Kratkoročne terminske pogodbe iPath S&P 500 VIX (NYSEARCA: VXX) je menjalno trgovanje (ETN), namenjeno vlagateljem izpostavljenosti nestanovitnosti delniškega trga s sledenjem celotne donosnosti indeksa kratkoročnih terminskih pogodb S&P 500 VIX. Skupni donos S&P 500 VIX indeksa kratkoročnih prihodnjih prihodnosti je zasnovan tako, da ponuja izpostavljenost dnevno spremenljivim izgubljenim pozicijam v terminskih pogodbah CBOE indeksa volatilnosti, ki odražajo implicitno volatilnost možnosti indeksa S&P 500. Od začetka 29. januarja 2009 ima VXX do junija 2015 letni donos v višini -59, 19%, medtem ko ima skupni donos S&P 500 VIX kratkoročni indeks prihodnosti letni donos -58, 82%.
Od 14. julija 2015 ima VXX trenutno dva imetja, CBOE VIX Future AUG 15 in CBOE VIX Future 15. JUL. Ponderi skladov na teh terminskih pogodbah znašajo 80, 79% oziroma 19, 21%. Ker so kratkoročne terminske pogodbe iPath S&P 500 VIX ETN sestavljene samo iz izvedenih pogodb, bi morali posamezniki razumeti CBOE indeks volatilnosti in VIX terminske pogodbe, preden vlagajo ali trgujejo z menjavo, s katero se trguje na borzi.
Značilnosti
Kratkoročne terminske pogodbe iPath S&P 500 VIX ETN je pravno strukturiran kot ETN, ki je nepovezan dolžniški instrument, ki ga je izdelal in upravljal Barclays Capital Incorporated. ETN je nezavarovana dolžniška obveznost Barclays Bank PLC. Vsako plačilo na ETN je odvisno od kreditne sposobnosti družbe Barclays. Zato finančna stabilnost in kreditna sposobnost Barclays vplivata na tržno vrednost VXX.
Od 14. julija 2015 ima VXX dva deleža in 856, 66 milijona dolarjev premoženja v upravljanju. ETN kotira na borzi Arca v New Yorku in je na voljo za trgovanje prek katerega koli posredniškega računa.
Ker mora VXX odstopiti svoje terminske pogodbe, da sklad ponovno uskladi s poznejšo pogodbo, je upravitelj sklada prisiljen prodati terminske pogodbe, ki so najbližje njihovim datumom izteka, in kupiti naslednje pogodbe z datumi. Zato ima IPath S&P 500 VIX Kratkoročne Futures ETN veliko razmerje med neto odhodki od 0, 89% od 14. julija 2015. Vendar je razmerje med neto izdatki VXX manjše od povprečja kategorije 1, 27%.
Primernost in priporočila
Ker iPath S&P 500 VIX kratkoročne Futures ETN sledi indeksu volatilnosti CBOE, obstaja veliko tveganj, ki lahko vplivajo na tržno vrednost VXX. Na ETN lahko vplivajo številni nepredvidljivi dejavniki, cene VXX pa lahko nihajo med datumom nakupa in datumom zapadlosti. Dejavniki, ki lahko vplivajo na VXX, vključujejo prevladujoče tržne cene ameriškega borznega trga in tržne cene možnosti indeksa S&P 500, ponudbo in povpraševanje po VXX, pa tudi gospodarske, politične, regulativne ali sodne dogodke ali dogodke v zvezi z obrestno politiko.
Od 30. junija 2015 ima VXX zadnji petletni alfa -0, 89, standardni odklon 60, 65% in Sharpov razmerje -1, 18. Po teh statistikah je VXX pod 0, 99% nižji od indeksa MSCI ACWI NR USD in dosegel visoko stopnjo nestanovitnosti 60, 65%. Negativno stopnja Sharpe-ja ETN kaže, da vlagateljem ni zagotovila ustrezne donosnosti naložbe za znesek tveganja, ki ga nosi.
V skladu s sodobno teorijo portfelja (MPT) bi bila naložba v VXX primerna za špekulante, trgovce ali vlagatelje, ki želijo zavarovati svoje portfelje pred upadom trga. IPath S&P 500 VIX kratkoročne prihodnosti ETN je priporočljivo za posameznike, ki želijo biti izpostavljeni indeksu kratkoročnih prihodkov S&P 500 VIX, skupaj z visokim dopuščanjem. VXX je najbolje uporabiti za kratkoročno trgovanje zaradi propadanja izpeljanih vrednostnih papirjev, kar lahko povzroči znižanje tržne cene.
