Kaj je priliv visoko donosnih obveznic?
Sprejem obveznic z visoko donosnostjo je odstotna razlika v trenutnih donosnostih različnih razredov visoko donosnih obveznic v primerjavi z investicijskimi podjetniškimi obveznicami, državnimi obveznicami ali drugim merilom referenčnih obveznic. Spreads so pogosto izraženi kot razlika v odstotnih točkah ali bazičnih točkah. Različni donos obveznic se imenuje tudi kreditni razmik.
Ključni odvzemi
- Razpon donosnosti obveznic z visoko donosnostjo, znan tudi kot kreditni razmik, je razlika v donosu na visoko donosne obveznice in merilo referenčne obveznice, kot so naložbeni razred ali državne zakladnice. Visoko donosne obveznice ponujajo večje donose zaradi tveganja neplačila. Višje kot je tveganje neplačila višje, obresti, plačane na te obveznice. Spread obveznic z visoko donosnostjo se uporablja za vrednotenje kreditnih trgov, kjer naraščajoči razmiki lahko signalizirajo oslabitev makroekonomskih razmer.
Kako deluje namaz z visoko donosnostjo obveznic
Visoko donosna obveznica, znana tudi kot junk obveznica, je vrsta obveznice, ki ponuja visoko obrestno mero zaradi velikega tveganja neplačila. Visoko donosna obveznica ima nižjo bonitetno oceno kot državne obveznice ali investicijske korporativne obveznice, vendar večji obrestni dohodek ali donosnost vlagateljev k njej pritegne. Sektor z visokim donosom ima nizko povezanost z drugimi sektorji s stalnim dohodkom in manj občutljiv na obrestne mere, zaradi česar je dobro naložbeno sredstvo za diverzifikacijo portfelja.
Večje kot bo privzeto tveganje za junk obveznico, višja bo obrestna mera. En ukrep, ki ga vlagatelji uporabljajo za oceno stopnje tveganja, ki je povezano z visoko donosno obveznico, je razpršenost obveznic z visoko donosnostjo. Razpon med obveznicami z visoko donosnostjo je razlika med donosnostjo za obveznice z nizko stopnjo donosa in donosnostjo za stabilne visoko bonitetne ali državne obveznice s podobno zapadlostjo.
Ko se razmik povečuje, se poveča tudi zaznano tveganje za vlaganje v junk obveznice, s tem pa se poveča tudi možnost za večji donos teh obveznic. Višji razmik obveznic donosnosti je zato premija za tveganje. Vlagatelji bodo v zameno za premijo ali večji dobiček prevzeli večje tveganje, ki ga imajo te obveznice.
Obveznice z visokim donosom se običajno ocenjujejo na podlagi razlike med donosom in donosnostjo ameriške državne obveznice. Družba s šibkim finančnim zdravjem bo imela razmeroma velik razpon glede na državno obveznico. To je v nasprotju s finančno trdnim podjetjem, ki bo imelo nizko razpršenost glede na ameriško državno obveznico. Če državne blagajne prinašajo 2, 5%, poceni obveznice pa 6, 5%, kreditni razmik znaša 4%. Ker so razliki izraženi kot bazične točke, znaša razmik v tem primeru 400 bazičnih točk.
Spreadi obveznic z visokim donosom, ki so širši od preteklega povprečja, kažejo na večje kreditno in neplačilno tveganje za junk obveznice.
Prednosti visoko donosnih razmikov obveznic
Vlagatelji in tržni analitiki uporabljajo razlike v donosnosti z visoko donosnostjo za oceno celotnih kreditnih trgov. Sprememba zaznanega kreditnega tveganja podjetja povzroči tveganje kreditne razlike. Če na primer nižje cene nafte v gospodarstvu negativno vplivajo na širok spekter podjetij, se pričakuje, da se bo povečanje donosa ali kreditni razmik povečalo, donos pa se bo povečeval in cene padale.
Če je splošna toleranca do tveganja na trgu nizka in vlagatelji usmerijo k stabilnim naložbam, se bo razpršitev povečala. Višji razmiki kažejo na večje tveganje neplačila obveznih obveznic in so lahko odraz celotnega gospodarstva podjetja (in s tem kreditne kakovosti) in / ali širše oslabitve makroekonomskih razmer.
Razpon donosov z visoko donosnostjo je v zgodovinskem okviru najbolj koristen, saj vlagatelji želijo vedeti, kako širok je sprednji razpon v primerjavi s povprečnimi razmiki v preteklosti. Če je razpršitev danes preozka, se bodo številni pametni vlagatelji izognili nakupu neželenih obveznic. Visoko donosne naložbe so privlačna sredstva za vlagatelje, če je razpon širši od zgodovinskega povprečja.
