Kakšen je zakon o tržnih sankcijah iz leta 1984?
Zakon o trgovinskih sankcijah iz leta 1984 je del zvezne zakonodaje, ki Komisiji za vrednostne papirje in borze (SEC) omogoča, da zahteva civilno kazen v višini do trikratnega zneska dobička ali izgube od tistih, ki so bili spoznani za krive, da so uporabili notranje informacije v trgovine, pa tudi tiste, ki so posredovali informacije, ki niso splošno dostopne javnosti. Zakon o notranjih trgovinskih sankcijah iz leta 1984 določa tudi odmerjanje kazenskih glob.
Ključni odvzemi
- Zakon o trgovinskih sankcijah iz leta 1984 dovoljuje, da SEC naloži civilno kazen za trgovanje z notranjimi informacijami. Inziderji so tisti, ki so blizu podjetju, ki o njem vedo, da niso javne informacije. Trgovanje s trgom temelji na nejavnih informacijah (danih ali prejetih) za finančni dobiček, bodisi osebno bodisi prek drugega podjetja.
Razumevanje zakona o trgovinskih sankcijah iz leta 1984
Ameriški kongres je sprejel zakon o tržnih sankcijah iz leta 1984, da bi SEC-u pomagal preganjati obtožene zaradi trgovanja z notranjimi informacijami, kar je bila glavna prednostna naloga v osemdesetih letih prejšnjega stoletja. Pred sprejetjem zakona je znesek, ki ga je trgovec lahko pridobil z trgovanjem z notranjimi informacijami, močno odtehtal možne denarne kazni.
Akt, ki ga je predsednik Reagan podpisal 10. avgusta, je zakon močno kaznoval civilne kazni in druga pravna sredstva, ki so jim na voljo zvezni regulatorji zaradi kršitev, povezanih z objavo "notranjih" informacij o trgu. Ta premik je bil s preusmeritvijo poudarka od odškodnine žrtev na kazni za storilce kaznivega dejanja večinoma sprejet kot znak, da se vlada močno zoperstavljala tistim, ki zlorabljajo notranje informacije.
Z vidika tržne teorije je zakon služil kot mehanizem za nagrajevanje tveganj, ki je ustvaril enačbo, tako da je kazni za trgovanje z notranjimi informacijami bolj uskladil z velikostjo skušnje dobička. Zakonodajalci so razložili morebitne kršitelje, ki bi jih grozila materialna denarna kazen.
En element zakona še danes ostaja negotovost: fiduciarna dolžnost. Obstoj fiduciarne odgovornosti je prva zahteva za določitev odgovornosti. Pomeni, da mora biti obdolženec najprej notranji. Medtem ko je zakon predstavil nekaj nejasnosti, kdo je natančno insajder, je dodal nekaj potrebnih zaščitnih ukrepov, koristnih pri spodbujanju zaupanja vlagateljev na kapitalske trge. Z boljšim izenačevanjem konkurenčnih pogojev za vse vlagatelje je zakon verjetno prispeval k temu, da so ameriški finančni trgi bolj zaupanja vredni.
Informacije o notranjih informacijah in trgovanje z notranjimi informacijami
Notranji podatki so podatki, ki niso javno znani. Podatke poznajo samo notranji strokovnjaki podjetja, na primer direktorji, uslužbenci ali zaposleni v podjetju. Te ljudi imenujejo notranji ljudje, ker imajo znanje o podjetju, ki ga javnost nima. Tega znanja na javnih finančnih trgih ne smejo uporabljati za finančni dobiček.
Zato trgovanje z notranjimi informacijami deluje na nejavne podatke za finančni dobiček, četudi ne gre za osebno korist. Na primer, če uslužbenec javnega podjetja, ki trguje na borzi, prek zaznambe v koš za smeti ugotovi, da bo njihovo podjetje odkupljeno po premiji na trenutno ceno delnice, je v pričakovanju napovedi obveščeno z notranjim trgovanjem z nakupom delnic ali nekomu drugemu povedati, naj stori isto.
Za trgovanje z notranjimi informacijami veljajo zgoraj navedeni zakoni o trgovanju z notranjimi informacijami. Za tiste, ki to storijo ali sodelujejo, se kaznujejo civilne in kazenske kazni.
Trgovanje z notranjimi informacijami ne deluje le na nejavnih informacijah, da bi lahko zaslužili, lahko se tudi izognemo izgubam. Prodaja zalog, vedoč, da bodo negativne novice (ki so trenutno nejavne) javnosti objavljene čez nekaj dni, je trgovanje z notranjimi informacijami.
Ko so informacije javne, niso več notranje informacije in jih je mogoče ukrepati na kakršen koli način, ko se posamezni vlagatelj zdi primeren.
Primer trgovanja z notranjimi informacijami in Martha Stewart
28. decembra 2001 je cena delnic ImClone padla, ko je bilo javno objavljeno, da ena od njenih zdravil ni dobila dovoljenja za hrano in zdravila (FDA). Pred tem datumom je SEC ugotovil, da je več ljudi v družbi, njihovi družinski člani in ugledni vlagatelji napovedali, da bodo svoje delnice odstranili pred uradno objavo. To je selektivno omogočilo nekaterim posameznikom, da prodajo svoje delnice po višji ceni, pri čemer so dobro vedeli, da bo po objavi cena delnice precej nižja, tisti, ki kupujejo delnice od teh notranjih oseb, pa tega ne bi storili, če bi imeli enake podatke, ki jih imajo notranji vlagatelji.
Martha Stewart se je napotila tudi pri svojem posredniku in je pred objavo prodala zaloge v vrednosti 230.000 dolarjev. Na koncu je bila obsojena na pet mesecev zapora, pet mesecev hišnega pripora in dve leti pogojne kazni. Martha Stewert trdi, da je njena nedolžnost trdila, da je njen posrednik naročil prodajo zalog, če ta pade pod določeno ceno. SEC ji ni verjel.
