Kakšna je cena za konverzijo?
Pretvorbena cena je cena na delnico, po kateri se lahko konvertibilni vrednostni papir, kot so korporativne obveznice ali prednostne delnice, pretvori v navadne delnice. Cena pretvorbe je določena, ko se za konvertibilni vrednostni papir odloči razmerje pretvorbe. Koeficient konverzije je mogoče najti v obveznici (v primeru zamenljivih obveznic) ali v varnostnem prospektu (v primeru konvertibilnih prednostnih delnic).
Razumevanje cene konverzije
Cena konverzije pride v poštev, ko podjetja poskušajo zbrati kapital. Kapital lahko zbirajo z dolgom ali lastniškim kapitalom. Dolg je treba povrniti posojilodajalcem, vendar nagiba k stroškom manjši od lastniškega kapitala zaradi davčnih ugodnosti, povezanih s plačilom obresti. Kapital lahko zviša več kot dolg, vendar ga ni treba vračati.
Z vidika vlagatelja so obveznice varnejše, vendar imajo donosnost omejen. Kapital ponuja priložnost za apreciacijo vrednosti delnic, vendar v primeru neplačila družbe ne zaščiti. Zamenjave obveznic, prednostne in zadolžnice predstavljajo hibridno možnost za podjetja in vlagatelje. Podjetja so pripravljena plačati nekoliko več, vlagatelji pa so pripravljeni sprejeti nekoliko manj, za možnost vdelane pretvorbe, ki imetnikom zamenljivih vrednostnih papirjev omogoča pretvorbo v običajne delnice, če cena navadnih delnic doseže ceno konverzije.
Pomen konverzijske cene
Pretvorbena cena je del določitve števila delnic, ki jih je treba prejeti ob zamenjavi. Če se delnice nikoli ne zaprejo nad ceno konverzije, se zamenljiva obveznica nikoli ne pretvori v navadne delnice. Ponavadi je cena pretvorbe določena v znatno višji vrednosti od trenutne cene navadne delnice, zaradi česar je pretvorba zaželena le, če skupne delnice družbe občutno povečajo vrednost. Ceno pretvorbe določi uprava kot del menjalnega razmerja, preden se kabrioleti izdajo javnosti. Koeficient pretvorbe je nominalna vrednost konvertibilnega vrednostnega papirja, deljena s ceno pretvorbe.
Kako izračunati ceno konverzije
Na primer, koeficient konverzije obveznic je 5, kar pomeni, da lahko vlagatelj zamenja eno obveznico za pet delnic navadnih delnic. Cena konvertibilnega vrednostnega papirja je cena obveznice, deljena s konverzijskim razmerjem. Če je nominalna vrednost obveznic 1000 USD, se konverzijska cena izračuna tako, da se 1000 USD deli s 5 ali 200 USD. Če je razmerje konverzije 10, cena konverzije pade na 100 USD. Torej mora tržna cena doseči ceno konverzije za vrednostni papir, ki ga je treba pretvoriti. Višje razmerje konverzije ima za posledico nižjo ceno konverzije, prav tako kot nižje razmerje pretvorbe višjo ceno konverzije.
