Kaj je višji posojilo za raztezanje?
Višje posojilo za posojila je vrsta hibridne posojilne strukture, ki se v glavnem ponuja podjetjem srednjega trga za financiranje odkupov s finančnimi vzvodi. Podobno kot "unitranche" financiranje, posojilo višjega dolga združuje višji dolg in manjši ali podrejeni dolg v en paket, običajno z nižjimi povprečnimi stroški za posojilojemalca kot ločeno posojilo in mlajši del (mezzanine ali drugo zastavno pravico).
Kako deluje posojilo za starejše obremenitve
Starejša posojila se raztezajo tako, da ustrezajo potrebam posojilojemalca po financiranju, vendar so posojilodajalcu večje tveganje kot običajna posojila. S tem večjim tveganjem prihaja do višjega mešanega plačila obresti posojilodajalcu. Te vrste posojil so odvzele tržni delež od tradicionalnega načina financiranja odkupnega vzvoda tako, da so za del celotne potrebe po financiranju zagotovile obveznost za višje posojilo, nato pa pridobile mladinski dolg v obliki mezzaninskega financiranja ali dolga v drugem zastavnem znesku za ravnovesje.
Starejša posojila za raztegnitev so lahko primerna za posojilojemalca, vendar vključujejo večje tveganje na strani posojilojemalca.
Prednosti in slabosti visokega posojila za raztezanje
Za posojilojemalca višji posojilo za raztezanje zagotavlja hitrost in udobje. Posojilojemalcu se ni treba ločeno pogajati z dvema različnima strankama, višjim ponudnikom posojila in mlajšim ponudnikom posojila. Namesto tega se ukvarja z enim posojilodajalcem in s tem racionalizira postopek dokumentacije, s čimer prihrani čas in pravne pristojbine ter poveča prožnost zasebnega pokrovitelja LBO, da zapre transakcijo. Poleg tega se mora posojilojemalec za izvršitev samo obrniti na posojilodajalca.
Vendar pa višje posojilo za posojila predstavlja dodatno tveganje za posojilodajalca, ker je izpostavljeno večjemu splošnemu vzvodu posojilojemalca. Če banka zagotovi samo višje posojilo, bi lahko bila na primer izpostavljena 4x dolgom do EBITDA, vendar bi lahko pri višjem posojilu za poravnavo znašala 6x ali 6, 5x. Tudi - in povezano s tveganjem, ki ga prinaša večji finančni vzvod - bi samski posojilodajalec ostal sam brez sindikata, ki bi delil tveganje.
