Kazalo
- Kaj je razmerje informacij?
- Formula in izračun
- Dešifriranje informacijskega razmerja
- IR razmerje proti ostremu
- Omejitve uporabe IR
- Primer uporabe IR
Kaj je razmerje informacij - IR?
Razmerje informacij (IR) je meritev donosnosti portfelja, ki presega donose referenčne vrednosti, običajno indeksa, v primerjavi z nestanovitnostjo teh donosov. Uporabljena primerjalna vrednost je običajno indeks, ki predstavlja trg ali določen sektor ali panogo.
IR se pogosto uporablja kot merilo spretnosti in sposobnosti upravljavca portfelja, da ustvari presežne donose glede na referenčno vrednost, hkrati pa poskuša ugotoviti skladnost uspešnosti z vključitvijo napake sledenja ali komponente standardnega odklona v izračun.
Napaka pri sledenju določa stopnjo doslednosti, pri kateri portfelj "spremlja" uspešnost indeksa. Nizka napaka pri sledenju pomeni, da portfelj sčasoma premaga indeks. Velika napaka pri sledenju pomeni, da so donosi portfelja sčasoma bolj nestanovitni in niso tako dosledni pri preseganju referenčne vrednosti.
Formula in izračun IR
Čeprav so primerjani skladi lahko po naravi različni, IR standardizira donose z deljenjem razlike v njihovih učinkih, znanih kot njihov pričakovani aktivni donos, z napako sledenja:
Сігналы абмеркавання IR = sledilna napaka Vrnitev portfelja - donos za primerjalne vrednosti, kjer: IR = razmerje med informacijami donos portfelja = donos portfelja za obdobjeBenchmark Return = donosnost sklada, uporabljenega kot primerjalna napaka pri sledenju = standardni odklon razlike med donosom portfelja in referenčno vrednostjo
Za izračun odštejemo celotno donosnost portfelja za dano obdobje od celotne donosnosti indeksa sledilne referenčne vrednosti. Rezultat razdelite na napako sledenja.
Napako sledenja je mogoče izračunati s standardnim odklonom razlike med donosom portfelja in indeksom. Za lažjo uporabo izračunajte standardni odklon s finančnim kalkulatorjem ali Excelom.
Ključni odvzemi
- Razmerje informacij (IR) je meritev donosnosti portfelja nad donosnostjo referenčne vrednosti, ponavadi indeksa, kot je S&P 500, na nestanovitnost teh donosov. Razmerje informacij se uporablja za oceno spretnosti upravljavca portfelja pri ustvarjanju donosov v presežek danega referenčnega kazalca višji IR rezultat pomeni boljšega upravljavca portfelja, ki dosega večji donos, ki presega referenčno vrednost, glede na tveganje
Dešifriranje informacijskega razmerja
Razmerje informacij določa, koliko je sklad presegel referenčno vrednost. Višja razmerja informacij kažejo na želeno stopnjo skladnosti, medtem ko nizka razmerja informacij kažejo nasprotno. Številni vlagatelji uporabljajo razmerje informacij pri izbiri skladov, s katerimi se trguje na borzi (ETF) ali vzajemnih skladov, na podlagi njihovih želenih profilov tveganja. Seveda pretekla uspešnost ni pokazatelj prihodnjih rezultatov, vendar se IR uporablja za določitev, ali portfelj presega referenčni indeksni sklad.
Napaka sledenja se pogosto izračuna z uporabo standardnega odklona razlike v donosu med portfeljem in referenčnim indeksom. Standardni odklon pomaga meriti stopnjo tveganja ali nestanovitnosti, povezane z naložbo. Visok standardni odklon pomeni več hlapnosti in manj doslednosti ali predvidljivosti. Koeficient informacij pomaga določiti, koliko in kako pogosto portfelj trguje, ki presega njegovo referenčno vrednost, vendar je dejavnik tveganja, ki ga prinaša doseganje presežne donosnosti.
Ker pristojbine zaračunajo aktivni upravljavci skladov, se več vlagateljev obrača na pasivno upravljana sredstva, ki sledijo referenčnim indeksom, kot je S&P 500. Nekateri vlagatelji plačujejo 0, 5% do 2% letno za aktivno upravljani sklad s strani upravljavca sklada. Pomembno je ugotoviti, ali sklad dosledno premaga podoben referenčni indeks. Izračun IR lahko pomaga kvantitativni rezultat uspešnosti upravljanja vašega sklada.
IR razmerje proti ostremu
Kot razmerje med informacijami je tudi razmerje ostrine pokazatelj donosnosti, prilagojene tveganju. Vendar pa se razmerje ostrine izračuna kot razlika med donosom sredstva in netvegano stopnjo donosa, deljeno s standardnim odklonom donosa sredstva. Brezcarinska stopnja donosa bi bila skladna s stopnjo donosa iz netvegane naložbe, kot je jamstvo ZDA. Če bi določeno finančno jamstvo izplačalo 3-odstotni letni donos, bi razmerje Sharpe za primerjalne namene uporabilo 3% kot stopnjo brez tveganja.
IR pa po drugi strani meri tveganje, prilagojeno tveganju v primerjavi z referenčno vrednostjo, kot je Standard & Poor's 500 indeks (S&P 500), namesto brez tveganja. IR tudi meri skladnost uspešnosti naložbe. Vendar pa razmerje Sharpe meri, koliko naložbeni portfelj presega netvegano stopnjo donosa na podlagi tveganja, prilagojenega tveganju.
Obe finančni metriki imata svojo uporabnost, vendar primerjava indeksov naredi IR bolj privlačna za vlagatelje, saj so indeksni skladi običajno merilo, ki se uporablja za primerjavo uspešnosti naložb, donosnost trga pa je običajno višja od donosnosti brez tveganja.
Omejitve uporabe IR
Vsako razmerje, ki meri donos, prilagojen tveganju, ima lahko različne interpretacije, odvisno od vlagatelja. Vsak vlagatelj ima različne stopnje tolerance do tveganja in glede na dejavnike, kot so starost, finančno stanje in dohodek, so lahko različni naložbeni cilji. Posledično si posamezne vlagatelje IR različno razlaga, odvisno od svojih potreb, ciljev in stopnje tolerance do tveganja.
Tudi primerjavo več skladov z referenčno vrednostjo je težko razlagati, saj imajo lahko skladi različne vrednostne papirje, razporeditev sredstev za vsak sektor in vstopne točke pri svojih naložbah. Kot pri vsakem posameznem finančnem razmerju je tudi za sprejemanje bolj celovite in informirane naložbene odločitve najbolje pogledati dodatne vrste količnikov in druge finančne metrike.
Primer uporabe IR
Visok IR je mogoče doseči z visokim donosom portfelja v primerjavi z nižjo donosnostjo indeksa in nizko napako sledenja. Visoko razmerje pomeni, da je poslovodja na podlagi prilagojenega tveganju ustvaril boljše donose dosledno v primerjavi z referenčnim indeksom.
Recimo, da primerjate dva različna upravitelja skladov:
- Upravitelj sklada A ima 13-odstotni letni donos in 8-odstotno napako pri sledenju upravljavca sklada B ima 8-odstotni letni donos in sledilno napako 4, 5%. Predpostavimo, da ima indeks letno donos -1, 5%
IR je upravitelja sklada A enak 1, 81 ali (13 - (-1, 5) / 8). IR IR upravitelja sklada B je 2, 11 ali (8 - (-1, 5) / 4, 5). Čeprav je imel poslovodja B nižji donos kot upravitelj A, je imel njihov portfelj boljši IR, ker je deloma manjši standardni odklon ali napaka pri sledenju, kar pomeni manjše tveganje in večjo skladnost uspešnosti portfelja glede na referenčni indeks.
