlo, če se pričakovano znižanje osnovne vrednosti sredstev ne bi uresničilo. Toda tudi tu lahko dvig delnic ali portfelja izravna del ali vso plačano premijo.
Prav tako kupcu ne sme financirati maržnega računa - čeprav ga mora proizvajalec dobaviti maržo - kar pomeni, da lahko začne s pozicijo postavitve tudi z omejeno količino kapitala. Ker pa čas ni na strani kupca, ki je na trgu, je tveganje, da lahko investitor izgubi ves denar, vložen v nakup, če se trgovina ne izide.
Pomembna volatilnost je pomemben dejavnik pri nakupu možnosti. Za nakup zelo nestanovitnih zalog bo morda treba plačati prekomerne premije. Trgovci morajo zagotoviti, da stroške nakupa takšne zaščite upravičuje tveganje za lastništvo portfelja ali dolgo pozicijo.
Ni vedno medved
Kot smo že omenili, so kratke prodaje in prodaje v bistvu medvedje strategije. Toda tako kot pri matematiki je negacija negativa tudi pozitivna, kratke prodaje se lahko uporabijo tudi za bikovsko izpostavljenost.
Na primer, recimo, da ste voluharjeni na S&P 500. Namesto da kupujete enote sklada S&P 500 borznega trgovanja (ETF) Trust (SPY), sprožite kratko prodajo ETF z medvedjo pristranskostjo na indeksu, kot je inverzni ProShares Short S&P 500 ETF (SH), ki se bo premikal nasprotno od indeksa.
Če pa imate kratek položaj na medvedjem ETF-ju, če S&P 500 pridobi 1%, bi morala vaša kratka pozicija dobiti tudi 1%. Seveda so posebna tveganja povezana s kratko prodajo, zaradi katere bi bil kratek položaj na medvedjem ETF manj kot optimalen način za pridobitev dolge izpostavljenosti.
Medtem ko so stave običajno povezane z znižanjem cen, lahko v kitu določite kratek položaj - znan kot "pisanje", če niste nevtralen do bikov na zalogi. Najpogostejši razlogi za pisanje stave so zaslužek od premij in pridobivanje zalog po učinkoviti ceni, nižji od njegove trenutne tržne cene.
Predpostavimo, da se zaloga XYZ trguje pri 35 dolarjih. Menite, da je ta cena precenjena, vendar bi jo želeli pridobiti za dolar ali dva nižje. Eden od načinov za to je, da napišete 35 dolarjev zalog, ki potečejo v dveh mesecih, in prejmete 1, 50 dolarja za delnico premije za pisanje vložka.
Če v dveh mesecih zaloga ne pade pod 35 dolarjev, stavljene opcije potečejo ničvredno in premija v višini 1, 50 USD predstavlja vaš dobiček. Če se zaloga premakne pod 35 USD, vam jo bomo dodelili - kar pomeni, da jo boste morali kupiti za 35 dolarjev, ne glede na trenutno trgovalno ceno zaloge. Tu je vaša učinkovita zaloga 33, 50 USD (35 do 1, 50 USD). Zaradi enostavnosti smo v tem primeru prezrli provizije za trgovanje, ki bi jih plačevali tudi v tej strategiji.
Primer kratke prodaje v primerjavi z nakupom
Za ponazoritev sorazmernih prednosti in pomanjkljivosti uporabe prodaje s kratkimi prodajnimi cenami kot primerki, za primer uporabimo Tesla Motors (TSLA).
Tesla ima veliko podpornikov, ki verjamejo, da bi podjetje lahko postalo najdonosnejši proizvajalec avtomobilov na baterije. Vendar tudi ni manjkalo škodljivcev, ki bi se spraševali, ali je bila tržna kapitalizacija podjetja v višini več kot 20 milijard ameriških dolarjev - od 19. septembra 2013 - upravičena.
Predpostavimo, da trdimo, da je trgovec na Tesli majhen, pričakuje pa, da bo do marca 2014. upadel. Tukaj je, kako se nadomeščajo kratke prodaje v primerjavi z nakupnimi alternativami:
Prodaja kratka na TSLA
- Predpostavimo, da je 100 delnic, prodanih v kratkih 177, 92 dolarja, potrebno vložiti maržo (50% celotnega zneska prodaje) = 8 896 dolarjev. Največji teoretični dobiček - ob predpostavki, da TSLA pade na 0 USD, je 177, 92 x 100 = $ 17, 792Maksimalna teoretična izguba = Neomejeno
Scenarij 1: Zaloga se do marca 2014 zmanjša na 100 USD, kar na kratki poziciji (177, 92 - 100) x 100 = 7, 792 USD) ustvari 7, 792 USD.
Scenarij 2: Zaloga do marca 2014 zaloge ostanejo nespremenjene na 177, 92 dolarja, kratek rok traja ničvredno in prinaša dobiček ali izgubo 0 USD.
Scenarij 3: C Zaloga se je do marca 2014 dvignila na 225 dolarjev, kar je povzročilo izgubo v višini 4.708 USD na kratki poziciji (177.92 - 225) x 100 = negativna 4.708 USD).
Nakup Put Options na TSLA
- Predpostavimo, da boste kupili eno pogodbo, ki predstavlja 100 delnic, za 29 dolarjev s stavko v višini 175 USD, ki se izteče marca 2014. Morala je biti deponirana marža = NoneCost pogodbe pogodbe = $ 29 x 100 = $ 2900Maksimalni teoretični dobiček - ob predpostavki, da TSLA pade na 0 USD (175 USD x 100) - 2900 dolarjev = 14 600 dolarjev) Največja možna izguba je strošek pogodbe, ki je bil sklenjen 2 900 USD
Scenarij 1: Zaloga se do marca 2014 zniža na 100 USD, kar daje 4600 dolarjev potencialnega dobička na dani poziciji (175 - 100 = 75) x 100 = 7.500 dolarjev - 2.900 dolarjev pogodb = 4.600 USD
Scenarij 2: Zaloga do marca 2014 ostane nespremenjena na 177, 92 dolarja, kar pomeni izgubo pogodbene cene v znesku 2900 dolarjev.
Scenarij 3: Zaloga se je do marca 2014 dvignila na 225 dolarjev, kar prinaša 2900 dolarjev potencialne izgube na poziciji, saj drugega trgovca ne bi prevzel.
Ob kratki prodaji bi se največji možni dobiček v višini 17.792 dolarjev zgodil, če bi zaloga padla na nič. Po drugi strani je največja izguba potencialno neskončna. Trgovec bi lahko imel izgubo v višini 12, 208 dolarjev po ceni delnic, 22, 208 dolarjev, če se bo delnica dvignila na 400 dolarjev, 32, 208 dolarjev pri ceni 500 dolarjev in tako naprej.
Pri možnosti put je največji možni dobiček 14.600 dolarjev, medtem ko je največja izguba omejena na ceno, plačano za stavljene.
Upoštevajte, da zgornji primer ne upošteva stroškov izposoje delnice, ki bi jih imeli na kratko, pa tudi obresti, ki jih je treba plačati na maržnem računu, kar lahko predstavlja velike stroške. Pri opciji put so za nakup postavljenih vnaprej plačani stroški, drugih tekočih stroškov pa ni.
Prav tako imajo določene možnosti končni čas do izteka. Kratka razprodaja je lahko čim dlje odprta, pod pogojem, da lahko trgovec dvigne več rezerve, če delnica ceni, in če predpostavljamo, da kratka pozicija zaradi velikih kratkih obresti ni podvržena.
Kratka prodaja in uporaba ponudb sta ločena in različna načina za izvajanje medvedjih strategij. Obe imata prednosti in pomanjkljivosti, zato ju je mogoče učinkovito uporabiti za varovanje pred špekulacijami ali špekulacije v različnih scenarijih.
Ključni odvzemi
- Opcije prodaje na kratko in nakupa so medvedje strategije. Kratka prodaja vključuje prodajo vrednostnega papirja, ki ni v lasti prodajalca, ampak ga je izposojal in nato prodal na trgu. Nakup nakupne opcije kupcu daje pravico do prodaje osnovnega sredstva po ceni navedeno v opciji. Na kratkih prodajnih in prodajnih možnostih so na voljo profili za nagrajevanje tveganja, ki jih morda ne bodo primerni za začetnike vlagatelje.
