Kaj je možnost Greenshoe?
Možnost ozelenitve je možnost prevelike dodelitve. V okviru prvotne javne ponudbe (IPO) je določba v pogodbi o zavarovanju, ki podeljevalcu pravice daje vlagateljem prodati več delnic, kot jih je prvotno načrtoval izdajatelj, če se zahteva po izdaji vrednostnih papirjev izkaže za večjo od pričakovane.
Možnost Greenshoe
Osnove možnosti Greenshoe
Možnosti prerazporeditve so znane kot možnosti zelene podplate, ker je leta 1919 podjetje Green Shoe Manufacturing Company (zdaj del Wolverine World Wide, Inc. (WWW)) prvič izdalo to možnost. Možnost "zelenkaste hlače" zagotavlja dodatno stabilnost cen varnostnemu vprašanju, saj lahko zavarovalec poveča ponudbo in izravna nihanje cen. To je edina vrsta stabilizacije cen, ki jo dovoljuje Komisija za vrednostne papirje in borze (SEC).
Ključni odvzemi
- Možnost "zelenkaste obleke" je možnost prerazporeditve v okviru IPO. Možnost "zelene ščitnice" je prvič uporabila družba Green Shoe Manufacturing Company (zdaj del Wolverine World Wide, Inc.). Greenshoe možnosti običajno omogočajo zavarovalcem prodaje do 15% več delnic od prvotne izdaje. Možnosti Greenshoe zagotavljajo cenovno stabilnost in likvidnost. Možnosti Greenshoe zagotavljajo kupno moč za kritje kratkih pozicij, če cene padejo, ne da bi bilo treba kupiti delnice, če cena naraste.
Praktično delo možnosti Greenshoe
Možnosti Greenshoe običajno omogočajo zavarovalcem, da prodajo do 15% več delnic od prvotnega zneska, ki ga je določil izdajatelj do 30 dni po IPO, če pogoji za povpraševanje to upravičujejo. Če podjetje na primer naroči zavarovalcem, naj prodajo 200 milijonov delnic, lahko zavarovalci izdajo dodatnih 30 milijonov delnic z uveljavljanjem opcije zelenoust (200 milijonov delnic x 15%). Ker zavarovalci prejemajo provizijo kot odstotek IPO, jih spodbudijo, da se čim bolj povečajo. Prospekt, ki ga družba izdajatelj predloži pred SEC, predloži dejanski odstotek in pogoje, povezane z opcijo.
Podpisniki zavarovalnic uporabljajo možnosti "zelene ščitnice" na enega od dveh načinov. Prvič, če je IPO uspešen in se cena delnic povečuje, zavarovalci izkoristijo možnost, od družbe kupijo dodatne delnice po vnaprej določeni ceni in te delnice izdajo z dobičkom svojim strankam. Če pa cena začne padati, odkupijo delnice s trga namesto podjetja, da pokrijejo svojo kratko pozicijo in podprejo delnico, da stabilizira njeno ceno.
Nekateri izdajatelji raje v določenih okoliščinah ne vključijo možnosti zelenega odstranjevanja v svoje pogodbe o zavarovanju, na primer če želi izdajatelj financirati določen projekt s fiksnim zneskom in nima potrebe po dodatnem kapitalu.
Primer resničnega življenja možnosti Greenshoe
V IPO družbe Facebook Inc. (FB) iz leta 2012 je prišlo do dobro znanega primera možnosti za zeleno pri delu.
Sindikat zavarovalnic, ki ga vodi Morgan Stanley (MS), se je s podjetjem Facebook, Inc. dogovoril, da bo kupil 421 milijonov delnic po 38 dolarjev na delnico, kar je 1, 1-odstotno zavarovanje. Vendar je sindikat strankam prodal najmanj 484 milijonov delnic - 15% nad prvotno dodelitvijo, kar je ustvarilo kratko pozicijo v višini 63 milijonov delnic.
Če bi Facebookove delnice kmalu po kotaciji trgovale nad ceno 38 IPO, bi podpisnik sindikata izkoristil možnost, da odkupi 63 milijonov delnic od Facebooka za 38 dolarjev, da bi pokril njihovo kratko pozicijo in se izognil ponovnemu odkupu delnic po višji ceni na trgu.
Ker pa so Facebookove delnice kmalu po začetku trgovanja padle pod ceno IPO, je sindikat, ki je sklenil zavarovanje, pokril svojo kratko pozicijo, ne da bi izkoristil opcijo zelenice na ali okoli 38 dolarjev za stabilizacijo cene in obrambo pred strmejšimi padci.
