Kaj je instrument financiranja komercialnih papirjev?
Sklad za financiranje komercialnih papirjev (CPFF) je institucija, ki jo je 27. oktobra 2008 ustanovila zvezna banka zveznih bank v New Yorku kot rezultat kreditnega krča, s katerim se soočajo finančni posredniki na trgu komercialnih papirjev.
Razumevanje instrumenta financiranja komercialnih papirjev (CPFF)
Sklad za financiranje komercialnih papirjev (CPFF) je zagotavljal likvidnost ameriškim izdajateljem komercialnega papirja, registriranega pri CPFF. To je mogoče razumeti tudi kot zagotavljanje likvidnostnega zastoja tem registriranim izdajateljem komercialnih papirjev.
To je bilo mogoče s pomočjo posebnega vozila (SPV), ki ga financira zvezna banka New Yorka. SPV je oddaljen od bankrota subjekt, kar pomeni poseben, osamljen del korporativne skupine, katere morebitni stečaj bi imel čim manjši vpliv na večje korporacije. Ta korporativna strategija se uporablja za izolacijo ali zavarovanje premoženja in se pogosto evidentira izven bilance stanja.
Ameriški izdajatelji komercialnih papirjev so se morali za uporabo pristojbine registrirati najmanj dva delovna dneva pred uporabo SPV-ja CPFF. New York York Fed je ob registraciji določil največjo vrednost komercialnega papirja, ki ga izdajatelj lahko proda SPV.
CPFF je prvič začel delovati oktobra 2008. Zvezne banke zveznih rezerv v New Yorku so CPFF zaprle februarja 2010.
Cilj in namen sklada za financiranje komercialnih papirjev
Glavni cilj Zveznih rezerv pri oblikovanju CPFF je bil, da ameriškim izdajateljem komercialnih papirjev zagotovi ta likvidnostni zastoj, da poveča likvidnost na kratkoročnih trgih financiranja. To bi posledično omogočilo večjo razpoložljivost in dostopnost kreditov za podjetja in posameznike. V času ustanovitve CPFF je trg komercialnih papirjev doživel veliko napetost, saj so vlagatelji, vključno z vzajemnimi skladi denarnega trga, oklevali pri nakupu komercialnega papirja, zlasti z ročnostmi z daljšimi roki, glede na to, da so se ti vlagatelji že spopadali z likvidnostnimi pritiski. Namen CPFF je bil izboljšati likvidnost trga komercialnih papirjev.
CPFF je služil kot platforma, prek katere je zvezna banka New Yorka lahko financirala nakup visoko ocenjenega komercialnega papirja, nezavarovanega in premoženja. Ti nakupi bi bili opravljeni pri upravičenih izdajateljih v primerjavi s primarnimi trgovci.
CPFF je finančnim posrednikom omogočil odobritev posojil za posamezne stranke in podjetja. SPV, ki ga uporablja CPFF, kupuje in hrani trimesečne nezavarovane komercialne papirje in komercialne papirje, zavarovane s sredstvi, po diskontirani stopnji do zapadlosti. Ameriška banka zveznih rezerv v New Yorku je bila poplačana, ko so zorela sredstva za komercialne papirje.
