Glavni premik
Dvakrat na leto se predsednik zveznih rezerv poda na Capitol Hill, da Kongresu predstavi poročilo o denarni politiki. Danes je predsedujoči bančni odbor senata pričal predsednik Fed Jerome Powell. Jutri bo pričal pred odborom za finančne storitve Doma.
Med današnjimi pripombami Powell ni nikogar presenetil s potrditvijo odločitve centralne banke, da preneha zvišati obrestne mere. Kar zadeva zvezno stopnjo sredstev, je Powell izjavil: "Glede na našo politično stopnjo v območju nevtralnih, z utišanimi pritiski na inflacijo in z nekaterimi tveganji slabega učinka, o katerih smo govorili, je to pravi čas, da ste potrpežljivi in pazite ter čakate in poglejte, kako se situacija razvija."
Z drugimi besedami, Fed ne more utemeljiti zvišanja obrestnih mer za boj proti inflaciji, ker trenutno zdi, da inflacija ni težava in ne more tvegati, da bi zvišala obrestne mere z ameriškim gospodarstvom, ker je preveč tveganj - od trgovinske in politične negotovosti za upočasnitev svetovne gospodarske rasti.
Kar zadeva bilanco stanja Fed, je predsednik Powell pojasnil: "Nadzorovane stopnje bomo še naprej uporabljali za nadzorovanje obrestne mere z zadostno zalogo rezerv, tako da aktivno upravljanje rezerv ni potrebno. Po tem sklepu Odbor lahko zdaj ocenite ustrezne časovne razporeditve in pristop do konca izteka bilančne vsote."
Analitiki verjamejo, da ob branju čajnih listov to pomeni, da bo Fed manj agresiven pri uničenju svoje bilance stanja, kar naj bi pomagalo podpirati ameriški trg zakladnic in hipotekarni trg vrednostnih papirjev.
Točno to je pričakoval Wall Street danes. To ne pomeni, da Wall Street ni navdušen nad tem, kar je slišal v Powellovem pričevanju. Trgovci so navdušeni, ker Fed namerava odložiti zvišanje stopenj in ohraniti zajeten del svoje ogromne bilance. Toda trgovci so to novico že stavili na svoja mesta.
Ko so govorice in domneve predhodno oblikovane, se po objavi uradnih novic ne zgodi veliko. To lahko vidite z reakcijo 10-letnega finančnega donosa (TNX). Nekoliko je padlo na potrditev, da bo Fed v prihodnje kupoval več državnih blagajn, da bi ohranil zakladnice v svoji bilanci stanja, vendar je TNX ostal precej znotraj konsolidacijskega obsega, ki ga je imel od konca januarja.
Glede na zbliževanje ravni upadajočega trenda in naraščajoče ravni podpore ni videti, da bo to območje konsolidacije trajalo veliko dlje, preden TNX izbruhne, vendar se ta prelom ni zgodil danes, ker predsednik Powell ni uspel dostaviti nepričakovanega katalizatorja.
S&P 500
Tako kot trgovci z obveznicami po pričevanju predsednika Powella niso čutili potrebe po dramatičnem ukrepanju na trgu državne zakladnice.
S&P 500 se je včeraj odprl nekoliko nižje od najnižje cene, med sredino trgovanja je rahlo odskočil in nato povlekel navzdol, da se je skoraj točno odprl tam, kjer se je odprl. Medtem ko to premaknjeno gibanje ni uspelo razbiti indeksa z odporom, pa je tudi malo namigalo, da bikovski naraščajoči trend S&P 500, ki ga uživajo vse leto, tvega, da se bo končal.
S&P 500 je še vedno v presenetljivi razdalji, ki je presegel nivo odpornosti 2.816, 94, ki ga je indeks določil 17. oktobra 2018, in bo morda potreboval le majhno pozitivno presenečenje, da se bo preusmeril na nove vrhunce 2019.
:
Fiskalna politika v primerjavi z denarno politiko: prednosti in slabosti
Prilagodljiva denarna politika
Kako deluje nekonvencionalna denarna politika
Kazalniki tveganja - britanski funt (GBP)
Britanski funt (GBP) se bori od aprila 2018, ko so se trgovci z valutami spraševali, kakšna bi lahko bila usoda britanskega gospodarstva, če njegov načrtovani Brexit iz Evropske unije ne bo šel dobro.
Ker se izstopni rok 29. marca hitro bliža in ni sklenjen noben trgovinski dogovor med Združenim kraljestvom in Evropsko unijo, bi si mislili, da bodo trgovci z valuto panično prodali GBP. Vendar bi se motili. Delajo ravno nasprotno.
GBP / USD se je danes povzpel višje, s čimer je dokončno obrnil vzorec obračanja glave in ramen, ko je GBP pridobil na moči in ameriški dolar (USD) oslabel kot reakcija na kongresno pričevanje predsednika Powella. Valute navadno izgubljajo moč, ko njihova povezana centralna banka sporoči, da bo nadaljevala prilagodljivo denarno politiko.
Valutni par je prestopil daleč od najnižjega 52-tedenskega najnižjega zneska 1.2373 USD na GBP 3. januarja. V zadnjih dveh mesecih se je okrepil za 14%, danes pa se je končal na 1.3254.
To nam pove, da čeprav obstajajo negotovosti in tveganja, ki se vrtijo okoli razprave o Brexitu, trgovci z valutami menijo, da je bilo na trgu preveč tvegano. Pazite, da bodo ti trgovci z gotovino še naprej marca plezali po steni skrbi.
:
Trd, mehak, na čakanju ali brez posla: Pojasnjeni rezultati Brexita
Brexit: Zmagovalci in poraženci
Zakaj je britanski funt močnejši od ameriškega dolarja
Bottom Line: Pričakovanja
Preživeti na Wall Streetu pomeni razumevanje in ustrezno odzivanje na pričakovanja. Ko so pričakovanja izpolnjena, ni treba storiti veliko za prilagoditev svojega portfelja.
Ko pa pričakovanja niso izpolnjena - bodisi navzgor ali navzdol - je treba prilagoditi.
