Medtem ko so nekatera podjetja ponosna, da so brez dolgov, je večina podjetij v nekem času izposojala denar za nakup opreme, gradnjo novih pisarn in / ali izdajanje čekov za plače. Za vlagatelja je izziv določitev, ali je raven dolga organizacije trajnostna.
Je dolg škodljiv? V nekaterih primerih je zadolževanje lahko pozitiven pokazatelj zdravja podjetja. Razmislite o podjetju, ki želi zgraditi nov obrat zaradi povečanega povpraševanja po svojih izdelkih. Za plačilo stroškov gradnje in opreme bo morda moral najeti posojilo ali prodati obveznice; pričakuje pa se, da bo njegova prihodnja prodaja večja od z njimi povezanih stroškov. In ker so odhodki za obresti odbitni, je lahko dolg cenejši način za povečanje sredstev kot kapital.
Težava je, ko uporaba dolga, znana tudi kot vzvod, postane pretirana. Če bo plačilo obresti povzročilo velik kos vrhunske prodaje, bo podjetje imelo manj denarja za financiranje trženja, raziskav in razvoja ter drugih pomembnih naložb.
Obsežne dolžniške obremenitve lahko v času gospodarske recesije postanejo še posebej ranljiva. Če se korporacija bori za redno plačevanje obresti, bodo vlagatelji verjetno izgubili zaupanje in znižali ceno delnice. V skrajnejših primerih lahko podjetje postane insolventno.
Zaradi tega sezonski vlagatelji pred nakupom delnic ali obveznic družbe pregledajo obveznosti družbe. Trgovci so razvili številna razmerja, ki pomagajo ločiti zdrave posojilojemalce od tistih, ki plačujejo v dolgovih.
Koeficienti dolga in dolga v lastniškem kapitalu
Dva najpopularnejša izračunavanja - razmerje med dolgom in deležem v kapitalu - se opirata na informacije, ki so na voljo v bilanci stanja podjetja. Če želite določiti razmerje med dolgom, preprosto razdelite celotne obveznosti podjetja na njegova skupna sredstva:
Сігналы абмеркавання Delež dolga = Skupna sredstvaSkupne obveznosti
Številka 0, 5 ali manj je idealna. Z drugimi besedami, več kot polovica premoženja družbe se ne bi smela financirati z dolgom. V resnici mnogi vlagatelji tolerirajo bistveno višja razmerja. Kapitalsko intenzivne industrije, kot je težka proizvodnja, so bolj odvisne od dolga kot podjetja, ki temeljijo na storitvah, in razmerja dolga nad 0, 7 so običajna.
Kot pove že njegovo ime, razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom namesto tega primerja dolg družbe z lastniškim kapitalom. Izračuna se na naslednji način:
Сігналы абмеркавання Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom = lastniški kapital skupnih obveznosti
Čeprav sta oba razmerja lahko koristno orodje, ne gre brez pomanjkljivosti. Na primer, oba izračuna vključujeta kratkoročne obveznosti v števcu. Večino vlagateljev pa bolj zanima dolgoročni dolg. Zaradi tega bodo nekateri trgovci pri krčenju števil zamenjali „skupne obveznosti“ z „dolgoročnimi obveznostmi“.
Poleg tega se nekatere obveznosti morda sploh ne pojavijo v bilanci stanja in ne vstopijo v razmerje. Eden od primerov je operativni najem, ki ga pogosto uporabljajo trgovci na drobno. Na splošno sprejeta računovodska načela (GAAP) ne zahtevajo, da podjetja poročajo o njih v bilanci stanja, vendar se pojavijo v opombah. Vlagatelji, ki želijo natančnejši pogled na dolg, se bodo za to dragocene informacije želeli spoprijeti s finančnimi izkazi.
Koeficient kritja obresti
Morda je največja omejitev razmerja med dolgom in dolgom do lastniškega kapitala ta, da gledajo na skupni znesek zadolževanja in ne na sposobnost družbe, da dejansko dolguje svoj dolg. Nekatere organizacije lahko nosijo tako velik znesek dolga, vendar ustvarijo dovolj denarja za enostavno obvladovanje plačil obresti.
Poleg tega se vse korporacije ne zadolžujejo po isti stopnji. Podjetje, ki nikoli ni zamudilo svojih obveznosti, se lahko zadolži po triodstotni obrestni meri, medtem ko njegov konkurent plača šestodstotno obrestno mero.
Za upoštevanje teh dejavnikov vlagatelji pogosto uporabljajo razmerje pokritosti obresti. Namesto da bi gledal na vsoto dolga, so izračunski faktorji dejanskih stroškov plačil obresti glede na poslovni dohodek (velja za enega najboljših kazalcev dolgoročnega dobička). Določa se s to preprosto formulo:
Сігналы абмеркавання Koeficient kritja obresti = Odhodki za obrestiOposlujejo
V tem primeru so višje številke videti kot ugodne. Na splošno razmerje 3 in več predstavlja močno sposobnost odplačevanja dolga, čeprav se prag razlikuje od industrije do industrije.
Analiza naložb z uporabo deleža dolga
Da bi razumeli, zakaj vlagatelji pogosto uporabljajo več načinov za analizo dolga, si oglejmo hipotetično podjetje, Tracy's Tapestries. Družba ima premoženje v višini 1 milijon dolarjev, obveznosti v višini 700.000 dolarjev in lastniški kapital v skupni vrednosti 300.000 dolarjev. Posledično razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom 2, 3 lahko prestraši nekatere potencialne vlagatelje.
Сігналы абмеркавання 700.000 ÷ 300.000 $ = 2.3
Kljub temu, da je pokritost zanimanja podjetja videti, pa daje očitno drugačen vtis. Z letnim poslovnim prihodkom v višini 300.000 dolarjev in letnimi plačili obresti v višini 80.000 dolarjev lahko podjetje pravočasno plačuje upnikom in za preostale stroške ostane denar.
Сігналы абмеркавання 300.000 ÷ 80.000 USD = 3, 75
Ker se odvisnost od dolga razlikuje glede na industrijo, analitiki običajno primerjajo razmerja med dolgom in deleži neposrednih konkurentov. Primerjaj strukturo kapitala podjetja za rudarsko opremo s strukturo razvijalca programske opreme, lahko na primer povzroči izkrivljen pogled na njihovo finančno zdravje.
Koeficiente lahko uporabite tudi za sledenje trendom v določenem podjetju. Če na primer odhodki za obresti nenehno rastejo hitreje kot poslovni dohodek, bi to lahko pomenilo težave pred nami.
Spodnja črta
Medtem ko so skromni zneski dolga precej pogosti, se podjetja z visokim finančnim vzvodom soočajo z resnimi tveganji. Velika plačila dolga odplačujejo prihodek in v hudih primerih podjetje ogroža neplačilo. Aktivni vlagatelji uporabljajo več različnih količnikov finančnega vzvoda, da dobijo širok občutek, kako trajne so prakse zadolževanja podjetja. Vsak od teh osnovnih izračunov samostojno daje nekoliko omejen pogled na finančno moč podjetja. Toda, če jih uporabljamo skupaj, se pojavi bolj celovita slika - tista, ki pomaga izkoreniniti zdrave korporacije od tistih, ki nevarno zadolžujejo.
