Kaj je boljšega kot dobra stvar? Več dobrega. Naravno je, da si želimo več nečesa, kar nam je všeč. In vlagatelji imajo radi ETF-je.
Kaj je ETF?
ETF ali sklad, s katerim se trguje na borzi, je vrednostni papir, ki trguje na borzi. To je zbir sredstev, ki jih lahko sestavljajo zaloge, obveznice, blago ali druge vrste naložb. Lahko sledi osnovnemu indeksu, kot je S&P 500, ali določen sektor ali panoga ali pa je popolnoma prilagojen. Potencialne vrste ETF so skoraj neskončne.
Razumevanje zadolženih ETF-jev
Dolžniški ETF
ETF ponujajo diverzifikacijo, nizke stroške in davčno učinkovitost. Glede na te privlačne lastnosti so vlagatelji pohiteli, da bi jih sprejeli. Toda ali bi morali vlagatelji sprejeti finančne naložbe, ki imajo finančni vzvod? Odgovor je odvisen od vlagatelja, vendar po definiciji uporaba finančnega vzvoda vključuje večje tveganje.
Donosi ETF so zasnovani tako, da ustrezajo donosom vrednostnih papirjev, ki jih spremlja ETF. Na primer, SPDR S&P 500 ETF bo prinesel enake donose kot indeks S&P 500. ETF s finančnim vzvodom želi pospešiti dnevne spremembe cen osnovnih sredstev z uporabo opcij ali dolga. Razmerje pri večini finančnih vzvodov ETF je običajno 2: 1 ali 3: 1. Na primer, ProShares Ultra S&P 500 ETF želi podvojiti donosnost S&P 500. Če torej S&P 500 vrne 5%, bi moral ProShares Ultra S&P 500 ETF vrniti 10%.
Ustrezni ETF so lahko dolgi ali kratki. Vzpostavljeni kratki ETF ponuja vlagateljem priložnost, da zaslužijo, ko cena osnovnega indeksa pade. Na primer, Direxion Daily S&P 500 Bear 3x delnice prinese trikratno obratno zmogljivost S&P 500 - če se S&P 500 zmanjša za 10%, bi bil donos naložbenika 30-odstotni dobiček.
Kaj je ulov?
Tako privlačen, kot se ti potencialni zvoki vračajo, je tudi ulov.
Učinek je dvorezen meč - lahko poveča donosnost na zgornji strani, lahko pa tudi poslabša izgube na spodnji strani. Če se S&P 500 zniža, bo ProShares Ultra S&P 500 ETF padel dvakrat toliko.
A to ni edini ulov.
Donosi ETF s finančnim vzvodom poskušajo dnevno ustrezati donosom osnovnega premoženja. Na koncu vsakega dne je treba vzvod prilagoditi tako, da bo upošteval spremembe cen osnovnih vrednostnih papirjev, da bi ohranili stalno izpostavljenost. To pomeni, da bo morda treba kupiti ali prodati nekatere možnosti za ohranitev istega večkratnega (2x ali 3x) osnovnega sredstva. Posledično ETF-ji z zadolženim finančnim vzvodom morda ne bodo natančno spremljali uspešnosti osnovnih sredstev v daljših časovnih obdobjih. Zaradi tega so finančni instrumenti s finančnim vzvodom bolj primerni za trgovce, ki želijo narediti kratkoročno stavo, namesto za vlagatelje v nakup.
Potencial za uspešnost
Kljub temu lahko vlagatelje privlači potencialna ponudba ETF-ov s finančnim vzvodom na uspešnosti na trendnem trgu. Če ni volatilnosti, lahko finančni vzvod s finančnim vzvodom preseže pričakovano donosnost. Razlog za to je povezan s potrebo po dnevnem uravnoteženju, ki je navedeno zgoraj. Vzpostavljeni ETF je v bistvu označen za trg na koncu dneva, naslednji dan pa je čist skrilavca.
Sčasoma, dnevne rezultate in na trendnem trgu to omogoča, da finančni vzvod presega svoje navedeno razmerje na rastočem trgu in slabše doseže svoj delež na padajočem trgu. Če bi se na primer indeks povečal za 5% na dan 10 dni od začetne ravni 100, bi kumulativni donos znašal 63%. Pričakovani donos za ETF z 2 leti bi bil 126-odstoten, vendar bi bil dejanski donos 159-odstoten.
Če bi se isti indeks 10 dni zmanjšal za 5% na dan, bi pričakovana donosnost indeksa znašala 40% izgubo in 80% izgubo za 2x indeks s finančnim vzvodom. Vendar pa bi zaradi komponiranja privedeni donos indeksa dejansko pomenil 65-odstotno izgubo.
Tveganja nestanovitnosti
Čeprav so nekateri vlagatelji lahko izčrpani s temi možnimi donosi, so trgi običajno nestanovitni. In na nestanovitnih trgih lahko ETF s finančnim vzvodom nudi bližnjico do hitrih izgub.
Če bi indeks v istem 10-dnevnem obdobju doživel zaporedje dni, ko se je dvignil za 5% in nato padel za 5%, bi kumulativni donos na trg pomenil izgubo v višini 1%. Toda namesto da bi vrnil pričakovano izgubo v višini 2%, bi ETF s finančnim vzvodom prinesel 5-odstotno izgubo.
Izredno težko je predvideti, v katero smer se bo vsak dan premikal trg, kaj šele zaporedni dnevi, vsaka strategija, ki zahteva tako napoved, pa predstavlja veliko tveganje. Drug način za razmislek je, da so opcije običajno kratkoročni vrednostni papirji, ki imajo datum poteka. Tako bi morali vlagatelji vsako strategijo, ki uporablja možnosti vzvoda, videti kot kratkoročno in tvegano naravo.
Stroški zvišanih ETF
Če nevarnosti vzvodov in povezovanja ne zadostujejo za eno pavzo, bi se morali vlagatelji zavedati, da imajo ETF-ji s finančnim vzvodom višje provizije za upravljanje in transakcijske stroške kot neprimerni ETF. Pristojbine za upravljanje za številne finančne naložbene sklade so običajno 1% ali višje. Na primer, provizija za upravljanje ProShares Ultra S&P 500 ETF znaša 0, 90%, medtem ko pristojbina za SPDR S&P 500 ETF znaša le 0, 0945%. Višji stroški so posledica premij za opcije in stroškov obresti, ki se uporabljajo za dolg za finančni vzvod ali nakup marže. Višje pristojbine ustvarjajo večji učinek na zmogljivost.
ETF-ji s finančnim vzvodom ponujajo trgovcem z zelo tveganim tveganjem instrument, s katerim lahko stavijo na kratkoročne premike na trgih. Toda glede na tveganje in stroške bi bil tipični vlagatelj verjetno boljši.
