Kaj je obrnjen namaz?
Obrnjen razmik je položaj, v katerem je razlika v donosnosti med dolgoročnejšim finančnim instrumentom in kratkoročnim instrumentom negativna. Ta razmik se izračuna tako, da se od krajšega odšteje daljši čas. Dejansko kratkoročni instrument prinaša višjo stopnjo donosa kot dolgoročnejši instrument. To je v nasprotju z običajnim trgom, kjer bi morali dolgoročnejši instrumenti prinašati višje donose, da bi nadomestili čas.
Razumevanje obrnjenega širjenja
Obrnjen razmik velja za nenormalen scenarij, poleg tega pa je to tudi pojav, za katerega bi se večina vlagateljev zdela neželena. Vlagatelji domnevajo, da bodo imeli kratkoročni instrumenti manjši donos. Vlagatelji v nasprotju s tem pričakujejo večji donos, če bodo njihov denar vezali dlje časa. Ta višji donos se šteje za izplačilo, ki ga investitor dobi v zameno za začetne izdatke virov v tem daljšem časovnem obdobju.
Razpon, ki se giblje v obrnjeni smeri, je lahko včasih rdeča zastava, ki kaže na zaupanje vlagateljev v kratkoročne obete. Vlagatelji v tem razpoloženju se bodo počutili bolj udobno ob možnosti dolgoročnih instrumentov. V tem okolju so vlagatelji morda manj naklonjeni naložbam v kratkoročne vrednostne papirje, izdajatelji pa morajo ponuditi višji donos kot način, da privabijo vlagatelje in jih motivirajo, da premagajo svoje sedanje občutke strahu. V nasprotnem primeru bi se mnogi vlagatelji raje odločili za dolgoročnejše obveznice.
Določitev obrnjenega namaza
Preprosto je določiti razliki donosa med dvema finančnima instrumentoma in nato ugotoviti, ali gre za obrnjen razmik. Razliko v razliki bi izračunali s preprostim odštevanjem, glede na izkoristek obeh instrumentov.
Na primer na trgu obveznic, če bi imela triletna državna obveznica 5 odstotkov in 30-letna državna obveznica 3%, bi se razmik med obema donosoma obrnil za 2 odstotka, kar izračunate tako, da odštejete 3 odstotka od 5 odstotkov. Razlogi za to so lahko različni in lahko vključujejo spremembe povpraševanja in ponudbe posameznih instrumentov ter splošne gospodarske razmere v tistem času.
Donosi iz zakladnic so pogosto najbolj očitni in jih je najlažje slediti in primerjati. Donosnost vrednostnih papirjev na krajšem koncu ročnosti lahko na primerjate s tistimi, ki imajo enomesečni, šestmesečni ali enoletni rok, in tistimi z daljšim trajanjem, na primer 10-letnimi obveznicami.
