Obveznice in delnice konkurirajo za naložbeni denar na temeljni ravni, kar kaže na to, da bi okrepljeni delniški trg pritegnil sredstva stran od obveznic. Soočeni z zmanjšanim povpraševanjem po obveznicah, bi morali prodajalci znižati cene, da bi pritegnili kupce. Na podlagi te teorije bi se cene obveznic zniževale, dokler se donosnosti obveznic niso dvignile na raven, ki bi bila konkurenčna tveganju prilagojenih donosov, najdenih na borzi.
Čeprav dejanski odnos med obveznicami in delnicami pogosto ne ustreza popolnoma tej preprosti teoriji, pomaga opisati dinamično naravo teh naložbenih možnosti.
Vpliv bikovskega trga delnic na obveznice
V kratkem bi naraščajoče vrednosti lastniškega kapitala povzročile znižanje cen obveznic in donosnosti obveznic višje, kot bi sicer lahko bile. Vendar pa obstaja veliko drugih spremenljivk na katerem koli naložbenem trgu, kot so obrestne mere, inflacija, monetarna politika, vladna ureditev in splošno mnenje vlagateljev.
Za bikove trge so značilni optimizem vlagateljev in pričakovanja o prihodnjem apreciaciji delnic. To prilagodi dinamiko tveganja in donosa na trgu in pogosto vodi do tega, da vlagatelji in trgovci postanejo relativno manj naklonjeni tveganju. Večina obveznic (ne junk obveznice) je varnejša naložba kot večina zalog, kar pomeni, da morajo delnice ponujati večji donos kot premijo za povečano tveganje. Zaradi tega denar zapusti lastniški kapital in v času negotovosti zaide na trg obveznic. V času bikovega trga je pogosto ravno obratno, saj zaloge začnejo prejemati sredstva na račun obveznic.
Ali bo padanje cen obveznic pozitivno vplivalo, je odvisno od vrste vlagatelja v obveznice. Trenutni imetniki obveznic s fiksnimi kuponi postajajo vse bolj oškodovani s padcem cen obveznic, ko se njihovi vrednostni papirji približajo zapadlosti. Tisti, ki kupujejo obveznice, radi padejo cene obveznic, ker pomeni, da bodo dosegli višji donos.
Fed in obrestne mere
Upoštevati je treba tudi politiko obrestnih mer Zveznih rezerv (in drugih centralnih bank za trge zunaj ZDA). Fed določa kratkoročne obrestne mere, da bi vplival na gospodarske razmere.
Če se zazna, da se gospodarstvo spopada, lahko Fed poskuša znižati obrestne mere, da spodbudi potrošnjo in posojanje. To povzroči rast cen obveznic. Če se močan trg bikov hkrati razvija z močnimi gospodarskimi podatki, se lahko Fed odloči, da bo obrestne mere zvišal. To bi moralo povišati cene obveznic, saj donos narašča, da bo ustrezal obrestnim meram. Intervencija Feda ima velik vpliv tako na delnice kot na obveznice.
Ekonomisti in tržni analitiki imajo ideje o tem, kaj povzroča spremembe v gospodarstvu, vendar je celoten sistem preveč povezan in zapleten, da bi z gotovostjo napovedoval, kaj se bo zgodilo. Morda se bodo cene obveznic zvišale, medtem ko delnice uživajo bikovski trg. Zaupanje vlagateljev ni nikoli določeno in pričakovani rezultati politike vlade ali centralne banke lahko ustvarijo rezultate, ki niso bili pričakovani. To je del, zakaj je težko razviti učinkovite strategije trgovanja, ki temeljijo na makroekonomskih dejavnikih.
