Stagflacija je gospodarski pogoj, ki združuje počasno rast in relativno visoko brezposelnost z naraščajočimi cenami ali inflacijo. Standardna makroekonomska pravna sredstva za inflacijo ali brezposelnost veljajo za neučinkovita proti stagflaciji. Zaradi tega ni univerzalnega dogovora o najboljšem načinu za zaustavitev stagflacije.
Težave s politiko izvirajo iz dejstva, da se normalen odziv na sestavne dele stagflacije - recesija in inflacija - diametralno nasprotuje. Vlade in centralne banke se na recesijo odzivajo s pomočjo ekspanzivne denarne in fiskalne politike, vendar se inflacija običajno bori s kontrakcijsko denarno in fiskalno politiko. To postavlja oblikovalce politik v izziv.
Borbe bojne stagflacije
Glavni razlog, zakaj so denarne in fiskalne politike večinoma neučinkovite proti stagflaciji, je ta, da so ta orodja temeljila na predpostavki, da sočasno naraščajoča inflacija in brezposelnost nemogoča.
Britanski ekonomist AWH Phillips je proučeval podatke o inflaciji in brezposelnosti v Združenem kraljestvu od 1860-ih do 50-ih let. Ugotovil je, da obstaja stalna obratna povezava med naraščajočimi cenami in naraščajočo brezposelnostjo. Phillips je zaključil, da so časi nizke brezposelnosti povzročili zvišanje cen delovne sile, kar je povzročilo naraščanje življenjskih stroškov. Po drugi strani je menil, da se je pritisk navzgor na plače zmanjšal med recesijami, ki so upočasnile stopnjo inflacije plač. Ta obratna povezava je bila predstavljena v modelu, ki je postal znan kot Phillips krivulja.
Ugledni kejnzijanski ekonomisti dvajsetega stoletja in vladni politiki, kot sta Paul Samuelson in Robert Solow, so verjeli, da bi lahko krivuljo Philips uporabili za merjenje makroekonomskih odzivov za preprečevanje nezaželenih gospodarskih razmer. Trdijo, da vlade lahko ocenijo kompromis med inflacijo in brezposelnostjo in uravnotežijo poslovni cikel.
Phillipsova krivulja je bila tako izrazita, da so se v petdesetih letih prejšnjega stoletja predsednika Zvezne rezerve Arthurja Burnsa vprašali, kaj bi se zgodilo, če bi prišlo do naraščajoče brezposelnosti in rasti cen. "Potem bi morali vsi odstopiti, " je bilo po poročanju Burnsovega odgovora.
Vendar pa so v sedemdesetih letih ZDA začele obdobje sočasnih povišanj cen življenjskih potrebščin in brezposelnosti. Hitro so jo poimenovali "stagflacija" - najhujše iz obeh svetov. Soočeni z resničnostjo, za katero se je zdelo, da je nemogoča, so se ekonomisti borili, da bi iznašli razlago ali rešitev.
Kako so znani ekonomisti predlagali zaustavitev stagflacije
Po sedemdesetih letih je kejnzijska ekonomija zapadla v obdobje nesoglasja in povzročila porast ekonomskih teorij na strani ponudbe. Milton Friedman, ki je v šestdesetih letih prejšnjega stoletja trdil, da je krivulja Phillipsa zgrajena na napačnih predpostavkah in da je mogoča stagflacija, se je uveljavil. Friedman je trdil, da se bo brezposelnost znova povečala, ko se bodo ljudje prilagodili višjim stopnjam inflacije, razen če bi odpravili osnovni vzrok brezposelnosti.
Dejal je, da bo tradicionalna ekspanzijska politika posledično vodila k trajnemu povečevanju stopnje inflacije. Trdil je, da mora centralna banka cen stabilizirati, da se inflacija ne bo izkoreninila in da mora vlada deregulirati gospodarstvo in omogočiti prostemu trgu, da nameni delovno silo za svoje najbolj produktivne namene.
Večina neoklasicističnih ali avstrijskih stališč stagflacije, kot je ekonomist Friedrich Hayek, je podobna Friedmanovemu. Skupni recepti vključujejo konec ekspanzivne denarne politike in omogočajo, da se cene prosto prilagodijo na trgu.
Sodobni kejnzijski ekonomisti, kot je Paul Krugman, trdijo, da je mogoče stagflacijo razumeti s pretresi oskrbe in da morajo vlade ukrepati, da popravijo šok oskrbe, ne da bi omogočile, da se bo brezposelnost prehitro dvignila.
