Kaj je financiranje dolga?
Do financiranja dolgov pride, ko podjetje zbere denar za obratna sredstva ali kapitalske izdatke s prodajo dolžniških instrumentov posameznikom in / ali institucionalnim vlagateljem. V zameno za posojanje denarja posamezniki ali institucije postanejo upniki in dobijo obljubo, da bodo glavnica in obresti za dolg poplačani.
Drugi način zbiranja kapitala na dolžniških trgih je izdaja delnic v javni ponudbi; to se imenuje lastniško financiranje.
Financiranje dolgov
Razčlenitev financiranja dolga
Ko podjetje potrebuje denar s pomočjo financiranja, lahko za pridobitev financiranja sprejme tri poti: lastniški kapital, dolg ali nekaj hibridov obeh. Kapital predstavlja lastniški delež družbe. Delničar daje zahtevek za prihodnji dobiček, vendar ga ni treba vračati. Če podjetje bankrotira, so lastniki kapitala zadnji na vrsti za prejem denarja. Druga pot, ki jo podjetje lahko izkoristi za zbiranje kapitala za svoje poslovanje, je z izdajanjem dolga - procesa, znanega kot dolžniško financiranje.
Financiranje dolgov se zgodi, ko podjetje vlagateljem prodaja izdelke s fiksnim donosom, kot so obveznice, menice ali menice, da pridobijo kapital, potreben za rast in širitev poslovanja. Ko podjetje izda obveznico, so vlagatelji, ki kupujejo obveznico, posojilodajalci, ki so bodisi fizični bodisi institucionalni vlagatelji, ki podjetju zagotavljajo dolžniško financiranje. Znesek naložbenega posojila, ki ga imenujemo glavnica, je treba v prihodnosti vrniti na neki dogovorjen datum. Če podjetje bankrotira, imajo posojilodajalci višji zahtevek za vsa likvidirana sredstva kot delničarji.
Stroški financiranja dolga
Kapitalsko strukturo podjetja sestavljajo kapital in dolg. Stroški lastniškega kapitala so izplačila dividend delničarjem, stroški dolga pa plačilo obresti delničarjem. Ko podjetje izda dolg, ne samo da obljublja vračilo glavnice, ampak tudi obljubi, da bo svoje imetnike obveznic kompenziralo tako, da jim letno plačuje obresti, znane kot plačilo kuponov. Obrestna mera, plačana za te dolžniške instrumente, predstavlja stroške izposoje izdajatelja.
Vsota stroškov lastniškega financiranja in dolžniškega financiranja je strošek kapitala družbe. Stroški kapitala predstavljajo minimalno donosnost, ki jo mora podjetje zaslužiti na kapitalu kapitala, da zadovolji svoje delničarje, upnike in druge ponudnike kapitala. Naložbene odločitve podjetja v zvezi z novimi projekti in operacijami morajo vedno prinašati donos, večji od stroškov kapitala. Če so donosnosti kapitalskih izdatkov nižje od stroškov kapitala, podjetje ne ustvarja pozitivnih zaslužkov za svoje vlagatelje. V tem primeru bo morda moralo podjetje ponovno oceniti in ponovno uravnotežiti svojo kapitalsko strukturo.
Formula stroškov dolžniškega financiranja je:
K D = odhodki za obresti x (1 - davčna stopnja)
kjer je K D = strošek dolga
Ker so obresti od dolga v večini primerov odtegnjene, se odhodki za obresti izračunajo po davku, da bi bili bolj primerljivi s stroški kapitala, saj se obdavčuje dobiček iz zalog.
Merjenje dolžniškega financiranja
En metrični analitik uporablja za merjenje in primerjavo, koliko kapitala družbe se financira z dolžniškim financiranjem, je razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom ali razmerjem D / E. Na primer, če skupni dolg znaša 2 milijard dolarjev in skupni kapital delničarjev 10 milijard dolarjev, je razmerje D / E 2 milijardi dolarjev / 10 milijard dolarjev = 1/5 ali 20%. To pomeni, da za vsak dolar financiranja dolga znaša 5 dolarjev lastniškega kapitala. Na splošno je nizko razmerje med D / E boljše kot visoko, čeprav imajo nekatere panoge večjo toleranco do dolga kot druge. V bilanci stanja se nahajata tako dolg kot lastniški kapital.
Obrestne mere za financiranje dolga
Nekatere vlagatelje v dolgu zanima samo glavna zaščita, drugi pa želijo donos v obliki obresti. Obrestna mera je določena s tržnimi stopnjami in kreditno sposobnostjo posojilojemalca. Višje obrestne mere pomenijo večjo možnost neplačila in s tem višjo stopnjo tveganja. Višje obrestne mere pomagajo kompenzirati posojilojemalca za povečano tveganje. Poleg plačevanja obresti dolžniško financiranje pogosto zahteva, da se posojilojemalec drži določenih pravil glede finančne uspešnosti. Ta pravila se imenujejo zaveze.
Dolžniškega financiranja je težko dobiti, vendar za mnoga podjetja zagotavlja financiranje po nižjih stopnjah kot lastniško financiranje, zlasti v obdobjih z zgodovinsko nizkimi obrestnimi merami. Drug zaslužek za financiranje dolga je, da so obresti od dolga odtegnjene. Kljub temu lahko dodajanje prevelikega dolga poveča stroške kapitala, kar zmanjša sedanjo vrednost podjetja.
