Donos z zneskom je znesek donosa, ki ga ustvarijo, ko je terminski trg v zaostanku, potem ko kratkoročno pogodbo preusmeri v dolgoročnejšo pogodbo in izkoristi konvergenco k višji promptni ceni. Zaostanek se zgodi, ko se bo terminska pogodba trgovala po višji ceni, ko se približuje izteku, v primerjavi s časom, ko je pogodba oddaljena od izteka.
Razčlenitev donosa
Donos z zneskom je dobiček, ki ga je mogoče ustvariti pri vlaganju v terminski trg zaradi razlike v cenah med terminskimi pogodbami z različnimi datumi poteka. Ko vlagatelji kupujejo terminske pogodbe, imajo tako pravico kot obveznost kupiti sredstvo, na katerem temeljijo terminske naložbe, na določen datum v prihodnosti, razen če svoje naložbe prodajo pred datumom dobave. Večina bodočih vlagateljev noče prevzeti fizičnega sredstva, ki ga predstavljajo terminske naložbe, zato svoje kratkoročne finančne naložbe, ki potečejo, prenesejo v druge terminske pogodbe z datumi izteka veljavnosti v prihodnosti. S tem ohranjajo naložbe v premoženje, ne da bi jim bilo treba fizično dostaviti. Druga možnost je prodati premoženje.
Dobitek donosa s trgi v zaostanku
Če je trg v zaostanku, je prihodnja cena sredstva nižja od pričakovane prihodnje promptne cene. V tem primeru vlagatelj dobiček, ko svoje pozicije v pogodbi razdeli s poznejšim datumom izteka, ker dejansko plačuje manj denarja, kot je pričakoval spot na trgu, za osnovno sredstvo, ki ga predstavljajo terminske naložbe. Na primer, predstavljajte si, da ima investitor 100 pogodb za nafto in želi pozneje znova kupiti 100 za prenehanje veljavnosti. Če je pogodbena prihodnja cena nižja od promptne cene, se vlagatelj dejansko zvrsti v isto količino sredstva za nižjo ceno.
Negativni donos zvitka
Negativni donos zvitka se pojavi, kadar je trg v kontaktu, nasprotno od zaostalosti. Kadar je trg v kontago, je prihodnja cena sredstva nad pričakovano prihodnjo promptno ceno. Ko je trg v kontaktu, bo investitor izgubil denar med tekočimi pogodbami. Če se vrne na primer vlagatelja s 100 naftnimi pogodbami, če želi vlagatelj skleniti 100 naftnih pogodb s poznejšim datumom izteka, saj se izteče njegov predzadnji mesec, bo vlagatelj plačal več denarja za naftne pogodbe v primerjavi z promptni trg. Zato bi moral plačati več denarja za vzdrževanje enakega števila pogodb. Takšen pojav je v preteklosti povzročil znatne izgube hedge skladov.
