Leta nizkih obrestnih mer so številne vlagatelje prisilila v obrambni sektor, kot so potrošniški sponki in gospodarske javne službe. Vlagatelji so se pretakali v te sektorje in z njimi povezane borzne sklade (ETF-ji) v iskanju višjih dividendnih donosov in v nekaterih primerih nižjih beta možnosti za bolj ciklične segmente trga.
Težava obrambnih sektorjev je, da so pogosto športne vrednotenja, ki presegajo širša merila lastniškega kapitala, kar kaže na to, da pridejo časi, ko bodo vlagatelji plačali za obrambo. Vendar pa se z naraščanjem obrestnih mer nekateri obrambni sektorji letos zmanjšujejo v prid. Na primer, iShares ameriška potrošniška dobrina ETF (IYK) je do danes upadla za 8, 7%, medtem ko je njen protikandidat za iShares US Utilities (IDU) manjši za skoraj 1%.
"Do neke mere je pomanjkljivost v teh dveh sektorjih smiselna. Oba sta klasična dividendna igra in zato občutljiva na višje stopnje, " je dejal starš iShares BlackRock. "Ko se je donos 10-letne zakladnice dvignil na 3% - štiriletno višino - bi pričakovali, da bodo ti sektorji premalo uspešni."
IYK in IDU imata 12-mesečni dividendni donos 1, 87% in 2, 75% oz. Podatki kažejo, da bi morali vlagatelji, ki upoštevajo te sektorje, priznati razmerje med donosnostjo državne blagajne in potrošniškimi sponkami in storitvami. "V razmerju po krizi se je ta odnos še okrepil, " je poročalo gladno okolje, "poroča BlackRock, Inc. (BLK). "Od leta 2010 je raven 10-letnega donosa v državni blagajni pojasnila približno 45% razlike v relativnem vrednotenju - ki je opredeljeno kot vrednotenje sektorja v primerjavi s širšim trgom - za gospodarski sektor. razmerje pojasnjuje približno 63%. " (Več o tem glej: Vračanje relativne vrednosti v obrambne zaloge .)
Preprosto povedano, potrošniške sponke in zaloge javnih služb izpolnjujejo svoj ugled, ki je občutljiv na obrestne mere, v veliki meri pa pojasnjujejo zaostanek v letošnjem sektorju. Po nedavnih upadih te obrambne skupine zdaj s popustom trgujejo s S&P 500. Javni sektor trenutno trguje z 20-odstotnim popustom na S&P 500, kar je približno v skladu z naraščajočimi povprečnimi okoljskimi povprečji, poroča BlackRock. To je še vedno daleč od penastih cenitev, ki jih je ta sektor videl takoj po svetovni finančni krizi.
Podoben scenarij se dogaja z zalogami potrošniških sponk. "Podjetja z velikimi kapicami na trgu s široko pokrovko trgujejo z 11% popustom na S&P 500, " je dejal BlackRock. "To predstavlja najcenejše relativno vrednotenje, ki ga ima sektor od leta 2010. Še bolj zanimivo pa je, da se po prilagoditvi nedavnih rezervnih stopenj sponke pojavijo na poceni strani." (Za dodatno branje si oglejte: Razprodaja potrošniških zalog je povratna finančna kriza .)
