Vsi smo že slišali, da finančni strokovnjaki opisujejo prednosti diverzifikacije portfelja in resnica je v tem. Osebni delniški portfelj je treba diverzificirati, da se zmanjša tveganje za lastništvo samo ene zaloge ali samo zalog iz določene panoge. Nekateri vlagatelji pa lahko dejansko postanejo preveč raznoliki. Tukaj je opisano, kako lahko vzdržujete ustrezno ravnovesje pri sestavljanju svojega portfelja.
Ključni odvzemi
- Diverzifikacija, ki vključuje lastništvo različnih zalog in zalog v različnih panogah, lahko vlagateljem pomaga zmanjšati tveganje za lastništvo posameznih zalog. Ključ do diverzifikacije je, da pomaga zmanjšati nestanovitnost cen in tveganje, kar lahko dosežemo z lastništvom kar 20 zalog, kažejo raziskave. Majhna razlika med lastništvom 20 zalog in 1.000 je majhna, saj so koristi diverzifikacije in zmanjšanja tveganj minimalne od 20. zaloge. Možna je čezmerna diverzifikacija, saj morajo nekateri vzajemni skladi imeti toliko zalog (zaradi velike količine denarja, ki jih imajo), da je težko preseči svoje referenčne vrednosti ali indekse. Lastništvo več zalog, kot je potrebno, lahko odvzame vpliv velikih zalog in omeji vašo glavo.
Kaj je diverzifikacija?
Ko govorimo o diverzifikaciji portfelja delnic, govorimo o poskusu vlagatelja, da zmanjša izpostavljenost tveganju z naložbami v različna podjetja v različnih sektorjih, panogah ali celo državah.
Večina investicijskih strokovnjakov se strinja, da čeprav diverzifikacija ne jamči za izgubo, je smiselno sprejeti strategijo za doseganje dolgoročnih finančnih ciljev. Obstaja veliko raziskav, ki kažejo, zakaj diverzifikacija deluje - če preprosto povežemo svoje naložbe v različne sektorje ali panoge, ki medsebojno nizko korelirajo, zmanjšate nestanovitnost cen.
Razlog za to je, da se različne panoge in sektorji ne premikajo navzgor in navzdol isto ali z isto hitrostjo. Če stvari v svojem portfelju zmešate, je manj verjetno, da boste opazili večje padce, saj nekateri sektorji naletijo na težke čase, lahko tudi drugi uspevajo. To zagotavlja bolj dosledno splošno uspešnost portfelja.
Kljub temu je pomembno vedeti, da ne glede na to, kako raznolik je vaš portfelj, tveganja nikoli ne morete odpraviti. Lahko zmanjšate tveganje, povezano s posameznimi zalogami (kar akademiki imenujejo nesistematično tveganje), vendar obstajajo inherentna tržna tveganja (sistematična tveganja), ki vplivajo na skoraj vsako zalogo. Nobena količina diverzifikacije tega ne more preprečiti.
Diverzifikacija tujih nesistematičnih tveganj
Splošno sprejet način merjenja tveganja je pregled ravni volatilnosti. To pomeni, da bolj ko se v določenem časovnem obdobju krepi zaloga ali portfelj, bolj tvegano je to sredstvo. Za merjenje nestanovitnosti se uporablja statistični koncept, imenovan standardni odklon. Zaradi tega članka si lahko standardni odmik predstavljate kot "tveganje".
Slika Julie Bang © Investopedia 2020
Po sodobni teoriji portfelja bi se zelo približali doseganju optimalne raznolikosti, ko boste svojemu portfelju dodali približno dvajseto zalogo.
V knjigi Edwina J. Eltona in Martina J. Gruberja "Sodobna teorija portfelja in analiza naložb" so ugotovili, da je povprečni standardni odklon (tveganje) posameznega portfelja delnic znašal 49, 2 odstotka, hkrati pa povečal število zalog v povprečnem uravnotežen portfelj bi lahko zmanjšal standardni odklon portfelja na največ 19, 2 odstotka (to število predstavlja tržno tveganje).
Ugotovili pa so tudi, da se je s portfeljem 20 zalog tveganje zmanjšalo na približno 20 odstotkov. Zato so dodatne zaloge z 20 na 1.000 tveganje portfelja le zmanjšale za približno 0, 8 odstotka, prvih 20 delnic pa je tveganje portfelja zmanjšalo za 29, 2 odstotka.
Številni vlagatelji so napačno prepričani, da se tveganje sorazmerno zmanjšuje z vsako dodatno zalogo v portfelju, če dejansko to ne bi moglo biti dlje od resnice. Obstajajo dokazi, da lahko tveganje zmanjšate le na določeno točko, za katero nadaljnja korist od diverzifikacije ni več.
Prava diverzifikacija
Zgoraj omenjena študija ni predlagala, da bi se zaloge 20 zalog izenačilo z optimalno diverzifikacijo. Iz naše prvotne razlage o razpršitvi upoštevajte, da morate kupiti zaloge, ki se razlikujejo med seboj, glede na velikost podjetja, panogo, sektor, državo itd. Finančno gledano to pomeni, da kupujete zaloge, ki niso usklajene - zaloge, ki se premikajo različne smeri v različnih časih.
Tu govorimo le o razpršitvi znotraj vašega portfelja delnic. Celoten portfelj osebe bi moral biti razpršen tudi med različne razrede sredstev - kar pomeni, da se določen odstotek dodeli obveznicam, surovinam, nepremičninam, alternativnim premoženjem itd.
Kako vzajemni skladi vplivajo na diverzifikacijo
Lastništvo vzajemnega sklada, ki investira v 100 podjetij, ne pomeni nujno, da ste tudi na najboljši možnosti za diverzifikacijo. Številni vzajemni skladi so specifični za sektor, zato lastništvo vzajemnega sklada za telekomunikacije ali zdravstveno varstvo pomeni, da ste razpršeni znotraj te panoge, vendar zaradi visoke povezanosti med gibanjem cen delnic v panogi niste razpršeni, kolikor bi lahko bili vlaganja v različne panoge in sektorje. Uravnoteženi skladi ponujajo boljšo zaščito pred tveganji kot sektorski vzajemni sklad, saj imajo na celotnem trgu 100 ali več zalog.
Številni imetniki vzajemnih skladov tudi trpijo zaradi prekomerne raznolikosti. Nekateri skladi, zlasti večji, imajo toliko sredstev - glede na to, da morajo vložiti večjo količino denarja -, da morajo imeti dobesedno na stotine zalog. V nekaterih primerih to skoraj onemogoča, da bi sklad presegel merila in indekse - zaradi tega ste vlagali v sklad in upravljavcu sklada plačevali provizijo za upravljanje.
Spodnja črta
Diverzifikacija je kot sladoled. Dobro je, vendar le v zmernosti. Skupno soglasje je, da dobro uravnotežen portfelj s približno 20 zalogami razprši najvišji znesek tržnega tveganja. Lastništvo dodatnih zalog vam odvzame potencial velikih dobičkov, ki znatno vplivajo na vašo spodnjo vrstico, kot to velja za velike vzajemne sklade, ki vlagajo v stotine zalog.
Warren Buffett pravi, da je "široka diverzifikacija potrebna le, kadar vlagatelji ne razumejo, kaj počnejo." Z drugimi besedami, če preveč razvrstite, morda ne boste izgubili veliko, pa tudi veliko ne boste pridobili.
