Leta 2007 je Apple, Inc. (AAPL) z izjemnim uspehom predstavil iPhone. Vizija ustanovitelja podjetja Steva Jobsa se je uresničila, saj je AAPL uspel ujeti in zaplesti nov žanr potrošnikov v svoj strojni in programski imperij. Rezultat vpliva na delnice podjetja je bil še bolj impresiven. Začelo se je okoli 12 dolarjev in nadaljevalo naraščanje skozi svetovno finančno krizo, in sicer osem let pozneje okoli 127 dolarjev. Nagrade se zdijo neomejene. Toda ali obstajajo tveganja, ki jih vlagatelji usojajo zanemariti, dokler se ne porušijo stene?
Applove nagrade
- Večina analitikov se strinja, da iPhone prodaja AAPL. Prodiranje na nove trge, zlasti uspeh njegovega podviga na Kitajskem, bo v veliki meri določalo, ali lahko podjetje ustvari močno rast iz leta v leto. Podjetje lahko raziskuje tudi nova področja, kot so igralne konzole, pretočne storitve, ure, druge „nosljive stvari“ in trgi TV / DVD / televizorji. In čeprav lahko to prinese prihodnost rasti, ne bo spodbudilo kratkoročne (prihodnjih 18 mesecev in dveh let) rasti dobička, kot je pričakovano naraščajoče domače povpraševanje po iPhoneu. Aprila 2014 je podjetje napovedalo obsežen program vračanja kapitala v obliki odkupov delnic in povečanja dividend, ki so delničarje nagrajevali. Pričakujemo, da bo v letu 2015 prišla še ena podobna napoved, katere vpliv bomo občutili v letu 2016. Razmerje med ceno in donosom pri Appleu je 17, 1-krat (malo nad oceno vrednosti Standard & Poor's), pričakovana rast pa bo prehitela tržne trge, zaradi česar je izredno privlačno vrednotenje. Močan denarni položaj v svoji bilanci stanja navajajo kot katalizator rasti ali vsaj nadaljevanje odkupov delnic.
Apple tveganja
Težko je konkurirati močni apreciaciji delnic in pričakovani nadaljnji močni rasti, vendar lahko obstajajo tveganja, ki jih vlagatelji spregledajo.
Ponovno je poudarek na iPhoneu za kratkoročna tveganja. Upočasnitev rasti in prodora na trg pametnih telefonov bi lahko bilo za Apple še bolj boleče, saj več kot polovica njegovih trenutnih prihodkov izvira iz izdelkov iPhone. Upočasnitev katerega koli od naslednjih bi lahko znatno zmanjšala Applove večkratne cene in cene delnic: splošno rast trga pametnih telefonov, rast tržnega deleža iPhone ali prodor na Kitajsko. Glede na to, da so napovedi analitikov za prodajo iPhone za letošnje leto bijaške, bi naslednje leto lahko pokazalo negativne komplikacije ali celoletni padec, kar bi učinkovito porušilo več delnic.
Prihodnja rast je odvisna od novih kategorij izdelkov ali od izdelka, ki bi na novo definiral trenutno kategorijo. Nekateri skeptiki se sprašujejo, zakaj podjetje tako rad vrača denar z odkupi in dividendami delnic, namesto da bi ponovno vlagalo v raziskave in razvoj ali pridobitve. Obstaja tveganje, da podjetje v prihodnosti ne bo moglo vzdržati svoje "inovativne" strategije, ker danes ne bo dalo denarja za to, da bi odkrilo tehnologijo jutri.
Spodnja črta
Apple je bil sinonim za rast in inovacije, saj je z osebnimi računalniškimi (Mac), pametnimi telefoni (iPhone) in tabličnimi računalniki (iPad) zajel vse potrošniške tehnološke dolarje, s čimer je učinkovito dvignil stroške prenosa na nesporno visoko raven. Tveganja so v prihodnji sposobnosti podjetja, da zadrži te potrošnike, medtem ko na več trgih privablja nove. Z novo tehnologijo so potrošniki nepremišljeni. Želijo si najnovejše in najboljše, zvestobo blagovni znamki pa bodo žrtvovali za lastništvo naslednjega največjega pripomočka. Tveganje je, da Apple ne bo deloval, ko bo prišel nov val.
