Kaj je zavarovanje s hipotekarno obveznostjo?
Kolateralna hipotekarna obveznost (CMO) se nanaša na vrsto zavarovanja s hipotekarnim premoženjem, ki vsebuje skupek hipotek, združenih in prodanih kot naložba. Organizacije CMO, organizirane po zapadlosti in stopnji tveganja, prejemajo denarne tokove, ko posojilojemalci odplačujejo hipoteke, ki na teh vrednostnih papirjih delujejo kot zavarovanje. CMO-ji razdelijo plačila glavnice in obresti svojim vlagateljem na podlagi vnaprej določenih pravil in dogovorov.
Kolateralna hipotekarna obveznost (CMO)
Razumevanje kolateraliziranih hipotekarnih obveznosti (CMO)
Kolateralne hipotekarne obveznosti so sestavljene iz več tranš ali skupin hipotek, ki jih organizira njihov profil tveganja. Kot zapleteni finančni instrumenti imajo tranše običajno različna osnovna stanja, obrestne mere, datume zapadlosti in možnost neplačila. Hipotekarne obveznosti, ki so povezane s premoženjem, so občutljive na spremembe obrestnih mer kot tudi na spremembe gospodarskih razmer, kot so obdavčitve s premoženjem, stopnja refinanciranja in obrestne mere, po katerih se nepremičnine prodajo. Vsaka tranša ima drugačen datum zapadlosti in velikosti, proti njej pa se izdajo obveznice z mesečnimi kuponi. Kupon izvaja mesečna plačila glavnice in obresti.
Ključni odvzemi
- Kolateralizirane hipotekarne obveznosti so naložbeni dolžniški vrednostni papirji, sestavljeni iz pakiranih hipotek, ki so organizirane glede na njihov profil tveganj. Podobne so dolžniškim dolžniškim obveznostim, ki predstavljajo širšo zbirko dolžniških obveznosti iz več finančnih instrumentov. so se balonirali po velikosti.
Za ponazoritev si predstavljajte, da ima vlagatelj skupno tržno skupnost, sestavljeno iz tisoč hipotek. Njegov potencial za dobiček temelji na tem, ali imetniki hipoteke odplačajo svoje hipoteke. Če le nekaj lastnikov stanovanj ne izpolni svojih hipotek, ostali pa plačajo po pričakovanjih, vlagatelj povrne svojo glavnico in obresti. Če na tisoče ljudi ne more izplačati hipotekarnih plačil in zapusti premoženjske pravice, CMO izgubi denar in vlagatelju ne more plačati.
Vlagatelji v skupne tržne ureditve, ki jih včasih imenujemo nepremičninske hipotekarne naložbene pogoje (REMIC), želijo pridobiti dostop do hipotekarnih denarnih tokov, ne da bi morali izvirati ali kupiti nabor hipotek.
Kolateralizirane hipotekarne obveznosti v razmerju do zavarovanjskih dolgov
Tako kot skupne tržne ureditve tudi zavarovalne dolžniške obveznosti (CDO) so sestavljene iz skupine posojil, ki so združena in prodana kot naložbeni instrument. Čeprav pa skupne tržne organizacije vsebujejo samo hipoteke, CDO vsebujejo vrsto posojil, kot so avtomobilska posojila, kreditne kartice, komercialna posojila in celo hipoteke. Tako CDO kot skupne ureditve trga so dosegle vrhunec leta 2007 tik pred svetovno finančno krizo in njihove vrednosti so se po tem času močno zmanjšale. Na primer, na vrhuncu leta 2007 je bil trg CDO vreden 1, 3 bilijona dolarjev v primerjavi z 850 milijoni dolarjev leta 2013.
Organizacije, ki kupujejo skupne ureditve trga, vključujejo hedge sklade, banke, zavarovalnice in vzajemne sklade.
Kolateralne hipotekarne obveznosti in globalna finančna kriza
CMO, ki sta jih prvič izdala brata Salomon in First Boston leta 1983, sta bila zapletena in sta vključevala veliko hipotek. Zaradi številnih razlogov so se vlagatelji bolj osredotočili na dohodke, ki jih ponujajo skupne ureditve trga, ne pa na zdravje samih hipotek. Zato so številni vlagatelji kupili skupne tržne ureditve, polne hipotekarnih hipotek, hipotek z nastavljivimi stopnjami, hipoteke posojilojemalcev, katerih dohodek ni bil preverjen v postopku prijave, in drugih tveganih hipotek z visokim tveganjem neplačila.
Uporaba skupnih tržnih ureditev je bila kritizirana kot prevladujoči dejavnik v finančni krizi 2007–2008. Zvišanje cen stanovanj je povzročilo, da hipoteke izgledajo kot neuspešne naložbe, ki vlagatelje nalagajo, naj kupujejo skupne ureditve trga in druge MBS, vendar so tržni in gospodarski pogoji privedli do povečanja zaprtja in plačilnih tveganj, ki jih finančni modeli niso natančno predvideli. Posledice svetovne finančne krize so povzročile večje predpise za hipotekarne vrednostne papirje. Pred kratkim, decembra 2016, sta SEC in FINRA uvedla nove predpise, ki zmanjšujejo tveganje teh vrednostnih papirjev, tako da ustvarjajo zahteve glede kritja za transakcije, zajete v agenciji, vključno s hipotekarnimi obveznostmi, ki so predmet zavarovanja.
