Kakšen je bil instrument financiranja vlagateljev na denarnem trgu?
Sklad za financiranje vlagateljev denarnega trga (MMIFF) je bil finančni subjekt, ki ga je med finančno krizo leta 2008 ustanovila Federal Reserve za povečanje likvidnosti, ki je na voljo za naložbe denarnega trga.
Razumevanje MMIFF
Sklad za financiranje vlagateljev na denarnem trgu (MMIFF) je obstajal od 24. novembra 2008 do 30. oktobra 2009. V tem času je zvezna banka New Yorka dovolila pet vozil za posebne namene (SPV) za nakup do 600 milijard ameriških dolarjev. dolgoročne dolžniške instrumente finančnih institucij zasebnega sektorja. Upravičena sredstva vključujejo visoko ocenjene instrumente denarnega trga z ročnostjo med sedmimi in 90 dnevi v vzajemnih skladih ameriškega denarnega trga in vrednotijo najmanj 250.000 USD.
Federal Reserve Bank je podprla SPV s posojilom 90 odstotkov odkupne cene vsakega premoženja SPV-jem, ki so izdale zavarovane komercialne listine za kritje preostalih stroškov. Ko je dolg zapadel, je MMIFF izplačeval dohodek za poplačilo tako centralne banke Federal Reserve Bank kot tudi neporavnanih dolgov ABFP. Financiranje iz SPV je podprlo 50 imenovanih finančnih institucij, ki pokrivajo široko geografsko porazdelitev, voditelji v panogi pa so jih prepoznali kot visokokakovostne izdajatelje kratkoročnega dolga, s katerimi so sredstva denarnega trga že poslovala.
Zvezne rezerve so te ukrepe sprejele kot odgovor na strah pred likvidnostjo med vlagatelji denarnega trga in vzajemnih skladov, ki so preplavili trge kratkoročnih dolgov. Z ustanovitvijo MMIFF je Federal Reserve poskušala razširiti prodajo srednjeročnih instrumentov na sekundarnem trgu, kot so potrdila o vlogah, bankovci in visoko ocenjeni komercialni zapisi.
Likvidnost denarnih trgov
Sredstva denarnega trga običajno predstavljajo stabilno naložbo z nizkim tveganjem. Poskušajo zadržati neto vrednost sredstev (NAV) deponiranih sredstev v višini 1 dolarja, a ker Zvezna korporacija za zavarovanje vlog (FDIC) ne zavaruje skladov denarnega trga, lahko vlagatelji teoretično izgubijo denar z vlaganjem v njih. Med finančno krizo leta 2008 je propad Lehman Brothers znižal NAV sklada denarnega trga na 0, 97 USD po odpisu dolga. Ministrstvo za finance ZDA je na koncu vstopilo v zavarovanje potrošnikov za sredstva, ki so padla pod 1 dolar, in tako preprečila potencialni denarni potek.
Institucije, previdne pri upravljanju svojih sredstev na denarnem trgu, so povečale svoje likvidnostne pozicije, tako da so večino svojih naložb investirale v zelo kratkoročna sredstva, zlasti čez noč. Zvezna banka rezervnih bank je ustanovila MMIFF, da bi daljšim časom ponujala dodatne vire likvidnosti skladov denarnega trga. To je pomagalo skladom, da ohranijo ustrezne likvidnostne pogoje, hkrati pa je razbremenilo kratkoročne dolžniške trge pred obremenitvijo, ki jo prinaša nenavadno veliko število kratkoročnih naložb vlagateljev denarnega trga.
