Sklad za naložbe v nepremičnine (REIT) mora izplačati najmanj 90% svojega obdavčljivega dobička kot dividendo delničarjem, zaradi česar so REIT-ji relativno visoko donosni instrumenti. Dejansko se z vidika skupnega donosa - dividend in povečanja cen - REIT ponašajo kot tipična zaloga z majhnimi kapitali. Toda za razliko od delnic z majhno kapico, večina pričakovanega donosa REIT ne izvira iz apreciacije cen, temveč iz dividend. Dejansko v povprečju približno dve tretjini donosa REIT-a izvira iz dividend. Slaba stran tega za vlagatelje je, da lahko kot naložba z visoko donosnostjo pričakujemo, da bo REIT pokazal občutljivost na spremembe obrestnih mer., raziskujemo ta odnos. (Za branje v ozadju glejte Kaj so REITs ?)
Relativno visoki donosi
Na sliki 1 prikazujemo srednji donos vsakega sektorja REIT od septembra 2004 kot primer tveganja, ki ga lahko predstavlja REIT. Vrh vsake palice ima 75-odstotni izkoristek; dno je s 25% donosom; prelom od zelene do modre na sredini je srednji pridelek.
Slika 1: Donosi v različnih sektorjih REIT
Vidite, da se donos razlikuje glede na sektor. Med septembrom 2004 je bil povprečni donos med vsemi REIT-ji (najbolj oddaljena deska) približno 5, 5%, vendar so bili donosi razpršeni: donos 25% (dno modrega dela) je bil približno 4% in 75% donos je bil več kot 6, 5% (vrh zelene porcije). To pomeni, da je bila le polovica donosov REIT med 4% in 6, 5%, medtem ko je bila druga polovica donosov REIT zunaj tega obsega. Hkrati je donosnost dolgoročnih državnih blagajn ZDA znašala manj kot 5%. To kaže, da če je vaš cilj dohodek, bi bilo bolje z REIT, vendar bi prevzeli dodatno tveganje. The
Skupni donos REIT v primerjavi z obrestnimi merami
Konvencionalna modrost pravi, da so višje stopnje na splošno slabo za REIT. Najbolj priljubljen indeks REIT je indeks NAREIT Equity REIT. Slika 2 primerja vrednost indeksa NAREIT z 10-letno zakladno obveznico (T-obveznico) od začetka leta 1972 do skoraj konca leta 2004:
Slika 2 - Indeks avtorskih pravic NAREIT
Letna donosnost za obdobje do septembra 2004
| 1 leto | 2 leto | 3 leto | 4 leto | 5 letnik | 6 letnik | 7 letnik |
| 25, 6% | 26% | 20, 4% | 18, 6% | 18, 8% | 13, 7% | 9, 2% |
Tabela 1
Vračilo cene REIT v primerjavi z obrestnimi merami Na žalost lahko domnevamo, da preteklih donosov, kot je ta, dolgoročno ne moremo ponoviti v prihodnost celotne industrije. Kratkoročne bodo izjeme.
Osredotočimo se samo na cenovno komponento REIT zalog. Na spodnji sliki 3 primerjamo iste desetletne obrestne mere državnih zakladnic z indeksom cene samo. Z drugimi besedami, izključimo dividende in izoliramo samo spremembe cen, da vidimo, kaj bi se zgodilo s 100 dolarjev, če bi ga vložili leta 1972.
Slika 3 - Sredstva za avtorske pravice iz poslovanja (FFO).
Čeprav bi se lahko takšni dobički ponovili naprej, je malo verjetno. Poleg tega je povsem mogoče, da bi se cene lahko vrnile na prejšnje množice (na primer cena kot večkratnik FFO).
Drugič, srednjeročna obrestna mera je po zgodovinskih standardih nizka. Po vsej verjetnosti se bo ta obrestna mera dvignila navzgor. Če bi se 15-letna obratna korelacija med stopnjami in cenami REIT, prikazanimi zgoraj, nadaljevala, bi cene REIT trpele.
Povzetek
Zgoraj obravnavano petnajstletno obdobje kaže, da je med cenami REIT in obrestnimi merami močno obratno razmerje. V povprečju bi bilo zanesljivo domnevati, da bo povišanje obrestnih mer verjetno doseglo znižanje cen REIT. Seveda bodo odzivi po sektorjih različni. Na primer, nekateri trdijo, da bi v primeru stanovanjskih in pisarniških REIT-jev višje obrestne mere dvignile cene REIT-a, ker višje stopnje ustrezajo gospodarski rasti in večjemu povpraševanju. Toda v takšnem okolju boste morali biti izbirčni. Dobra novica o REIT-jih je, da so visoki donosi do neke vrste varovanje pred znižanjem cen: če kupite visoko donosni REIT, bo vsako znižanje cen medtem zmanjšalo visok dohodek.
Če želite izvedeti več o REIT-jih, glejte Osnovno vrednotenje investicijskega sklada za nepremičnine (REIT) in način REIT .
povezani članki
Vlaganje v nepremičnine
REITs vs. REIT ETFs: Kako se primerjajo
Zaloge dividend
6 REIT-ov, ki mesečno izplačujejo dividende
Vlaganje v nepremičnine
Starejši živi REIT-ji: dobro za vaš portfelj?
Vlaganje v nepremičnine
Kako oceniti sklad za naložbe v nepremičnine (REIT)
Vlaganje v nepremičnine
5 vrst REIT-ov in kako vlagati v njih
Vlaganje v nepremičnine
Kako analizirati investicijske sklade v nepremičnine
Povezave partnerjevSorodni pogoji
Opredelitev nepremičninskega investicijskega sklada (REIT) Opredelitev investicijskega sklada za nepremičninske naložbe (REIT) je družba s javno tržnico, ki ima v lasti, upravlja ali financira nepremičninske nepremičnine. več Kako izkoristiti nepremičnine Nepremičnine so resnične - torej otipljive - nepremičnine, ki jih sestavljajo zemljišča in vse na njem, vključno z zgradbami, živalmi in naravnimi viri. več Kapitalizacijska stopnja Opredelitev Stopnja kapitalizacije je donosnost nepremičninske naložbene nepremičnine na podlagi dohodka, ki naj bi ga nepremičnina ustvarila. več Donos iz dividend Donos iz dividend je finančno razmerje, ki kaže, koliko podjetje vsako leto izplača dividende glede na ceno delnice. več Opredelitev sklada za rast in dohodek Sredstva za rast in dohodek sledijo povečanju kapitala in tekočim dohodkom, tj. dividendam in obresti iz obveznic. več Opredelitev naložbe Vlaganje je dejanje dodeljevanja sredstev v sredstvo ali naloženega kapitala za pričakovanje ustvarjanja dohodka ali dobička. več