Costco Veleprodajna korporacija (NASDAQ: COST) je samostojna prodajalca skladišč, ki ponuja široko paleto blaga. Sedež ima v ZDA, leta 2014 pa je bil tretji največji trgovec v državi. Leta 2015 je skočil na drugo mesto za Wal-Mart Stores, Inc.
Costco, tudi s svojo velikostjo, ni znan po izplačilu visoke dividende. Prodajalec skladišč bo v letu 2015 plačal skupno 1, 60 dolarja na delnico, kar je enako dividendnemu donosu 1, 2%. To je najnižji dividendni donos v primerjavi z drugimi trgovci na drobno, kot so Home Depot, Inc., Target Corporation in Wal-Mart. Wal-Mart izplačuje najvišjo dividendo iz te skupine z donosnostjo nad 2, 5%.
Vendar pa ima Costcova dividendna strategija več kot izplačilo njenih rednih dividend. Od leta 2015 je podjetje vlagateljem v zadnjih treh letih izplačalo dve posebni dividendi. Te posebne dividende so obsegale izplačilo v višini 5 USD na delnico v letu 2015 in 7 USD na delnico v letu 2012. Združevanje teh posebnih dividend s povprečno izplačilo dividend Costco daje vlagateljem efektivni 5% donos v zadnjih treh letih.
Posebnih dividend ni mogoče računati vsako leto, da bi vplivale na izplačila. Namesto tega bi morali vlagatelji na Costcov koeficient izplačil, denarni tok in obveznosti za širitev gledati kot na kazalnike, kaj se bo z izplačili dividend podjetja v prihodnosti.
Koeficient izplačil
Costco ima v letu 2015 40-odstotno četrtletno dividendo na delnico, kar je skupno 700 milijonov ameriških dolarjev izplačil dividend v letu. To je približno tretjina letnega dobička podjetja v letu 2014, kar pomeni, da je trenutno razmerje med izplačili 33%. Za primerjavo imata Wal-Mart in Home Depot razmerja izplačil bližje 50%.
Čeprav lahko Costcov nizki koeficient izplačil dividend skrbi za nekatere vlagatelje, pa ponuja priložnost za povečanje deleža izplačil. Večina letnega dobička družbe izvira iz njegovih letnih članarin, kar je v nasprotju z drugimi nacionalnimi trgovci na drobno, ki za povečanje dobička uporabljajo prodajne pribitke. Članarine so manj nestanovitne od prodajnih nadomestil in Costco lahko samozavestno poveča izplačilo dividend zaradi stabilnega dobička.
Denarni tok
Costco je znan po tem, da ima močan denarni položaj. Njen denarni tok iz poslovanja je v letu 2014 dosegel 4 milijarde dolarjev, kar je 18% več kot leta 2013. Ta brezplačni denarni tok je znak, da lahko Costco ugodno poveča izplačilo dividend. Dejansko se je koeficient izplačil dividend Costco povečal v koraku s povečevanjem denarnega toka iz poslovanja. Denarni tok podjetja se je od leta 2009 več kot podvojil, v istem obdobju pa se je četrtletna dividenda Costco povečala z 20 centov na 40 centov. Delovni denarni tok naj bi se do konca leta 2015 še povečal, vodstvo pa se je odzvalo tako, da je samo v letu 2015 dividendni donos povečalo za 14%.
Družba ima tudi agresiven program odkupa delnic, ki odvzame operativni denarni tok, ki ga je mogoče uporabiti za povečanje dividend. V prvem četrtletju 2015 je Costco odkupil delnice v vrednosti približno 18 milijonov dolarjev.
Razširitvene obveznosti
Medtem ko Costcovo nizko razmerje izplačil in denarni tok podpira potencialni dividendni donos dolgoročno narašča, strategija širitve podjetja deluje na zmanjšanje možnosti za kakršno koli povečanje. Costco svoj operativni denarni tok uporablja tudi za nakup dodatnih zemljišč, zgradb in skladišč. Prepričana je, da vodstvo daje prednost naložbam pred izplačili dividend.
Na primer, Costco nenehno kupuje in odpira velike prodajalne; leta 2014 je porabila dve milijardi dolarjev za nova skladišča trgovin. Višje vodstvo načrtuje, da bo v letu 2015 vložilo več kot 2, 5 milijarde dolarjev kapitalskih naložb. Te naložbe zmanjšujejo znesek denarnih sredstev, ki jih je Costco na voljo delničarjem. Dober znak za dohodkovne vlagatelje so načrti za širitev podjetja Costco razmeroma majhni. Podjetje vsako leto odpre približno 30 novih trgovin, kar ima za posledico manj kot 5-odstotno rast na letnih lokacijah.
