Kazalo
- Kaj je presežni denarni tok?
- Izračun presežka denarnega toka
- Kaj kaže presežni denarni tok
- Dogodki Sprožijo Obvezna plačila
- Izjeme pri presežku denarnega toka
- Presežek gotovine v primerjavi z brezplačno gotovino
- Omejitve uporabe presežnega denarnega toka
- Primer presežka denarnega toka
- Numerični primer
Kaj je presežni denarni tok?
Presežni denarni tok je izraz, ki se uporablja v posojilnih pogodbah ali obveznicah in se nanaša na del denarnih tokov podjetja, ki ga pogosto zahteva plačilo posojilodajalca. Presežek denarni tok je običajno denar, ki ga prejme ali ustvari podjetje, ki sproži plačilo posojilodajalcu, kot je določeno v kreditni pogodbi. Ker ima podjetje neporavnano posojilo pri upniku, so določeni denarni tokovi podvrženi različnim omejitvam, ki jih družba lahko uporablja.
Izračun presežka denarnega toka
Za izračun presežnega denarnega toka ni določene formule, saj ima lahko vsaka kreditna pogodba drugačne zahteve, ki povzročajo plačilo posojilodajalcu.
Približni izračun presežnega denarnega toka se lahko začne z odvzemom dobička ali čistega dobička podjetja, dodajanjem amortizacije in odštevanjem kapitalskih izdatkov, potrebnih za vzdrževanje poslovanja, in dividendami, če obstajajo.
Z drugimi besedami, kreditna pogodba lahko zajema količino presežnega denarnega toka, ki sproži plačilo, pa tudi način porabe ali porabe denarja. Posojilodajalec lahko omogoči uporabo gotovine za poslovanje, morda dividende in določene kapitalske izdatke. Pogoji, ki opredeljujejo presežni denarni tok in vsa plačila, se običajno dogovarjajo med posojilojemalcem in posojilodajalcem.
Če se ustvari presežni denarni tok, lahko posojilodajalec zahteva plačilo v višini 100%, 75% ali 50% presežka denarnega toka.
Ključni odvzemi
- Presežni denarni tok je običajno denar, ki ga prejme ali ustvari podjetje, ki sproži plačilo posojilodajalcu, kot je določeno v kreditni pogodbi. Posojilodajalci nalagajo omejitve glede porabe presežka denarja v prizadevanju za ohranitev nadzora nad denarnim tokom podjetja. Vendar posojilodajalec ne želi ustvariti toliko omejitev, da škodijo finančni sposobnosti podjetja. Če se ustvari presežni denarni tok, lahko posojilodajalec zahteva plačilo, ki znaša 100%, 75% ali 50% presežka znesek denarnega toka.
Kaj kaže presežni denarni tok
Presežni denarni tokovi se zapišejo v posojilne pogodbe ali obveznice, da se posojilodajalcem ali vlagateljem dodatno kritje kreditnega tveganja. Če se zgodi dogodek, ki povzroči presežek denarnega toka, kot je opredeljen v kreditni pogodbi, mora podjetje posojilodajalcu izplačati. Plačilo je lahko odstotek presežka, ki je običajno odvisen od tega, kateri dogodek je ustvaril presežni denarni tok.
Posojilodajalci opredelijo presežek denarnega toka običajno s formulo, ki je sestavljena iz odstotka ali zneska nad neto dohodkom ali dobičkom v obdobju. Vendar se ta formula razlikuje od posojilodajalca do posojilodajalca, od kreditojemalca pa se mora pogajati o pogojih s posojilodajalcem. Posojilodajalci nalagajo omejitve glede porabe presežnih denarnih sredstev, da bi ohranili nadzor nad denarnim tokom podjetja. Posojilodajalec pa ne želi ustvariti toliko omejitev, da bi škodovale finančni sposobnosti podjetja.
Dogodki, ki sprožijo obvezna plačila
Če podjetje z dodatnim ukrepom financiranja zbere dodatni kapital, bo podjetje verjetno moralo plačati posojilodajalcu ustvarjeni znesek, zmanjšan za vse stroške, ki so nastali za ustvarjanje kapitala.
Na primer, če podjetje izda nove delnice ali lastniški kapital, bi zbrani denar sprožil plačilo posojilodajalcu. Tudi če bi družba izdala dolg, kot je ponudba obveznic, bi morebitni izkupiček verjetno sprožil plačilo posojilodajalcu.
Prodaja sredstev bi lahko sprožila tudi plačilo. Podjetje ima lahko naložbe ali ima delnice, kot je manjšinski delež v drugih družbah. Če bi družba te naložbe prodala za dobiček, bi posojilodajalec verjetno zahteval plačilo teh sredstev. Kot je bilo že navedeno, ni določenega pravila glede odstotka, ki bi ga plačal posojilodajalcu, saj morata posojilojemalec in posojilodajalec pogajati o teh pogojih na začetku postopka za pridobitev kredita.
Izjeme pri presežku denarnega toka
Nekatera prodaja sredstev je morda izključena iz plačila, kot je prodaja zalog. Podjetje v svojem običajnem poteku poslovanja bo morda moralo kupovati in prodajati zaloge, da bi ustvarilo poslovni prihodek. Posledično je verjetno, da bo prodaja sredstev, ki je sestavljena iz zalog, oproščena obveznosti predplačila.
Drugi stroški ali kapitalski izdatki so morda izvzeti iz plačila, kot so denar, ki se uporablja kot depoziti za najem novih poslov ali gotovina v banki, ki se uporablja za plačilo finančnega izdelka, ki ščiti tržno tveganje za podjetje.
Presežek gotovine v primerjavi z brezplačno gotovino
Prosti denarni tok je denar, ki ga podjetje ustvari s svojim poslovanjem, zmanjšan za stroške izdatkov za sredstva. Z drugimi besedami, prosti denarni tok - ali FCF - je denar, ki ostane, potem ko podjetje plača svoje operativne stroške in kapitalske izdatke, znane tudi kot CAPEX. FCF kaže, kako učinkovito je podjetje pri pridobivanju denarja. Vlagatelji uporabljajo prosti denarni tok za merjenje, ali ima podjetje morda dovolj denarja po operacijah financiranja in kapitalskih izdatkih, da vlagateljem izplača prek dividend in odkupov delnic.
Višina presežka denarnega toka za podjetje je drugačna od vrednosti prostega denarnega toka podjetja. Presežni denarni tok je opredeljen v kreditni pogodbi, ki lahko določa, da se nekateri izdatki pri izračunu presežka denarnega toka izključijo. Izjeme pri presežku denarnega toka so lahko plačani davki, denar za porabo novih podjetij, vendar bodo ti denarni odhodki vključeni v izračun prostih denarnih tokov.
Omejitve uporabe presežnega denarnega toka
Kot pri vsaki finančni metriki je tudi uporaba presežnega denarnega toka kot merilo uspešnosti podjetja omejena. Znesek, ki se šteje za presežek, določi posojilodajalec in ne predstavlja pravega denarnega toka podjetja, saj so postavke izključene iz njegovega izračuna, s čimer bi podjetje pomagalo izboljšati svojo uspešnost, da bi zagotovilo poplačilo dolga.
Primer presežka denarnega toka
Leta 2010 je Dunkin 'Brands, Inc. sklenil kreditno pogodbo z družbo Barclays Bank PLC in številnimi drugimi posojilodajalci pogodbenicami za 1, 25 milijarde ameriških dolarjev posojila B in revolverskih kreditnih linij v višini 100 milijonov dolarjev.
Spodaj so pravni izrazi, uporabljeni v kreditni pogodbi, ki opredeljujejo presežni denarni tok.
V "Določenih pogojih" pogodbe je presežni denarni tok zapisan v ustni formuli kot "znesek, ki je enak presežku":
- (a) vsota, brez podvajanja, konsolidiranega čistega dohodka posojilojemalca za tako obdobjeVsota, enaka znesku vseh negotovinskih stroškov (vključno z amortizacijo) Konsolidirana prilagoditev obratnega kapitala za tako obdobje
Nad:
- (b) vsoto brez podvajanja: zneska vseh nedenarnih dobičkov, dohodkov in kreditov, vključenih v prihodke takšnih konsolidiranih čistih dohodkov, zneska kapitalskih izdatkov, kapitalskih izdatkov za programsko opremo in pridobitevColidirani načrtni izplačani izplačani dolg, znesek naložb v denarju… opravljeno v takšnem obdobju, kolikor so bile take naložbe financirane iz notranjega ustvarjenega denarnega toka, vključno z morebitnimi vračili takšnih naložb. Skupni znesek plačila v denarju… v zvezi z dovoljenimi pridobitvami
Vsi izrazi z veliko začetnico v zgornjem odlomku so "Določeni pogoji" v pogodbi. Presežek postavk "(a)" nad "(b)" je natančno določen kot opredelitev presežka denarnega toka. Izpostavljeni elementi v zgornjem primeru nikakor niso izčrpni; namesto tega ponazarjajo natančne podrobnosti definicije presežnega denarnega toka.
Numerični primer
Recimo, da ima družba A ob koncu leta naslednje finančne rezultate:
- Čisti dohodek: 1.000.000 USD Kapitalski izdatki za poslovanje: 500.000 USD Obresti se plačujejo z dolgom z gotovino: 100.000 USD
Recimo, da sta Capex in plačane obresti dovoljena po kreditni pogodbi, kar pomeni, da lahko podjetje za te stroške uporabi gotovino. Vendar bi se vsa denarna sredstva, ki ostanejo po odštevanju stroškov od čistega dohodka, štela kot presežna in sprožijo plačilo posojilodajalcu.
- Presežek denarni tok: 400.000 USD ali (1.000.000 do 500.000 do 100.000 USD) Odstotek presežka denarnega toka za plačilo: 50% Plačilo posojilodajalca: 200.000 USD ali (400.000 USD * 50%)
