Kaj je empirično trajanje
Empirično trajanje je izračun trajanja obveznice na podlagi preteklih podatkov in ne formule.
RAZDELJENJE DOL, empirično trajanje
Empirično trajanje je mogoče statistično oceniti z uporabo zgodovinskih tržnih cen obveznic in preteklih tržnih donosov iz zakladnice. Ko se zgodovinski donos poveča ali pade, se bodo pretekle cene obveznic ustrezno zvišale ali znižale in ti podatki so osnova za empirično trajanje. Regresijska analiza je statistični postopek, s katerim lahko človek oceni empirično trajanje.
Empirično trajanje izraža obratno razmerje med obrestnimi merami in cenami obveznic. Ko se obrestne mere za nove izdaje obveznic zvišajo, cene obstoječih obveznic padejo, saj postanejo vlagateljem razmeroma manj privlačne. Vlagatelji lahko s trajanjem dobijo zanesljivo oceno, koliko se bo cena njihovih obveznic znižala v primeru, da se tečaj dvigne. To je zato, ker se na splošno, kadar se stopnje novih obveznic zvišajo za eno odstotno točko, cene obstoječih obveznic znižajo za njihovo trajanje, izraženo v odstotkih.
Recimo, če primerjate dve obveznici, ki delita 5-odstotno kuponsko stopnjo. Če podrobneje pogledate vsako, opazite, da traja prva obveznica 4, 8 leta, druga obveznost pa 9, 2 leta. To pomeni, da se bodo obrestne mere dvignile na šest odstotkov, cena prve obveznice se bo znižala le za približno 4, 8 odstotka, medtem ko se bo cena druge obveznice znižala za skoraj dvakrat več, ali približno 9, 2 odstotka. V tem smislu trajanje daje vlagateljem ključno merilo nestanovitnosti pri primerjavi več naložb v obveznice. Obvladovanje drugih dejavnikov bo obveznica s krajšim trajanjem manjša nestanovitnost kot obveznica z daljšim trajanjem.
Prednosti in slabosti empiričnega trajanja
Empirično trajanje ima nekaj prednosti in slabosti v primerjavi s spremenjenim trajanjem, zaradi česar vlagatelji uporabljajo formulo, da ugotovijo, kaj bi se zgodilo s ceno obveznice, če se obrestne mere premaknejo za eno odstotno točko.
Prednosti empiričnega trajanja vključujejo, da se ocena ne opira na teoretične formule in analitične predpostavke; vlagatelj potrebuje le zanesljivo serijo cen obveznic in zanesljivo serijo donosov zakladnice. Pomanjkljivosti vključujejo, da zanesljiva serija cene obveznice morda ni na voljo in da so na voljo cene, ki niso na voljo, tržne, temveč po vzoru ali matrični ceni (cena temelji na podobni zaščiti).
