OPREDELITEV Ciganske zamenjave
Ciganska zamenjava je metoda, pri kateri lahko podjetje pridobi kapital, ne da bi izdal dodaten dolg ali izvedel sekundarne javne ponudbe. Na nek način je ciganska zamenjava dokaj podobna ponudbi pravic, toda s cigansko zamenjavo zahtevek za lastniški kapital omejene stranke ne poteče in tako je zamenjava takoj razredčljiva.
Ciganske zamenjave so sestavljene iz več transakcij, končni rezultat pa je povečanje kapitala za podjetje. S prepričanjem obstoječih delničarjev, da trgujejo s skupnimi delnicami z omejenimi delnicami, lahko podjetje nato navadne delnice proda novim investitorjem in s tem poveča kapital. V mnogih primerih so ciganske zamenjave videti kot zadnji napori, da bi se izognili denarnim omejitvam ali bančnim sporazumom z vključevanjem v nekaj "kreativnega" zbiranja kapitala.
RAZKRIJANJE DOLŽJA Ciganska menjava
Medtem ko se zdi, da so ciganske zamenjave krožni način ustvarjanja kapitala, dejanje običajno povzroči, da mora podjetje posladkati lonec tako za nove kot za obstoječe delničarje, da bi sprejelo pogoje posla. To pomeni, da bi bilo podjetje verjetno boljše, če bi bilo mogoče zbirati kapital po tradicionalnih kanalih, saj bi bilo cenejše in čistejše.
SEC bo včasih zamenjal ciganske izdelke kot način za izogibanje predpisom. Na primer, v oddelkih 5 (a) in 5 (c) Zakona o vrednostnih papirjih je razvidno, da ne morete prodati ali ponuditi prodaje vrednostnih papirjev, ne da bi vnaprej registrirali varščino ali prejeli odpoved. SEC je zavzel dokaj trdno stališče glede kršitev oddelka 5 in zamenjave ciganov. V pravnem primeru Zacharias proti SEC se je Sodišče strinjalo s stališčem družbe SEC, da sta bila prvotni delničar in kupec udeležena v transakciji in potrdila odstopno kazen v višini 100% izkupička od prodaje.
Kako deluje zamenjava ciganov
Ciganska zamenjava je sestavljena iz dveh glavnih transakcij. Prvič, prepričana je, da je skupina obstoječih delničarjev zamenjala skupne delnice za delnice z omejeno vrednostjo od družbe, ki jih je izdala, tako da družba prejme skupne delnice v njihovo lastno zakladnico. V denarnem smislu se ti delničarji celo zlomijo - od same transakcije ne dobijo ali izgubijo, čeprav lahko pride do nekaterih davčnih posledic, odvisno od situacije. Drugič, družba proda navadne delnice, ki jih je prejela novim vlagateljem, po ceni, ki je lahko višja ali nižja od trenutne tržne cene, prejemajo denar v zameno. Družba je uspešno zbrala dodatni kapital in novi vlagatelji so postali imetniki kapitala v izdajateljski družbi, prvi sklop vlagateljev pa ohranja položaj v omejeni delnici.
Ciganska zamenjava je možnost financiranja v zadnjem rovu, ker novi vlagatelji skoraj vedno zahtevajo kombinacijo cene pod tržno vrednostjo ali posebno pozornost. Če bi družba izdajateljica lahko financirala konvencionalno - interno z delniških ali dolžniških trgov, bi to zagotovo izbrala.
