Futures z enojnimi delnicami (SSF) so pogodbe med dvema vlagateljema. Kupec obljubi, da bo plačal določeno ceno za 100 delnic posamezne delnice ob vnaprej določeni prihodnji točki. Prodajalec obljubi, da bo dostavil zalogo po navedeni ceni na določen prihodnji datum. Preberite si, če želite izvedeti vse o posameznih terminskih pogodbah in ugotovili, ali lahko to naložbeno sredstvo deluje za vas.
Zgodovina
S terminskimi pogodbami s posameznimi delnicami se že nekaj časa trguje v Angliji in nekaterih drugih državah, v ZDA pa je bilo trgovanje s temi instrumenti do nedavnega prepovedano. Leta 1982 je sporazum med predsednikom ameriške komisije za vrednostne papirje in borze (SEC) Johnom SR Shadom in Philippom Johnsonom, predsednikom komisije za trgovanje z blagovnimi Futures (CFTC) prepovedal trgovanje s terminskimi pogodbami na posameznih zalogah. Kongres je istega leta ratificiral Kongres Shad-Johnson. Čeprav je bil prvotno namen sporazuma začasni ukrep, je trajal do 21. decembra 2000, ko je predsednik Bill Clinton iz leta 2000 podpisal Zakon o posodobitvi blagovnih Futures (CFMA).
Po novem zakonu sta SEC in CFMA sodelovala pri načrtu delitve pristojnosti, SSF-ji pa so začeli trgovati novembra 2002. Kongres je nacionalnemu združenju za futures dovolil, da deluje kot samoregulacijska organizacija za trge varnostnih terminskih pogodb.
Trgi
Sprva so SSF-ji začeli trgovati na dveh ameriških trgih: OneChicago in NQLX. Nasdaq pa je junija 2003 lastništvo svojega deleža v NQLX prenesel na Londonsko mednarodno borzo finančnih prihodnosti in opcij (LIFFE). Nato je oktobra 2004 NQLX konsolidiral svoje pogodbe s pogodbami podjetja OneChicago, pri čemer je to organizacijo pustil za primarni trg trgovanja s SSF-ji.
Korporacija za kliring možnosti ali Čikaška trgovska borza (v lasti skupine CME) razveljavlja trgovanje s pogodbami SSF. Trgovanje je v celoti elektronsko bodisi prek sistema GLOBEX® Mercantile Exchange bodisi preko sistema Chicago Board of Options Exchange, imenovanega CBOE direct ®.
Pogodba o enotni terminski pogodbi
Vsaka pogodba SSF je standardizirana in vključuje naslednje osnovne specifikacije:
- Velikost pogodbe : 100 delnic osnovne delnice Trajanje cikla : Štirje četrtletni iztek mesecev - marec, junij, september in december. Poleg tega sta dva naslednja meseca naslednja dva meseca, ki nista četrtletna. Velikost vstopnice : 1 cent X 100 delnic = $ 1 Ure trgovanja : 8:15 do 15:00 CST (v delovnih dneh) Zadnji trgovalni dan : Tretji petek v poteku meseca Zahteva po kritju : Na splošno 20% vrednosti denarja
Pogodbeni pogoji zahtevajo dostavo zalog s strani prodajalca ob določenem prihodnjem času. Vendar večina pogodb ne poteče do konca. Pogodbe so standardizirane, zaradi česar so zelo likvidne. Za vlaganje iz odprtega dolgega (nakupnega) položaja vlagatelj preprosto prevzame izravnani kratek položaj (prodaja). Nasprotno, če je vlagatelj prodal (kratko) pogodbo in jo želel zaključiti, kupi (gre dolgo) pobotano pogodbo.
Osnove trgovanja - marža
Če ima vlagatelj na zalogi dolg maržni račun, si del denarja izposodi za nakup delnic, pri čemer zaloge uporablja kot zavarovanje.
V pogodbi SSF je maržni depozit bolj dobroverni depozit, ki ga borznoposredniška družba hrani za poravnavo pogodbe. Zahteva glede marže v SSF velja tako za kupce kot za prodajalce.
20% zahteva predstavlja tako začetno kot vzdrževalno zahtevo. V pogodbi o SSF si kupec (dolgo) ni izposojal denarja in ne plačuje obresti. Hkrati prodajalec (kratko) ni izposojal zalog. Zahteva glede marže za oba je enaka. 20-odstotni odstotek je zvezni mandat, vendar lahko posamezna borznoposredniška hiša zahteva dodatna sredstva.
Zahteva za kritje SSF je neprekinjena . Vsak delovni dan bo posrednik izračunaval zahtevo po kritju za vsako pozicijo. Vlagatelj bo moral nakazati dodatna maržna sredstva, če račun ne izpolnjuje zahteve po minimalni marži.
Primer - Zahteve po ceni za posamezne zaloge v pogodbi SSF o zalogi X, ki je znašala 40 dolarjev, imata kupec in prodajalec zahtevano stopnjo marže 20% ali 800 USD. Če zaloga X presega 42 USD, se za dolg pogodbeni račun prišteje 200 USD (42-40 $ 40 = 2 X 100 = 200 USD), račun prodajalca pa za 200 $. To kaže, da morajo biti vlagatelji v SDF zelo pozorni - spremljati morajo gibanja na trgu. Poleg tega so natančne zahteve glede kritja in vzdrževanja borznoposredniške družbe vlagatelja ključna vprašanja, ki jih je treba upoštevati pri določanju ustreznosti naložb SSF.
Špekulacije - trgovanje z enotnimi prihodnjimi pogodbami o zalogah
Opomba: Zaradi enostavnosti bomo uporabili eno pogodbo in osnovne 20%. Provizije in provizije se ne upoštevajo.
Primer - Dolga pogodba o pogodbi SSF Predpostavimo, da je vlagatelj medvedji na zalogi Y in traja eno septembrsko pogodbo SSF o zalogi Y na 30 USD. Na neki točki v bližnji prihodnosti trgovanje z zalogami Y znaša 36 USD. Na tej točki investitor proda pogodbo v višini 36 dolarjev, s čimer nadomesti izravnano dolgo pozicijo in ustvari 600 USD bruto dobička.
Ta primer se zdi preprost, a poglejmo natančno trgovanje. Začetna zahteva za vlagateljev marža je znašala le 600 USD (30 $ x 100 = 3000 $ x 20% = 600 USD). Ta vlagatelj je imel 100-odstotni donos na maržni depozit. To nazorno ponazarja moč vzvoda trgovanja s SSF. Seveda bi, če bi trg premaknil v nasprotno smer, investitor zlahka doživel izgube, ki presegajo maržni depozit.
Primer - Kratka pogodba o SSF Investitor je v bližnji prihodnosti medved, ki ima na zalogi Z, in avgust SSF sklenil pogodbo o zalogi Z na 60 USD. Zaloga Z deluje tako, kot je investitor ugibal, in je julija padla na 50 dolarjev. Investitor kompenzira kratek položaj z nakupom avgustovskega SSF za 50 dolarjev. To predstavlja 10-odstotni bruto dobiček na delnico ali skupno 1.000 USD.
Ponovno preučimo donos, ki ga je imel vlagatelj na začetni depozit. Začetna zahteva po marži je znašala 1200 USD (60 x 100 = 6000 USD x 20% = 1200 USD), bruto dobiček pa je znašal 1.000 USD. Donosnost vlagateljevega vloga je bila 83, 33-odstotna - izjemno donosna kratkoročna naložba.
Zaščita pred tveganjem - zaščita staležev
Pregled SSF-ov ne bi bil popoln, če ne bi omenjali uporabe teh pogodb za varovanje pred stanjem.
Za varovanje vlagatelj zavzame položaj SSF, ravno nasprotno položaju delnic. Tako bodo morebitne izgube na delniškem položaju nadomeščene z dobički na položaju SSF. Vendar je to le začasna rešitev, ker bo SSF potekel.
Primer - Uporaba enojnih terminskih pogodb kot varovanje Razmislite o investitorju, ki je kupil 100 delnic delnice N po 30 dolarjev. Julija se trguje s 35 dolarji. Vlagatelj je zadovoljen z nerealiziranim dobičkom v višini 5 dolarjev na delnico, vendar je zaskrbljen, ker bi lahko dobiček izbrisal v enem slabem dnevu. Vlagatelj želi zaradi prihajajočega izplačila dividend zadržati zalog vsaj do septembra. Za varovanje investitor prodaja pogodbo SSF za 35 dolarjev. Ne glede na to, ali delnica narašča ali upada, je vlagatelj zabeležil dobiček v vrednosti 5 USD na delnico. Vlagatelj avgusta prodaja delnice po tržni ceni in odkupi pogodbo SSF.
Razmislite na sliki 1:
| Septembrska cena | Vrednost 100 delnic | Dobiček ali izguba na SSF | Čista vrednost |
| 30 USD | 3.000 dolarjev | + 500 USD | 3.500 dolarjev |
| 35 dolarjev | 3.500 dolarjev | 0 | 3.500 dolarjev |
| 40 dolarjev | 4000 dolarjev | - 500 USD | 3.500 dolarjev |
Slika 1 - Sledenje dobičkov / izgub na posameznih borzah
Dokler september SSF ne poteče, bo imel vlagatelj neto vrednost varovanega položaja 3.500 dolarjev. Negativna stran tega je, da če se zaloga drastično poveča, se investitor še vedno zapre v višini 35 dolarjev na delnico.
Glavne prednosti nad trgovanjem z zalogami
V primerjavi z neposredno trgovanjem z zalogami SSF zagotavljajo več glavnih prednosti:
- Vzvod : V primerjavi z nakupom zalog na marži je naložba v SSF manj draga. Investitor lahko s finančnim vzvodom nadzira več zalog z manjšimi izdatki denarja. Enostavnost krajšanja : Kratek položaj v SSF-jih je enostavnejši, cenejši in ga je mogoče izvesti kadarkoli - ni potrebe po preiskavi . Prilagodljivost : vlagatelji v SSF lahko uporabljajo instrumente za špekuliranje, varovanje pred tveganjem, širjenje ali uporabo v velikem številu zapletenih strategij.
Prihodnosti posameznih delnic imajo tudi slabosti. Tej vključujejo:
- Tveganje : Vlagatelj, ki je dolgo v zalogi, lahko izgubi le tisto, kar je vložil. V pogodbi o SSF obstaja tveganje, da izgubimo bistveno več kot prvotna naložba (maržni depozit). Ni delniških pravic : Lastnik SDF nima glasovalnih pravic in nobene pravice do dividend. Zahtevana pazljivost : SDF so naložbe, ki od vlagateljev zahtevajo, da pozorneje spremljajo svoje pozicije, kot bi jih mnogi želeli. Ker so računi SSF na trgu zaznamovani vsak delovni dan, obstaja možnost, da bo borznoposredniška družba izdala maržni klic, od katerega se mora vlagatelj odločiti, ali bo hitro nakazal dodatna sredstva ali likvidiral položaj.
Primerjava z delnicami
Vlaganje v SDF se razlikuje od vlaganja v pogodbe o kapitalskih opcijah na več načinov:
- Položaj z dolgimi možnostmi: Vlagatelj ima pravico, vendar ne obveznost nakupa ali dostave zalog. V dolgem položaju SSF je vlagatelj dolžan dostaviti zalogo. Gibanje trga : Trgovci z opcijami uporabljajo matematični faktor, delta, ki meri razmerje med premijo za opcije in osnovno ceno delnice. Vrednost opcijske pogodbe lahko včasih niha neodvisno od cene delnice. V nasprotju s tem bo pogodba SSF veliko bolj natančno spremljala gibanje osnovnih delnic. Cena vlaganja : Ko vlaga v opcije dolgo pozicijo, plača premijo za pogodbo. Premijo pogosto imenujemo zapravljeno sredstvo. Po izteku pogodbe je pogodba ničvredna in vlagatelj je izgubil celotno premijo, razen če je pogodbena opcija v denarju. Terminske pogodbe z enojnimi zalogami zahtevajo začetni maržni depozit in posebno raven vzdrževanja gotovine.
Spodnja črta
Vlaganje v terminske naložbe v posamezne delnice vlagateljem ponuja prilagodljivost, vzvod in možnost inovativnih strategij. Vendar bi morali potencialni vlagatelji v SDF natančno preučiti profil tveganja / nagrade, ki ga ti instrumenti ponujajo, in se prepričati, ali so primerni za njihove osebne cilje.
Primerjajte naložbene račune × Ponudbe, ki so prikazane v tej tabeli, so iz partnerstev, od katerih Investopedia prejema nadomestilo. Ime ponudnika Opispovezani članki
Tržni instrumenti
5 Priljubljeni izvedeni finančni instrumenti in kako delujejo
Možnosti Strategija trgovanja in izobraževanje
Ali bi moral vlagatelj zadržati ali uveljaviti možnost?
Investiranje osnov
Vzpostavljeni naložbeni vzvodi
Vlaganje
Možnosti Strategije trgovanja: Vodnik za začetnike
Delniške trge
4 strategije za zmanjšanje indeksa S&P 500 (SPY)
Možnosti Strategija trgovanja in izobraževanje
Vodnik za trgovanje z bistvenimi možnostmi
Povezave partnerjevSorodni pogoji
Opredelitev posamičnih delniških terminskih pogodb (SSF) En terminski terminski pogodbi je standardna terminska pogodba s posamezno delnico kot osnovno vrednostjo. več Kako deluje zaščitni del Zaščitni del je strategija upravljanja tveganj z uporabo opcijskih pogodb, ki jih vlagatelji vlagajo pred izgubo lastništva delnic ali premoženja. več Opredelitev zajetega klica Zajeti klic se nanaša na transakcije na finančnem trgu, v katerih ima vlagatelj, ki prodaja možnosti klica, enakovreden znesek osnovnega vrednostnega papirja. več Kako se trguje s terminskimi pogodbami Future so finančne pogodbe, ki kupca obvezujejo, da kupi sredstvo ali prodajalec, da proda sredstvo, kot je blago ali finančni instrument, vnaprej določeni datum in cena v prihodnosti. več Kako možnosti delujejo za kupce in prodajalce Možnosti so finančni izvedeni finančni instrumenti, ki kupcu dajo pravico, da v določenem roku kupi ali proda osnovno sredstvo po navedeni ceni. več Opredelitev dostave z gotovino Dostava gotovine je poravnava med strankami določenih pogodb o izvedenih finančnih instrumentih, ki od prodajalca zahteva, da nakaže denarno vrednost sredstva. več