Kaj je zamenjava čistega donosa
Čista zamenjava donosnosti je transakcija, pri kateri se obveznice z nižjo donosnostjo in krajšimi stopnjami dospelosti zamenjajo za obveznice z višjimi donosnosti in daljšimi roki dospelosti. Vlagatelj zamenja obveznico z nižjim donosom za obveznico, ki bo prinesla višje donose.
Obveznica je naložba s fiksnim dohodkom, pri kateri vlagatelj posoji denar subjektu, ki sredstva izposoja za določeno obdobje po spremenljivi ali fiksni obrestni meri.
BREAKING DOWN Zamenjava čistega donosa
S samo zamenjavo donosa donosa je edini namen transakcije povečati donos. Nove obveznice bodo imele podobno zapadlost in oceno tveganja kot stare obveznice, vendar se bo kupon spremenil. Donos in kupon nista enaki stvari. Donos je donosnost naložbe, kot so obresti ali dividende, prejete od lastništva vrednostnega papirja. Ker je kupon letna obrestna mera, plačana na obveznico, izražena kot odstotek nominalne vrednosti.
Zamenjava čistega donosa dovoljuje vlagatelju, da uporabi eno obveznico za nakup druge obveznice, ki ima večji donos. Na primer, lahko vlagatelj proda obveznico z nizkim donosom in nato izkupiček od te naložbe uporabi za nakup obveznice z višjim donosom.
Obveznice prinašajo donosnost vlagateljev prek kupona, od kapitalskih dobičkov, ko se naložba prodaja, in s ponovnim vlaganjem. Vlagatelji lahko z različnimi vrstami donosnosti izkoristijo različne vrste zamenjav obveznic, da bi poskušali izboljšati donos.
Drugi primeri zamenjav obveznic vključujejo:
- Zamenjava pričakovanja obrestne mere, pri kateri se menjajo obveznice glede na njihovo trenutno trajanje in predvidena gibanja obrestnih mer. Pogosto se uporablja zamenjava za predvidevanje obrestne mere, da se izkoristijo donosnejše priložnosti obveznic, in je zelo špekulativna. Zamenjava zamenjave zamenja vrednostni papir s fiksnim dohodkom, kot obveznica za donosne vrednostne papirje s podobnim kuponom, ročnostjo, klicno funkcijo, kreditno kakovostjo ali drugo funkcijo. Nadomestna zamenjava vlagatelju omogoča, da poveča donosnost, ne da bi spremenila pogoje ali stopnjo tveganja vrednostnega papirja. V tržnici se širijo zamenjave, ki izmenjujejo dve obveznici na različnih delih istega trga, kar naj bi izkoristilo neskladje donosa med sektorji obvezniškega trga.
Omejitve zamenjave čistega donosa
Medtem ko čisti zamenjava donosnosti zveni kot preprosta in enostavna metoda zaslužka z zamenjavo dražjih obveznic z nizkimi donosi za izdelke z nižjimi stroški z višjim donosom, je treba upoštevati nekaj pomislekov. Na primer, vsaka obveznica, ki je cenejša in ima večjo donosnost, na splošno pomeni tudi večje tveganje za vlagatelje.
Pri zamenjavi čistega donosa donosnosti ima vlagatelj, ki ima obveznico z nižjo donosnostjo, najvišjo količino tveganja, ker bo višja obveznica donosnosti ponavadi slabša kreditna kakovost. Poleg tega daljša stopnja ročnosti nove, visoko donosne obveznice pomeni, da ima imetnik obveznice višji znesek obrestnega tveganja. Več časa za zrelost pomeni več časa in priložnosti, da se obrestne mere spremenijo neugodno. Na splošno se bo cena obveznice znižala, ko bodo obrestne mere naraščale.
