Kaj so pravice za povleci?
Pravica povleka je določba, ki večinskemu delničarju omogoča prisiliti manjšinski delničar, da se pridruži prodaji družbe. Večinski lastnik, ki izvaja vleko, mora manjšinskemu delničarju dati enako ceno, pogoje in pogoje kot kateri koli drug prodajalec. Pravice dovzemanja so namenjene zaščiti večinskega delničarja.
Pravice vlečenja
Ključni odvzemi
- Pravice prenosa pravic obstajajo med pogajanji o naložbah med večinskimi delničarji in manjšinskimi delničarji. Dolgoročne pravice pomagajo odpraviti manjšinske lastnike in prodati 100% vrednostnih papirjev podjetja potencialnemu kupcu. Čeprav ta določba ščiti večinske delničarje pred blokirano prodajo, manjšinski delničarji lahko uresničijo ugodne prodajne pogoje, ki sicer niso na voljo. Ti se razlikujejo od pravic do označevanja, ki manjšinskim delničarjem omogočajo, da se pridružijo akciji podjetja z večinskim lastnikom.
Razumevanje pravic vlečenja
Združitev ali prevzem podjetja (M&A) običajno sproži povlečenje desno. Ta določba je pomembna za prodajo številnih podjetij, saj kupci pogosto iščejo popoln nadzor nad podjetjem, pravice do nadaljnjega pa pomagajo odpraviti manjšinske lastnike in prodati 100% vrednostnih papirjev podjetja potencialnemu kupcu.
Prednosti večinskih delničarjev
Pravice prenosa pravic se uvedejo med investicijskimi pogajanji med večinskim delničarjem družbe in manjšinskimi delničarji. Če na primer tehnološki zagon odpre naložbeni krog serije A, to stori tako, da proda lastništvo podjetja podjetju tveganega kapitala v zameno za vlivanje kapitala. V tem konkretnem primeru ima večinski lastnik glavni izvršni direktor družbe, ki ima v lasti 51% podjetja. Generalni direktor želi ohraniti večinski nadzor in se želi zaščititi tudi v primeru morebitne prodaje. Da bi to storil, se s podjetjem tveganega kapitala pogaja o pravici dogovora, kar mu daje možnost, da podjetje prisili, da proda svoj delež v podjetju, če se kupec kdaj predstavi.
Ta določba preprečuje vsako prihodnjo situacijo, v kateri lahko manjšinski delničar blokira prodajo družbe, ki jo je že potrdil večinski delničar ali kolektivna večina obstoječih delničarjev. Na primer, v nekaterih primerih se lahko delničar družbe z nekontroliranim deležem dogovori o določbi, ki mu omogoča, da prepreči likvidacijo ali prodajo. Pogodbe o upravljanju podjetja ponavadi takšne pravice določajo in včasih zahtevajo soglasno soglasje. V teh primerih večinska delničarska pravica nadomešča vladajoče sporazume in mu omogoči, da izsiljuje prodajo družbe.
Pravice povlečenja se običajno končajo, ko se izvede IPO.
Prednosti manjšinskih pravic za manjšinske delničarje
Medtem ko so pravice, povezane z zaščito, namenjene zaščiti večinskega delničarja družbe, so koristne tudi za manjšinske delničarje. Ker ta vrsta rezervacij zahteva, da so cena, pogoji in pogoji na celotnem nivoju enotni, lahko mali imetniki kapitala uresničijo ugodne prodajne pogoje, ki so sicer lahko nedosegljivi.
Opravljene pravice ščitijo manjšinske delničarje, saj jim dajejo pravico, ne pa tudi obveznosti, da se pridružijo družbi z večinskim lastnikom. Ta določba manjšinskemu delničarju ščiti, da za ponudbo ne bo plačal posebej, prisiljen je sprejeti posel po nižjih pogojih ali pa je prisiljen, da po večinski prodaji ostane manjšinski lastnik v podjetju.
Primer iz resničnega sveta
Leta 2019 sta Bristol-Myers Squibb Company in Celgene Corporation sklenili sporazum o združitvi, v skladu s katerim bo Bristol-Myers Squibb kupil Celgene v gotovinskem prometu z delnicami v vrednosti približno 74 milijard dolarjev.
V skladu z dogovorom bodo večinski delničarji Bristol-Myers Squibb imeli 69% skupnega podjetja; delničarji Celgene pa bodo imeli v lasti preostalih 31%. Delničarji Celgene bodo prejeli po eno delnico Bristol-Myers in 50 USD za vsako delnico Celgene.
V zvezi s pravicami, ki jih prinašajo pravice, bodo manjšinski delničarji v poslu "vlekli", tako da bo prevzemna družba lahko imela v lasti večino delnic. Seveda bodo manjšinski delničarji dobili enake pogoje sporazuma kot večinski delničarji.
