V zadnjem desetletju so sredstva za varovanje pred tveganji postale vroča tema, saj je število skladov naraščalo eksponentno in hkrati dobivalo vse večjo medijsko pozornost. Medtem ko večina ljudi osnovno razume, kaj so, mnogi vlagatelji niso seznanjeni z osnovnimi vrstami hedge skladov in njihovimi neprozornimi tveganji.
Vrste skladov
Medtem ko je vesolje hedge skladov široko in se pogosto skladi lahko skladajo v več kategorij, se skladi običajno razvrstijo bodisi v lastniške sklade bodisi s stalnim dohodkom.
Poleg te zelo osnovne opredelitve se sredstva lahko razdelijo na poljubno število podkategorij, odvisno od njihovih naložbenih strategij. Nekatere vrste skupnih skladov vključujejo:
- Dolgo kratki skladi: skladi, ki zasedajo dolge in kratke pozicije v vrednostnih papirjih v upanju, da bodo uporabili vrhunske strategije zbiranja delnic, da bi presegli splošni trg. Tržno nevtralni skladi: Podvrsta sklada za dolge kratke kratke naložbe, pri katerem se upravljavci skladov skušajo varovati pred splošnimi tržnimi gibanji (torej ime). Sklad, ki ga vodijo dogodki : poskus zajemanja dobičkov iz tržnih dogodkov, kot so združitve, naravne katastrofe ali politični pretresi. Makro skladi: skladi, ki sprejemajo usmerjene stave na celotnem trgu, bodisi dolge ali kratke, na podlagi raziskav in filozofije sklada. Skladi skladov: hedge skladi, ki imajo raznolik portfelj naložb v druge hedge sklade.
Ne glede na vrsto hedge sklada obstajajo številna univerzalna tveganja, ki jih mora v osnovi vsak vlagatelj v sklade skrbno upoštevati.
Tveganja tveganega sklada
Medtem ko ima lahko vsaka vrsta skladov drugačen nabor tveganj, ki jih morajo upoštevati vlagatelji, obstajajo tri osnovne vrste tveganj, ki jih deli celotna industrija hedge skladov.
Naložbeno tveganje
Največje in najbolj očitno tveganje je tveganje, da vlagatelji izgubijo nekaj ali celotno naložbo. Ključna kakovost naložbenega tveganja tveganih skladov je virtualna pokrajina Wild West v industriji hedge skladov (čeprav so bili od finančne krize leta 2008 doseženi napredki). Upravljavci skladov večinoma svobodno vladajo nad naložbenimi odločitvami, ki jih sprejemajo v preganjanju alfe s svojimi portfelji. Za razliko od mnogih drugih vrst institucij, hedge skladi niso regulirani. Medtem ko se sklad lahko označi kot svetovni lastniški kapital in bi se v večini vidikov obravnaval kot razmeroma "varna" naložba hedge skladov, lahko strategije, ki jih izvaja upravljanje skladov, kot je uporaba pretiranega finančnega vzvoda, ustvarijo ravni naložbeno tveganje, ki ga vlagatelji ne pričakujejo. Nekatere posebne vrste naložbenega tveganja vključujejo:
- Navdih sloge : Do slogovnega premika pride, ko poslovodja oddalji od zastavljenega cilja ali strategije sklada, da vstopi v vroči sektor ali se izogne upadu trga. Čeprav se to morda sliši kot dobro upravljanje z denarjem, je bil razlog, da je bila naložba na prvem mestu v skladu, izkazalo strokovno znanje vodje v določenem sektorju / strategiji / itd., Zato opustitev njegove moči verjetno ni v najboljše interese vlagateljev. Splošno tržno tveganje: Kapitalska sredstva in skladi s fiksnim donosom ter splošna usmeritev gibanja delniških trgov lahko igrajo veliko vlogo pri donosnosti sklada. Čeprav za lastniške sklade lahko trdijo, da so tržno nevtralni ali imajo ničelno različico beta, je v praksi zelo težko doseči takšno ravnovesje, saj se lahko delniški trgi zelo hitro premikajo v katero koli smer - zlasti navzdol. V kriznih časih so korelacije enake, tako da tudi najbolj raznolik portfelj ne bo varen pred trkom. Širjenje kreditnih razmikov je največja grožnja uspešnosti skladov s stalnim dohodkom. Ker večina skladov s stalnim dohodkom zaseda dolge pozicije v podjetniških obveznicah in kratke pozicije v primerljivih zakladnicah, lahko neugodna ekonomska gibanja povzročijo hkratno povečanje donosnosti podjetij, medtem ko donosi državne blagajne upadajo in tako razširijo razmike med pozicijami in škodijo uspešnosti skladov. Učinek: Uporaba finančnega vzvoda v industriji hedge skladov je običajna, saj lahko pametna finančna pozicija poveča dobičke. Kot vsi vemo, je vzvod meč z dvema robama in že majhen premik v napačni smeri lahko povzroči velik udor v donosnosti sklada, zlasti tistih skladov, ki močno špekulirajo z blagom in valutami.
Tveganje prevare
Tveganje goljufije je v industriji hedge skladov v primerjavi z vzajemnimi skladi bolj razširjeno zaradi pomanjkanja predpisov za prve. Varovalni skladi se ne soočajo z enakimi strogimi standardi poročanja kot drugi skladi, zato je tveganje za neetično vedenje s strani sklada in njegovih zaposlenih večje. Obstajajo številna medijska poročila o upravljavcih hedge skladov, ki so vlagalom zaračunali ogromne vsote denarja, da bi vodili razkošen življenjski slog ali zakrili stalne izgube sklada. Poznavanje svojega upravitelja hedge skladov in spremljanje literature, ki vam jo ponuja sklad, sta ključnega pomena za zaščito pred naložbenimi goljufijami.
Operativno tveganje
Nazadnje se operativno tveganje nanaša na pomanjkljivosti politik, postopkov in dejavnosti hedge sklada in njegovih zaposlenih. Na primer, pogosto se sredstva za varovanje pred tveganji ukvarjajo na zunanjem trgu, kjer so pozicije prilagojene potrebam vpletenih strank. Največja težava z vrednostnimi papirji OTC je njihovo stalno vrednotenje, saj se z njimi ne trguje javno in je nelikvidno. To vprašanje se je pojavilo v zgodnjih fazah kreditne krize leta 2008, ko na videz nobeni dve instituciji nista mogli natančno ovrednotiti hipotek in premoženja, zavarovanih z vrednostnimi papirji, ki so preplavili trg v začetku 2000-ih. Sama narava industrije hedge skladov ustvarja operativne neučinkovitosti in s tem operativna tveganja.
Spodnja črta
S prepoznavanjem vrste hedge sklada in njegove strategije bi morali prepoznati morebitna tveganja, povezana s skladom. Jasno je, da bo industrija hedge skladov le še naprej rasla, in če boste močno dojeli, kaj bo ta panoga, boste lahko postavili v položaj moči naprej.
