Prednostne zaloge proti obveznicam: pregled
Korporativne obveznice in prednostne delnice so dva najpogostejša načina za zbiranje kapitala. Vlagatelji, ki iščejo dohodek, lahko dobro izkoristijo katero koli: Obveznice redno plačujejo obresti in prednostne delnice izplačujejo fiksne dividende. Pomembno pa je zavedati se podobnosti in razlik med tema dvema vrstama vrednostnih papirjev.
Ključni odvzemi
- Podjetja ponujajo investitorjem korporativne obveznice in prednostne delnice kot način zbiranja denarja. Obveznice vlagateljem ponujajo redna plačila obresti, medtem ko prednostne delnice izplačujejo določene dividende. Dolge obveznice in prednostne delnice so občutljive na obrestne mere, ki rastejo ob padcu in obratno. Če družba razglasi stečaj in mora prenehati, imetniki obveznic se najprej izplačajo pred prednostnimi delničarji.
Prednostne zaloge
Imetje delnic v podjetju pomeni lastništvo ali lastniški kapital v tem podjetju. Vlagatelj lahko razpolaga z dvema vrstama zalog: navadna in prednostna zaloga. Navadni delničarji lahko izvolijo upravni odbor in glasujejo o politiki podjetij, vendar so v prehranski verigi nižji od lastnikov prednostnih zalog, zlasti pri dividendah in drugih izplačilih. Nasprotno imajo prednostni delničarji omejene pravice, kar običajno ne vključuje glasovanja.
Kadar je podjetje v postopku likvidacije, imajo prednostni delničarji in drugi imetniki dolgov pravice do premoženja družbe najprej pred skupnimi delničarji. Prednostni delničarji imajo prednost tudi pri dividendah, ki prinašajo več kot navadne delnice in se izplačujejo mesečno ali četrtletno.
Obveznice
Korporativna obveznica je dolžniška vrednostna papirja, ki jih podjetje izda in jih da na voljo kupcem. Zavarovanje za obveznico je običajno kreditna sposobnost podjetja ali sposobnost vračila obveznice; zavarovanje za obveznice lahko izvira tudi iz fizičnih sredstev družbe.
Korporativne obveznice so za vlagatelje bolj tvegana naložba kot državne obveznice. Čim večje je tveganje, višje so obrestne mere na obveznico. To velja celo za podjetja z odlično kreditno kakovostjo.
Ključne podobnosti
Občutljivost na obrestne mere
Ob povečanju obrestnih mer padajo tako obveznice kot prednostne cene delnic. Zakaj? Ker se njihovi prihodnji denarni tokovi diskontirajo po višji stopnji, kar ponuja boljši dividendni donos. Nasprotno se zgodi, ko obrestne mere padejo.
Klicanje
Oba vrednostna papirja imata lahko vgrajeno možnost vpoklica (zaradi česar jih lahko "pokličete"), kar izdajatelju daje pravico, da v primeru padca obrestnih mer povrne varščino in izda nižjo vrednostno papirjo po nižji stopnji. To ne samo da omejuje potencial vlagatelja, ampak tudi predstavlja težavo pri ponovnem investiranju.
Volilne pravice
Niti zavarovanje imetniku ne ponuja glasovalnih pravic v podjetju.
Povečanje kapitala
Apreciacija kapitala za te instrumente je zelo omejena, saj imajo fiksno plačilo, kar jim ne koristi od prihodnje rasti podjetja.
Kabriolet
Oba vrednostna papirja lahko vlagateljem omogočijo pretvorbo obveznic ali prednostnih delnic v določeno število delnic delnic družbe, kar jim omogoča sodelovanje v prihodnji rasti podjetja.
Ključne razlike
Seniornost
V primeru likvidacijskega postopka - podjetje, ki bankrotira in ga prisili, da zapre - obe obveznici in prednostne delnice sta višji od običajnih; to pomeni, da se vlagatelji, ki jih imajo, uvrščajo višje na listi odplačevanja upnikov, kot jih imajo delničarji. Obveznice imajo prednost pred prednostnimi delnicami: Plačila obresti na obveznice so pravne obveznosti in se plačujejo pred davki, medtem ko dividende na prednostnih delnicah izplačujejo po davku in jih ni treba izplačati, če se podjetje sooča s finančnimi težavami. Vsako zgrešeno izplačilo dividend se lahko v prihodnosti izplača ali ne bo treba plačati, odvisno od tega, ali je vrednostni papir zbran ali nekumulativen.
Tveganje
Na splošno so prednostne delnice ocenjene na dve stopnji pod obveznicami; ta nižja ocena, kar pomeni večje tveganje, odraža njihovo nižjo terjatev do sredstev podjetja.
Dobitek
Prednostne zaloge imajo višji donos kot obveznice, da nadomestijo večje tveganje.
Vrednost nominalne vrednosti
Obe vrednostni papirji se običajno izdajata po št. Prednostne delnice imajo na splošno nižjo nominalno vrednost kot obveznice, zato zahtevajo nižjo naložbo.
Posebna vprašanja
Institucionalni vlagatelji imajo radi prednostnih delnic zaradi preferencialne davčne obravnave, ki jih dividende prejmejo (70% prihodkov od dividend je mogoče izključiti pri obračunu davka od dohodkov pravnih oseb). To lahko zmanjša donos, kar je za posamezne vlagatelje negativno.
Že dejstvo, da podjetja zbirajo kapital s prednostnimi delnicami, bi lahko pomenilo, da je podjetje obremenjeno z dolgom, kar lahko predstavlja tudi zakonske omejitve glede višine dodatnega dolga, ki ga lahko nabere. Podjetja v finančnem in komunalnem sektorju večinoma izdajajo prednostne zaloge.
Kljub temu je visok donos prednostnih zalog pozitiven in v današnjem okolju z nizkimi obrestnimi merami lahko portfelju dodajo vrednost. O finančnem stanju podjetja je treba izvesti ustrezne raziskave, vendar pa lahko vlagatelji utrpijo izgubo.
Druga možnost je vlaganje v vzajemni sklad, ki vlaga v prednostne delnice različnih podjetij. To ima dvojno korist od visokega dividendnega donosa in diverzifikacije tveganj.
