V začetku decembra je izdajatelj inovacijskih delnic borznih skladov (ETF) Innovation Shares vložil registracijsko izjavo za nov sklad, s katerim se trguje na borzi, osredotočen na marihuano industrijo. Kot je običajno za tovrstne sklade, je moral Innovation Delnice urediti hrambo zalog v osnovnem portfelju svojega sklada. Vendar pa je ta izdelek ločen od drugih potencialnih ETF-jev za marihuano, je dejstvo, da bi ta novi sklad namesto skrbnika banke uporabljal posrednika-prodajalca. Razlika med posrednikom in skrbnikom je majhna, vendar se v primeru ETF-jev za marihuano ta majhna razlika lahko odrazi veliko.
Kakšna je razlika med posrednikom in skrbnikom?
Delnice inovacij predlagajo uporabo posrednika in prodajalca namesto skrbnika. Ko gre za ETF, so skrbniki določeni za imetje vrednostnih papirjev in gotovine sklada. Skrbijo za velik del dušične žitarice za osnovne deleže sklada. Borzni posredniki lahko hranijo zaloge tako kot lahko skrbniki bank, poleg tega pa so brez zveznih zakonov o bančništvu. Nekateri posredniki, ki že prodajajo konopljo, že držijo zaloge konoplje, kar kaže, da upravljanje skrbništva nad kmetijskimi skladi v ETF ne bi predstavljalo težav.
V preteklosti je bilo varstvo hrambe pomembno vprašanje ETF-jev za marihuano. Vprašanja o skrbništvu so bila ključnega pomena za ETF, ki se ukvarjajo z marihuano, deloma tudi zato, ker se številne večje ameriške banke neradi poslujejo kot skrbniki sredstev, vloženih v konopljo. Čeprav je konoplja rekreativno zakonita v 10 državah in je v mnogih drugih medicinsko dostopna, se specifike politike legalizacije razlikujejo od države do države (če ne govorimo o tem, kako je marihuana z zvezne perspektive še vedno nezakonita). To pomeni, da je potencialni bančni skrbnici težko natančno oceniti, kakšna je ta vloga, ko se ukvarja s skupino podjetij za marihuano. Tudi če imajo podjetja s konopljo sedež v Kanadi, kjer marihuana uživa popolno legalizacijo, ameriške banke še vedno prevzemajo odgovornost, ko se ukvarjajo z ameriškim ministrstvom za pravosodje.
Kaj to pomeni za konoplje ETF?
Vprašanje skrbništva je veliko vprašanje izdajateljev ETF, ki obravnavajo izdelke marihuane. Dejansko je edini marihuanski ETF v ZDA, imenovan ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ), že naletel na vprašanja skrbništva. MJ je nastala s preoblikovanjem enega od obstoječih skladov ETF Managers Group. Izdajatelj je preprosto zamenjal indekse in tako zaobšel potrebo po novem skrbniku. Vendar je ameriška banka, skrbnica prvotnega sklada, odreagirala proti spremembi in prisilila MJ, naj poišče novega skrbnika.
Če se bo izdelek inovacijskih delnic uresničil, bi morali vlagatelji paziti na potencial dodatnih stroškov, povezanih s sodelovanjem v tem skladu. To se lahko zgodi zaradi dodatnih revizij, ki jih zahteva SEC, odvisno od statusa posrednika. SEC zahteva, da skrbniki naložbenih vozil, kot so ETF, letno revidirajo sredstva, ki jih vsebujejo ti skladi, če že niso predmet letnih revizij. Zasebni trgovalni posrednik-trgovec običajno ne bi bil predmet teh revizij, kar bi znatno povečalo stroške revizijskih zahtev.
Trenutno ima MJ sklad ETFMG delež odhodkov 0, 75%. Medtem ko delnice inovacij še niso določile svojega razmerja stroškov, se zdi, da je to z vidika stroškov za vlagatelje to število.
