Kaj je pet proti razmiku obveznic (FAB)
Spreminjanje obveznic Pet proti obveznicam (FAB) je strategija trgovanja s terminskimi pogodbami, ki želi izkoristiti razpršitev med državnimi obveznicami različnih ročnosti z nadomestitvijo pozicij v terminskih pogodbah za petletne zakladne zapise in dolgoročno (od 15 do 30 let) zakladnice obveznice.
Razumevanje razmika petih proti obveznicam (FAB)
FAB (Pet proti nasprotu obveznicam) nastane tako, da kupite terminsko pogodbo s petletnimi zakladnimi menicami in jo prodate na dolgoročne državne obveznice ali obratno. Vlagatelji, ki špekulirajo o nihanju obrestnih mer, bodo vstopili v to vrsto razpršitve v upanju, da bodo iz državnega zakladništva ali s prenizko podcenjenimi zakladnicami profitirali.
Vlagatelji lahko trgujejo s terminskimi pogodbami z dvoletnimi, petletnimi, 10-letnimi in 30-letnimi zakladnimi vrednostnimi papirji. Za razliko od možnosti, ki imetnikom dajejo pravico do nakupa ali prodaje sredstva, terminske pogodbe zavezujejo imetnika, da kupuje ali prodaja. Te pogodbe ponuja Čikaški odbor za trgovino in so našteti na cikle marca, junija, septembra in decembra. Futures pogodbe, potrebne za ustanovitev FAB, imajo nominalne vrednosti 100.000 USD s cenami, navedenimi v točkah za 1.000 USD. S pogodbami se lahko trguje v velikostih klopov, ki znašajo le 1/32 ene točke ali 31, 25 dolarja za 30-letne obveznice in polovico 1/32 točke ali 15.625 dolarjev za 10-letne zapise.
Medtem ko naj bi nekatere strategije terminskih pogodb države zavarovale pred tveganjem obrestnih tveganj, si strategija FAB prizadeva za dobiček od gibanja obrestnih mer in donosov. FAB je ena od večkratnih strategij trgovanja ali krivulje trgovanja s krivuljo donosa, ki se uporabljajo na zakladnem trgu. Osnovna predpostavka teh strategij je, da se napačne cene v namazih, ki se odražajo v terminskih pogodbenih cenah vzdolž krivulje donosnosti zakladnice, sčasoma normalizirajo ali razveljavijo. Trgovci lahko s temi premiki profitirajo z zavzemanjem pozicij s terminskimi pogodbami. Strategije razpršitve bolj temeljijo na dolgoročnih premikih donosov v nasprotju s hitro cenovno akcijo, ki se pogosto dogaja na delniških trgih.
Dejavniki, ki vplivajo na pet proti širjenju obveznic
Na donosnost obveznic in s tem razpršitev med obveznicami različnih ročnosti vplivajo obrestne mere. Na kratkoročne obrestne mere najbolj vplivajo dejanja ameriške zvezne rezerve, saj obrestna mera njenega zveznega sklada služi kot merilo za številne druge obrestne mere. Ko Fed povečuje stopnje, najbolj vplivajo dveletni in petletni zakladni donosi. Na dolgoročne stopnje obveznic najbolj vplivajo moč ameriškega gospodarstva in obeti za inflacijo. Če gospodarstvo raste in inflacija znaša 2% ali več, bodo donosnosti dolgih obveznic verjetno upadale. Te in številne druge gospodarske in tehnične dejavnike bi morali upoštevati vlagatelji, ki jih zanima izvajanje strategij širjenja.
