Kaj so zaslužni rezultati?
Zaslužni prihodki upoštevajo dobiček podjetja v tekočem obdobju (kot je navedeno v četrtletnem ali letnem poročilu) in k tej številki dodajo vse vire zaslužka, pričakovane na dolgi rok. Čisti prihodki niso nujno količina; namesto tega gre za koncept, da vrednost podjetja na koncu določa, kako zadržani dobiček investira podjetje v prihodnjih letih, da ustvari več zaslužka.
Izraz "pregled zaslužka" je pripisan Warrenu Buffettu, ki raje ta koncept premaga omejitve računovodskih pravil pri določanju lastnih vrednosti podjetij. Buffetta bolj zanimajo dolgoročne zmogljivosti podjetja za ustvarjanje zaslužka, manj pa letne številke v njegovih računovodskih izkazih.
ključni odvzemi
- Warren Buffet je skoval koncept donosnega zaslužka za reševanje računovodskih omejitev na bilancah. Čisti dobiček je sestavljen iz denarnih sredstev, izplačanih vlagateljem, in sredstev, ki jih je podjetje reinvestiralo. Čisti dobiček bolj realistično prikazuje letni dobiček podjetja, s tem njegova dejanska vrednost za vlagatelje.
Razumevanje zaslužka s pregledom
Warren Buffett je v svoji knjižici Priročnik za lastnike , ki je bil prvotno razdeljen delničarjem družbe Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B), razložil delničarje razreda A in razreda B leta 1996. široka ekonomska načela delovanja, v njem pa je postavil 13 "poslovnih lastniških načel." So brezčasni dragulji za oboževalce Buffetta.
Buffet jasno razloži koncept zaslužka, ki je pregledan v naslednjem odlomku, ki je prikazan kot načelo št. 6:
"Pomanjkljivosti običajnega računovodstva poskušamo izravnati z rednim poročanjem o zaslužku" skozi pregled "(čeprav jih zaradi posebnih in neprestanih razlogov občasno izpustimo). Številke za pregled vključujejo tudi Berkširov lastni poslovni dobiček… in Berkshire delež nerazdeljenega zaslužka naših največjih vlagateljev - zneski, ki niso vključeni v Berkshirejeve podatke v okviru običajnega računovodstva…
Sčasoma smo ugotovili, da so nerazdeljeni zaslužki naših vlagateljev v celoti koristili Berkshireu, kot če bi bili razdeljeni nam (in so bili zato vključeni v zaslužek, ki ga uradno poročamo). Do tega prijetnega rezultata je prišlo, ker se večina naših vlagateljev ukvarja z resnično izjemnimi podjetji, ki pogosto lahko uporabijo dodatni kapital v veliko korist, bodisi tako, da delajo v svojih podjetjih bodisi z odkupi delnic. Očitno vsaka odločitev o kapitalu, ki so jo sprejeli naši vlagatelji, nam ni koristila kot delničarjem, a na splošno smo zbrali veliko več kot dolar vrednosti za vsak dolar, ki so ga obdržali. Posledično gledanje zaslužka na trgu gledamo kot na realističen prikaz letnega dobička iz poslovanja."
Posebne premisleke o zaslužku na videz
Buffett verjame, da je lastna vrednost Berkshire Hathaway Inc. v preteklosti zrasla s približno enako hitrostjo, kot jo je dobival v prihodnosti in bo to tudi v prihodnje. A načelo velja za vsako podjetje. Ideja je, da vsi dobički od družbe koristijo delničarjem, ne glede na to, ali so izplačani kot denarne dividende ali pare nazaj v podjetje. če bi vlagatelj dividende, ki jih je prejel od delnic, upošteval le kot vrnitev, bi večino sredstev - in vrednost delnice - zanemaril v svojo korist.
Buffett je dejal, da je s tistim konceptom zaslužka prisiljen vlagatelje k dolgoročni oceni zalog. "Še vedno zaslužimo več denarja, ko smrčimo, kot ko smo aktivni, " je razložil vlagateljem v letu 1996. "Naš donosni zaslužek je z leti naraščal z dobrim spolom, naša cena delnic pa se je ustrezno povečala. Če se ti prihodki od zaslužka ne bi uresničili, bi se vrednost Berkshirea nekoliko povečala."
