Kazalo
- Kaj je zasebna umestitev?
- Razumevanje zasebne umestitve
- Zasebna umestitev in cena delnice
- Motivacija za zasebno umestitev
Kaj je zasebna umestitev?
Zasebna umestitev je pogost način zbiranja poslovnega kapitala s ponudbo lastniških delnic. Zasebne umestitve lahko opravijo bodisi zasebna podjetja, ki želijo pridobiti nekaj izbranih vlagateljev, bodisi javna podjetja, ki trgujejo na trgu, kot sekundarna ponudba delnic.
Ko družba, s katero se trguje na javnem trgu, izda zasebno umestitev, obstoječi delničarji pogosto utrpijo vsaj kratkoročno izgubo zaradi posledičnega zmanjšanja svojih delnic. Vendar lahko delničarji vidijo dolgoročne dobičke, če lahko podjetje učinkovito investira pridobljeni dodatni kapital in na koncu poveča svoje prihodke in dobičkonosnost.
Razumevanje zasebne umestitve
Zasebna umestitev je izdaja zalog posamezniku ali pravni osebi ali manjši skupini vlagateljev. Vlagatelji, ki so običajno vključeni v vprašanja zasebne umestitve, so bodisi institucionalni vlagatelji, kot so banke in pokojninski skladi, bodisi visoki neto vrednostniki.
Zasebna namestitev ima minimalne regulativne zahteve in standarde, ki jih mora upoštevati. Za naložbo ni potreben prospekt in pogosto se podrobne finančne informacije ne razkrijejo.
Da lahko posamezni vlagatelj sodeluje v ponudbi zasebnih ponudb, mora biti pooblaščeni vlagatelj, kot je opredeljeno v predpisih Komisije za vrednostne papirje in borze (SEC). Običajno je ta zahteva izpolnjena, če ima neto vrednost več kot milijon dolarjev ali letni dohodek nad 200.000 USD.
Zasebna umestitev in cena delnice
Če je subjekt, ki izvaja zasebno umestitev, zasebno podjetje, ponudba zasebnih ponudb nima vpliva na ceno delnic, ker ni obstoječih delnic.
Pri delniškem podjetju se delež lastništva lastniškega kapitala, ki ga imajo obstoječi delničarji pred zasebno dajanjem v promet, razredči s sekundarno izdajo dodatnih delnic, saj se s tem poveča skupno število neporavnanih delnic. Obseg redčenja je sorazmeren velikosti ponudbe zasebnih ponudb.
Na primer, če je pred zasebno ponudbo 100.000 delnic ostalo neporavnanih 1 milijon delnic družbe, bi zasebna umestitev povzročila, da bi obstoječi delničarji imeli 10 odstotkov manj deleža v kapitalu družbe. Če pa bi družba prek zasebne umestitve ponudila dodatnih milijon delnic, bi to zmanjšalo lastniški delež obstoječih delničarjev za 50 odstotkov.
Motivacija za zasebno umestitev
Redčenje delnic običajno privede do ustreznega znižanja tečaja delnic - vsaj v kratkem času. Učinek ponudbe za zasebno dajanje na ceno delnic je podoben učinku družbe, ki dela delnice.
Dolgoročni učinek na ceno delnice je veliko manj dokončen in je odvisen od tega, kako učinkovito podjetje izkoristi dodatni kapital, zbran iz zasebne umestitve. Pomemben dejavnik pri določanju dolgoročne cene delnic je razlog za zasebno plasiranje. Če bi bilo podjetje na robu plačilne nesposobnosti in je zasebno plasiranje naredilo kot sredstvo za izogibanje bankrotu, ne bi bilo dobro za delničarje podjetja.
Če pa je bila motivacija za zasebno umestitev okoliščina, v kateri je podjetje videlo izjemno priložnost za hitro rast, ki je preprosto zahtevalo dodatno financiranje, lahko morebitni dodatni dobički, doseženi s širitvijo podjetja, ceno delnic bistveno povišajo.
Druga možna motivacija za zasebno umestitev bi lahko bila, da podjetje ne more pritegniti velikega števila institucionalnih ali maloprodajnih vlagateljev. To bi lahko veljalo, če se tržni sektor podjetja trenutno šteje za neprivlačen ali pa je le nekaj analitikov, ki pokrivajo podjetje.
