Glede na naraščajočo geopolitično napetost na Bližnjem vzhodu in v Severni Koreji in naraščajoče skepse do Trumpove administratorske politike, bi se lahko opravičili, da se sprašujete, zakaj so delniški trgi tako prožni. V resnici je tako prožen, da je S&P 500 le 2, 2-odstotno sramežljiv od svoje najvišje višine. Število delniških medvedov raste in raste, tudi ko se lastniški kapital še naprej povečuje, nekatere meritve pa podkrepijo medvedi.
Banka Amerike / Merrill Lynch je v nedavni opombi z naslovom "S&P 500 Cheat Sheet s sorodnimi vrednostmi" zapisala, da 18 od 20 priljubljenih cen na borzi ocenjuje S&P 500 kot precenjeno, eno pa kar za 105 odstotkov.
Priljubljeni ukrepi tržnega vrednotenja lastniškega kapitala, razmerja P / E, ostajajo na visoki ravni. Odkar je Federal Reserve začel s svojim programom količinskega popuščanja (QE), so se koeficienti P / E povečali, saj so lastniški vrednostni papirji ponudili večjo vrednost kot donos obveznic, toda pri 17, 5 ostaja razmerje med prihodki in vrednostmi S&P 500 na najvišji ravni od leta 2002. Po podatkih Bank of America / Merrill Lynch je razmerje med P / E za 15 odstotkov precenjeno v primerjavi z njegovim zgodovinskim povprečjem, končno razmerje P / E je bilo za 25 odstotkov precenjeno in razmerje Shiller P / E, ki prilagaja inflaciji, 73 odstotek precenjene v primerjavi z zgodovinskim povprečjem.
Kot pri standardnih metodah vrednotenja je tudi S&P 500 v primerjavi z blagom videti precenjeno. V zlatem smislu je S&P 500 za 20 odstotkov nad zgodovinskim povprečjem, v WTI pa je neverjetnih 105 odstotkov nad zgodovinskim povprečjem. V smislu S&P 500 tržne omejitve / BDP je S&P 500 kar 85 odstotkov nad zgodovinskim povprečjem.
V skladu s temi 20 metričnimi podatki je S&P 500 poceni v primerjavi s samo cenami za prost denarni tok in S&P do Russel 2000.
Predlagane meritve lahko najdemo
Kljub vsej precenjevalni retoriki in metriki je nekaj ugodnih. Bank of America / Merrill Lynch ugotavlja, da tudi če izvlečete tehnološki mehurček, tehnološki sektor trguje s popustom s terminskim P / E 1, 03 v primerjavi z dolgoročnim povprečjem 1, 16 in če trg opazi premik nazaj do srednjega pomena pri meritvah cen bo nekaj okusnih kupčkov.
"Na industrijski ravni obstajajo še večje priložnosti za povratno srednjo vrednost, pri čemer ocene za avtomobile, medije, letalske družbe, biotehnološko in komunikacijsko opremo kažejo na 40 do 90 odstotkov višje, če bi se vrnili k dolgoročnim povprečjem, " Bank iz Amerike / Merrill Lynch.
Spodnja črta
Ko trgi lastniških vrednostnih papirjev korakajo k nenehnim vrhuncem, vse več ljudi poziva k popravku in morda je nekaj zaslug za argument, da se zvezdniški delniški kapital ZDA končuje. "V zadnjem obdobju bikovega vrednotenja običajno niso pomembne vrednosti, med katerimi sta razpoloženje in položaj ključna gonila donosov, " je dejala Bank of America / Merrill Lynch.
