Kaj je okno s popustom?
Okno s popustom je posojilo centralne banke, ki komercialnim bankam pomaga pri upravljanju kratkoročnih potreb po likvidnosti. Banke, ki se ne morejo zadolževati pri drugih bankah na trgu hranilnih sredstev, se lahko zadolžijo neposredno v diskontnem oknu centralne banke, pri čemer plačajo zvezno diskontno stopnjo.
Trenutne diskontne stopnje so navedene na spletni strani Federal Reserve.
Ključni odvzemi
- Diskontno okno je centralna banka, ki komercialnim bankam nudi zelo kratkoročno posojilo (pogosto čez noč). Zvezne rezerve podeljujejo posojila s popustom finančnim institucijam, ki podpirajo komercialno industrijo. ciljna stopnja sredstev, ki spodbuja banke, da si medsebojno najemajo in posojajo in se obrnejo na centralno banko le, kadar je to potrebno. Prostor za popust se uporablja tudi za centralne banke, kadar nastopajo kot zadnja posojilodajalka.
Kako deluje okno s popustom
Zvezne banke in druge centralne banke vzdržujejo okna s popustom, pri čemer se sklicujejo na posojila, ki jih dajejo po nadzorovani diskontni stopnji komercialnim bankam in drugim podjetjem, ki sprejemajo depozite.
Posojila za diskontna okna so ponavadi kratkoročna - ponavadi čez noč - in povezana. Ta posojila se razlikujejo od neklateraliziranih posojilnic z vlogami v centralnih bankah; v ZDA se ta posojila dajejo po zvezni stopnji skladov, ki je nižja od diskontne stopnje. Celo tuje banke se lahko zadolžujejo pri diskontnem oknu Zveznih rezerv.
Banke zadolžujejo v diskontnem oknu, ko imajo kratkoročne primanjkljaje likvidnosti in potrebujejo hitro denarno infuzijo. Banke se na splošno raje zadolžujejo pri drugih bankah, saj je obrestna mera cenejša in posojila ne zahtevajo zavarovanja.
Izraz se nanaša na že zastarelo prakso pošiljanja bančnih uslužbencev v dejanska fizična okna v podružničnih lobijih Federal Reserve, da zaprosijo za posojila.
Zaradi tega zadolževanje s popustom skoči med uroki gospodarskih težav, ko vse banke doživljajo določen pritisk likvidnosti: po tem, ko je tehnološki mehurček počil leta 2001, na primer je zadolževanje v diskontnem oknu Fed doseglo najvišjo raven v 15 let.
Zadolževanje pri centralni banki je nadomestilo za zadolževanje pri drugih komercialnih bankah, zato je to posojilo v zadnjem primeru, ko je medbančni posojilni sistem čez noč izčrpan. Zvezne rezerve določajo to medbančno stopnjo, imenovano stopnja sredstev Feda, ki je običajno nastavljena nižje od diskontne stopnje.
Primer okna s popustom
Zaradi finančne krize leta 2008 je diskontno okno Feda prevzelo osrednjo vlogo pri ohranjanju videza finančne stabilnosti. Obdobje posojanja se je podaljšalo z noči na 30 dni, nato na 90. Stopnja je bila znižana na 0, 25 odstotne točke zvezne stopnje sredstev; razpršitev je bila prej 1 pp, od novembra 2017 pa 0, 5 pp.
Oktobra 2008, mesec po propadu bratov Lehman, so banke v diskontnem oknu zadolžile 403, 5 milijarde dolarjev; prejšnja recesija je dosegla vrhunec zadolževanja v višini 3, 4 milijarde USD (september 2001).
Posebna vprašanja
Popustno okno Feda posoja po treh stopnjah; "diskontna stopnja" je kratka roka za prvovrstne ponudbe finančno najprimernejšim institucijam. Tri stopnje so opredeljene kot primarna kreditna stopnja, sekundarna kreditna stopnja in sezonska diskontna stopnja. Na vse ostale obrestne mere vpliva diskontna stopnja, vključno z obrestnimi merami za varčevanje in denarni trg, hipoteke s fiksno obrestno mero in stopnjami Libor.
Glede na spletno stran Federal Reserve:
"Banke bank, korporativni kreditni sindikati in druge finančne institucije niso dolžne vzdrževati rezerv v skladu s Pravilnikom D in zato nimajo rednega dostopa do okenskih popustov. Vendar pa je upravni odbor ugotovil, da lahko take institucije dobijo dostop do okno s popustom, če prostovoljno vzdržujejo rezerve."
Zvezna diskontna stopnja v primerjavi z Zvezno stopnjo
Zvezna diskontna stopnja je obrestna mera, ki jo Federal Reserve zaračunava za posojila iz Federal Reserve. Ne smemo mešati z zvezno stopnjo sredstev, to je stopnjo, ki si jo banke zaračunavajo za posojila, ki se uporabljajo za doseganje obveznih rezerv. Diskontno stopnjo določi upravni odbor Zveznih rezerv v nasprotju s stopnjo zveznih sredstev, ki jo določi Federalni odbor za odprte trge (FOMC). FOMC določa stopnjo sredstev Feda z odprto prodajo in nakupom državnih blagajn ZDA, medtem ko diskontno stopnjo doseže izključno temeljit pregled upravnega odbora.
Zdrave banke lahko v zelo kratkih ročnostih (običajno čez noč) zadolžijo vse, kar si želijo, v diskontnem okencu Feda in se zato imenuje stalna posojila. Obrestna mera za ta primarna kreditna posojila je sama diskontna stopnja, ki je običajno postavljena višje od cilja za zvezne sklade, običajno za 100 baznih točk (1 odstotna točka), ker centralna banka raje, da se banke zadolžujejo med seboj, tako da nenehno spremljajo drug drugega glede kreditnega tveganja in likvidnosti.
Posledično je v večini primerov znesek diskontnih posojil v okviru primarne kreditne zmogljivosti zelo majhen, namenjen je le rezervnemu viru likvidnosti za zdrave banke, tako da se stopnja zveznih skladov nikoli ne dvigne preveč nad ciljno vrednost - teoretično meni zgornja meja stopnje sredstev Fed, ki je enaka diskontni stopnji.
Sekundarni kredit je dodeljen bankam, ki so v finančnih težavah in imajo hude likvidnostne težave. Obrestna mera centralne banke za sekundarno posojilo je določena na 50 bazičnih točk (0, 5 odstotne točke) nad diskontno stopnjo. Obrestna mera za ta posojila je določena po višji kazenski stopnji, ki odraža manj trdno stanje teh posojilojemalcev. V normalnih okoliščinah se diskontna stopnja giblje med stopnjo sklada Fed in sekundarno kreditno stopnjo. Primer: stopnja sredstev za krmiljenje = 1%; diskontna stopnja = 2%, sekundarna stopnja = 2, 5%.
