Posrednik Edward Jones je lani objavil naslov z objavo odločitve podjetja, da bo prenehala ponujati vzajemne sklade in ETF-je na IRA-jevih in drugih pokojninskih računih, ki vlagateljem zaračunajo provizijo. Podjetje je dejalo, da je ta korak potreben, da se upoštevajo omejitve skladnosti, ki jih nalaga novo Fiduciarno pravilo DOL, ki je prvi začetek izvajanja izvedlo junija 2017.
Kot poroča The Wall Street Journal, je bil Edward Jones med prvimi večjimi borznoposredniškimi podjetji, ki je predstavil svoje načrte glede skladnosti z novimi pravili. LPL Financial je kmalu za tem napovedal, da bo začel poenotevati provizije, plačane posrednikom, s čimer bo odpravil prednost izbire družine skladov ali delniškega razreda nad drugim.
Kmalu po tem, ko se je nadaljevala negotovost glede fiduciarnega pravila, je sledilo še več napovedi drugih glavnih igralcev. Takole pravilo vpliva na vzajemne sklade in pokojninske prihranke. (Za več informacij glejte: Jasno določanje novega fiduciarnega pravila za stranke.)
Zakaj ne vzajemnih skladov?
Ena največjih nalog, s katerimi se bodo spopadale vse borznoposredniške in svetovalne družbe, je potreba po utemeljitvi spremenljivega nadomestila v skladu z novimi fiduciarnimi pravili. V primeru Edwarda Jonesa lahko variabilno nadomestilo vključuje sprednje naložene delnice A, delnice C z njihovo stopnjo za nazaj in različne cene za različne razrede delnic sklada. Ena od številnih zahtev novih pravil je, da bodo morali posredniki upravičevati različne provizije izdelkov, ki jih priporočajo, v primerjavi z drugimi izdelki, ki bi jih lahko priporočili za pokojninsko varčevanje.
Za prodajo vzajemnih skladov s provizijami ali drugimi oblikami variabilnih kompenzacij bodo svetovalci strankam omogočili, da podpišejo razkritje najboljše ponudbene pogodbe (BICE). Verjetno se bodo številni posredniki in finančni svetovalci skušali izogniti temu pogovoru in vprašanjem, ki bi jih obrazec BICE lahko postavil strankam. To je najverjetneje eden motivirajočih dejavnikov odločitve, ki jo je sprejel Edward Jones.
Posledice za varčevalce
Po poročanju The Wall Street Journal je Edward Jones leta 2016 upravljal približno štiri milijone pokojninskih računov. Nedvomno so mnogi v lasti manjših vlagateljev, ki vsako leto sklenejo zelo malo poslov, odvzem možnosti uporabe vzajemnih skladov ali ETF-jev pa drastično omeji njihove možnosti. Ti obstoječi imetniki računov lahko obdržijo svoje trenutno stanje s pomočjo določbe o dedovanju fiduciarnega pravila. Vendar pa bodo novi nakupi, odkar je pravilo začelo veljati 9. junija 2017, spadali pod nova pravila, ki jih je že uveljavil Edward Jones.
Ena od možnosti za stranke je prehod na račun, ki temelji na plačilu, ki zaračuna pristojbino na osnovi AUM. Za stranke, ki redko trgujejo, bi lahko ti računi drastično povečali svoje stroške naložbe. Za posrednike v podjetjih, kot je Edward Jones, so ti računi, ki temeljijo na plačilu, lahko lep dan za plačilo, če naredijo zelo malo nasvetov. Čas bo pokazal, ali se bo večina strank odločila za račun, ki temelji na plačilu, ali se bo odločila, da zapusti in investira drugam. (Več o tem glej: Kako bo novo fiduciarno pravilo vplivalo na vlagatelje.)
Posledice za podjetja vzajemnih skladov
Napoved Edwarda Jonesa je presenetila industrijo vzajemnih skladov. Njihove in podobne odločitve, ki jih razmišljajo drugi upravljavci premoženja, bi lahko prisilile številne družbe skladov, da ponovno ocenijo svoje ponudbe. Vpliv na provizije in pristojbine bi lahko vplival na visoko stroškovna sredstva, ki se aktivno upravljajo, pomembna. Ali bodo posredniki in borznoposredniške družbe poskušali konkurirati za stroške? Ali bodo poskušali usmerjati stranke v račune, ki temeljijo na provizijah, z nizkimi sredstvi ali brez naložb in denar zaslužiti za provizije, ki jih zaračunavajo strankam?
Podjetja vzajemnih skladov, kot so Ameriški skladi, Franklin Templeton in drugi, ki svoja sredstva razdelijo skoraj izključno prek finančnih svetovalcev, so posredniki zagotovo opazili potezo Edwarda Jonesa, izravnavo nadomestila posrednika s strani LPL in druge spremembe skladnosti, ki jih izvajajo upravljavci portfelja. Lani so posredniki Charlesa Schwaba prenehali prodajati razrede delnic vzajemnih skladov s prodajnimi obremenitvami. Čeprav je bil to razmeroma majhen del Schwabovega posla, je to še en primer sprememb, ki jih je pospešilo novo fiduciarno pravilo.
V drugem članku, ki je v The Wall Street Journal govoril o tej potezi, je bilo ugotovljeno, da že več let izhaja iz skladov s prodajnimi obremenitvami. "Investitorji so v razredih delnic z obremenitvami med leti 2010 in 2014 potegnili več kot 500 milijard dolarjev, medtem ko so v razrede delnic brez naložb vložili 1, 34 bilijona dolarjev po podatkih Inštituta za investicijske družbe, trgovinske skupine vzajemnih skladov, " je dejal članek. "Delite razrede z različnimi vrste obremenitev so predstavljale približno 20% dolgoročnih sredstev vzajemnih skladov konec leta 2014, po podatkih ICI pa v primerjavi s približno 33% v letu 2005. "(o povezavi branja glej: Fiduciary Pravila zahteva nove tehnološke izdelke.)
Poleg prodajnih provizij in provizij bodo stroški vzajemnih skladov še naprej pod nadzorom, saj bo del širšega premika industrije k preglednosti. To že začne vplivati na podjetja vzajemnih skladov, ki se pri različnih ponudbah zanašajo na aktivno upravljanje.
Spodnja črta
Fiduciarno pravilo DOL je zagotovo menjalnik iger za finančne svetovalce in borznoposredniške družbe, to je bilo predvideno in nikogar ne preseneča. Toda širši učinek se začne odpirati in verjetno bodo opažene tudi finančne produkte, kot so vzajemni skladi, ki so bili sponki v paketu orodij za finančne svetovalce. (Več o tem glej: Novo zaupno pravilo: Ali ga bodo tožbe razveljavile?)
