Spremenjeno trajanje je prilagojena različica trajanja Macaulaya in upošteva, kako nihanja obrestnih mer vplivajo na trajanje obveznice. Uporabite Microsoft Excel za izračun spremenjenega trajanja obveznice glede na te parametre: datum poravnave, datum zapadlosti, stopnjo kupona, donosnost do zapadlosti in pogostost.
Spremenjeno trajanje določa spremembo vrednosti vrednostnega papirja s fiksnim dohodkom glede na spremembo donosa do zapadlosti. Formula, ki se uporablja za izračun spremenjenega trajanja obveznice, je Macaulajevo trajanje obveznice, deljeno s 1 in donosom do zapadlosti, deljeno s številom kuponskih obdobij na leto.
V Excelu je formula, ki se uporablja za izračun spremenjenega trajanja obveznice, vgrajena v funkcijo MDURATION. Ta funkcija vrne spremenjeno trajanje Macaulaya zaradi varnosti, ob predpostavki, da je nominalna vrednost 100 USD.
Na primer, predpostavimo, da želite izračunati spremenjeno trajanje obveznice Macaulay z datumom poravnave 1. januarja 2015, datumom zapadlosti 1. januarja 2025, letno stopnjo kupona 5%, letnim donosom do zapadlosti 7% in kupon se plačuje četrtletno.
Če želite najti spremenjeno trajanje, v Excelu naredite naslednje:
- Najprej z desno miškino tipko kliknite stolpca A in B.Naprej, levi kliknite na širino stolpca in spremenite vrednost na 32 za vsak stolpec in kliknite V redu. Vpišite "Bond Description" v celico A1 in izberite celico A1 ter pritisnite tipki CTRL in B skupaj, da naslov postane krepko. Nato vpišite "Podatki o obveznici" v celico B1 in izberite celico B1 ter skupaj pritisnite tipki CTRL in B, da se naslov podeli krepko. V polje A2 vnesite "Datum poravnave obveznice" in "1. januar 2015" v celico B2. Nato vpišite "Datum zapadlosti obveznice" v celico A3 in "1. januar 2025" v celico B3. Nato v celico A4 vnesite "Letno stopnjo kupona" in 5% v B4. V celici A5 vnesite "Letni donos do zrelosti" in v celici B5 vnesite "7%." Ker se kupon izplačuje četrtletno, bo frekvenca 4. V polje "A6" vnesite celico plačila in "4" v celico B6.Naprej v polje A7 vnesite "Osnovo" in "3" v celico B8. V Excelu je osnova neobvezna in izbrana vrednost izračuna spremenjeno trajanje z uporabo dejanskih koledarskih dni za obračunsko obdobje in predpostavlja, da je v letu 365 dni. Zdaj lahko rešite spremenjeno trajanje obveznice Macaulay. V celico A8 vnesite "spremenjeno trajanje" in formulo "= MDURATION (B2, B3, B4, B5, B6, B7)" v celico B8. Nastalo spremenjeno trajanje je 7, 59.
Uporabljena formula izračuna odstotne spremembe cene obveznice je sprememba donosa do zapadlosti, pomnožena z negativno vrednostjo spremenjenega trajanja, pomnoženo s 100%. Če se obrestne mere torej povišajo za 1%, se pričakuje, da bo cena obveznice padla 7, 59% =.
