Warren Buffett meni, da je osnovno načelo, osnovna verjetnost, jedro njegove filozofije vlaganja. Od prodaje papirjev do vodenja več milijard dolarjev Berkshire Hathaway je svoje premoženje desetletje po desetletju uspešno izkoristil in zbral armado bogatih podjetij.
Buffett je združil to z logičnim razumevanjem poslovanja in vrednostno usmerjenostjo, ki smo se je naučili od Benjamina Grahama, daleč eden najboljših - in najbolj znanih - vlagateljev vseh časov.
Vlaganje v vrednost in donosnost Duo
Na izbiro je več različnih naložbenih stilov. Warren Buffett je s preprostim pristopom postal znan kot eden najbolj pametnih vlagateljev. Buffetov osnovni verjetnostni pristop njegovo analizo naložb naredi preprost: osredotoča se na pregledna podjetja s širokim pasom, ki jih je enostavno razumeti in je logično pri njihovem napredovanju.
Vendar je Buffett znan tudi po svojem globokem vrednotnem pristopu, ki ga je izpopolnil s študijem in sodelovanjem z Benjaminom Grahamom. Njegov vrednostni pristop v kombinaciji s poenostavljenim razumevanjem podjetij omejuje naložbeno vesolje Berkshirejevega portfelja na podjetja z nizkimi P / Es, visokimi stopnjami denarnega toka in stalnim zaslužkom.
Sotočje njegovega načina investiranja mu je pomagalo tudi pri prepoznavanju zmagovalcev in poražencev med nastajajočimi trendi. En primer je sektor zelene tehnologije, kjer je Buffett odkrito izjavil, da ima veliko zmogljivosti za nove naložbe. Sektor se na splošno pojavlja po vsem svetu, saj preko 60% novih naložb v energijo prihaja iz zelene tehnologije. Od junija 2018 je Buffettov delež v tem sektorju večinoma potekal prek njegove hčerinske družbe Berkshire Hathaway Energy, vendar bo v ta sektor verjetno prispeval tudi v portfelju lastniških vrednostnih papirjev.
Združitev verjetnostnega modeliranja s svojo naložbeno strategijo "jarek"
Warren Buffet je potreboval nekaj časa, da je razvil pravo naložbeno filozofijo zanj, a ko je to storil, se je držal svojih načel. Podjetja s trajno konkurenčno prednostjo po definiciji ustvarjajo presežek donosnosti kapitala, njihova konkurenčna prednost pa deluje kot jarek okoli gradu. "Jarek" podjetju zagotavlja kontinuiteto presežka donosa kapitala, saj zmanjšuje verjetnost, da bo konkurent tekmoval v dobičkonosnosti podjetja.
Začetki Buffetta s "Stable-Boy Selection"
Warren Buffett je verjetnost za analizo začel uporabljati že kot deček. Oblikoval je konico, imenovano „stabilni fantje izbire“, ki jo je prodajal za 25 centov. List je vseboval zgodovinske podatke o konjih, dirkališčih, vremenu na dan dirke in navodila, kako analizirati podatke. Na primer, če je konj v sončnih dneh zmagal štiri od petih dirk na določenem dirkališču in če bi dirka v sončnem dnevu potekala na isti dirkalni stezi, potem je zgodovinska možnost, da je konj zmagal na dirki bi bilo 80%.
Verjetnostna analiza z metodo "Business Grapevine"
Kot mlad človek je Buffett uporabil kvantitativno analizo verjetnosti skupaj z metodo »scuttlebutt investiranja« ali »poslovne vinske trte«, ki se je je naučil pri enem od svojih mentorjev Philip Fisherju, da je zbral informacije o možnih naložbah.
Buffett je to metodo uporabil leta 1963, da se je odločil, ali naj vloži denar v American Express (AXP). Zaloge so premagale novice. AmEx bi moral kriti zavarovalnice, ki so jih prevzele za posojilo AmEx, z uporabo zalog solatnega olja.
Buffett je šel na ulice - bolje rečeno, stal je za blagajno nekaj restavracij -, da bi videl, ali bodo posamezniki zaradi škandala prenehali uporabljati AmEx. Zaključil je, da manija z Wall Streeta ni bila prenesena na Main Street in verjetnost teka je bila precej majhna.
Prav tako je utemeljil, da četudi je podjetje plačalo izgubo, njegova prihodnja moč zaslužka daleč presega njegovo nizko vrednotenje, zato je kupil delnice v vrednosti pomembnega dela svojega portfelja, s čimer je čeden dobiček prodal v nekaj letih. Skozi leta pa je Buffett še naprej držal American Express kot del portfelja Berkshire Hathaway.
Stava za coca-colo v višini milijarde dolarjev
Leta 1988 je Buffett kupil zalog za kokakolo (KO) v vrednosti 1 milijardo dolarjev. Buffett je menil, da je skoraj 100-letna evidenca uspešnosti poslovanja Coca-Cola pogostost distribucije poslovnih podatkov zagotovila trdne osnove za analizo. Družba je v večini let delovanja ustvarila nadpovprečno donosnost kapitala, nikdar ni povzročila izgube in ustvarila zavidljive in dosledne izkušnje iz dividend.
Pozitivni novi razvojni dogodki, kot je vodstvo Roberta Goizuete, ki se ukvarja z nepovezanimi podjetji, ponovno vlaganje v poslovanje s prevladujočim sirupom in odkup delnic družbe so Buffettu zagotovili zaupanje, da bo podjetje še naprej ustvarjalo presežne donose kapitala. Poleg tega so se v tujini odpirali trgi, zato je videl verjetnost nadaljevanja dobičkonosne rasti. Do danes je bila to ena njegovih najbolj preprostih, elegantnih in donosnih naložb.
Wells Fargo - Buffettova najljubša banka
V začetku devetdesetih let prejšnjega stoletja je med recesijo v ZDA in nestanovitnostjo v bančnem sektorju zaradi zaskrbljenosti zaradi vrednosti nepremičnin delnica Wells Fargo (WFC) trgovala na zgodovinsko nizki ravni. Buffett je v pismu svojega predsednika delničarjem Berkshire Hathawaya navedel, kar je po njegovem mnenju prednosti in slabosti prevzema velikega položaja v banki.
Buffett je nasprotno opozoril na tri glavna tveganja:
- Večji potres, ki bi lahko posojilojemalce povzročil dovolj opustošenja, da bi posojilo banke uničilo njim. Možnost poslovnega krčenja ali finančne panike je bila tako huda, da bi lahko ogrozila skoraj vsako visoko finančno institucijo, ne glede na to, kako pametno vodijo to Zahodno obalo vrednosti nepremičnin bodo propadle zaradi prezasedenosti in prinesle velike izgube bankam, ki so financirale širitev (Ker gre za vodilnega posojilodajalca nepremičnin, je Wells Fargo še posebej ranljiv.)
Nasprotno pa je Buffett opozoril, da Wells Fargo "zasluži več kot milijardo dolarjev pred obdavčitvijo, potem ko je za izgube zaradi posojil porabil več kot 300 milijonov dolarjev. Če bi 10% vseh 48 milijard ameriških dolarjev posojil banke - ne le nepremičninskih posojil", Težave v letu 1991 so povzročile izgube (vključno z vnaprej odprtimi obrestmi) v povprečju 30% glavnice, podjetje bi se približno prelomilo. Leto takšnega - za katerega menimo, da je le nizka raven, ne pa verjetnost - ne bi povzročilo stiske. nas."
V prihodnosti je bila Buffettova naložba v Wells Fargo v zgodnjih 90. letih ena njegovih najljubših. V zadnjih desetletjih je dodal svoje deleže in Berkshire je od tretjega četrtletja 2018 imel 442 milijonov delnic.
Spodnja črta
Elementarna verjetnost, če se jo dobro naučimo in uporabimo pri reševanju in analiziranju problemov, lahko dela čudeže. Buffett to združuje z vrednostno naravnanim pristopom k vrednotenju in analiziranju, ki se je izkazalo za uspešno že vrsto let. Čeprav je o naložbenih odločitvah na voljo neskončno veliko informacij, je Buffett vedno znova dokazal, da je njegov verjetnost pristop tisti, ki resnično sije.
